險資二季度加大權(quán)益投資配置力度 重倉股數(shù)量和市值雙升

    二季度末，險資現(xiàn)身A股534家公司前十大流通股股東，重倉市值達(dá)1.23萬億元

    本報記者 冷翠華

    在政策的鼓勵和支持下，險資擇機(jī)加大權(quán)益投資配置力度。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，共有534家A股上市公司前十大流通股股東中出現(xiàn)了險資身影，險資合計重倉約795.8億股，較一季度末增加約12.6億股；合計重倉市值達(dá)1.23萬億元，較一季度末增加1134.5億元。

    “短期內(nèi)險資權(quán)益配置整體會較為穩(wěn)定，結(jié)合市場情況，跌了加倉，漲了小拋。”一家人身險公司投資總監(jiān)對《證券日報》記者表示。同時，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險資要在較長期限取得理想投資收益，預(yù)計將繼續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度，但短期幅度提升不會太大。

    基金投資余額大增約三成

    近年來，為提升險資增配權(quán)益類資產(chǎn)，政策暖風(fēng)頻吹。3月16日，銀保監(jiān)會黨委書記、主席郭樹清主持召開專題會議，提出要充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，引導(dǎo)保險機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。

    險資的權(quán)益投資包括股票、權(quán)益投資基金、長期股權(quán)投資及權(quán)益類保險資管產(chǎn)品等。那么，險資最新的權(quán)益配置情況如何？

    截至二季度末，人身險公司和財險公司持有的全部股票賬面余額分別約為1.78萬億元、1349.7億元，同比增長10.57%、下降0.53%；險資重倉的上市公司股份合計較一季度末增加約12.6億股；重倉市值較一季度末增加1134.5億元。

    “在上半年市場環(huán)境下，中國人壽按照逆向思維，敢于提升權(quán)益?zhèn)}位，向權(quán)益的配置中樞靠攏，獲得長期的穩(wěn)定回報。在這個過程中，必然承受市場短期的波動，也希望從更長的時間維度來考量投資策略和看待投資收益。”中國人壽總裁助理、首席投資官張滌在中期業(yè)績發(fā)布會上表示。

    從險資配置證券投資基金看，截至二季度末，人身險公司和財險公司持有證券投資基金的賬面余額分別約為1.16萬億元、1672.4億元，同比分別增長31.54%、28.49%。

    “今年一季度，二級市場跌幅較大，從4月底開始，市場開啟反彈且對后市預(yù)期好轉(zhuǎn)。在這個過程中，險資整體持續(xù)加倉上市公司股份。”上述人身險公司投資總監(jiān)對《證券日報》記者表示，在市場大環(huán)境較弱的時候，更多險企在權(quán)益投資方面選擇加大委托投資力度，因此截至二季度末，險資持有的權(quán)益投資基金余額大幅增長。

    中華聯(lián)合保險集團(tuán)股份有限公司研究所博士邱劍對《證券日報》記者分析稱，一是基金公司更貼近市場，專業(yè)性更強(qiáng)，有較強(qiáng)的選股能力；二是上半年股市波動較大，個股選擇難度和投資風(fēng)險加大，而加倉權(quán)益投資基金相對穩(wěn)健。

    從長期股權(quán)投資看，截至二季度末，人身險公司和財險公司持有的長期股權(quán)投資余額分別為1.9萬億元、1220億元，分別同比增長8.69%、11.33%。

    保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前7個月，協(xié)會共登記股權(quán)投資計劃11只，規(guī)模376.85億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別增加175%、113.27%；保險私募基金9只，規(guī)模562.11億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別增長50%、51.91%。

    權(quán)益占比或?qū)⒎€(wěn)中有升

    由于保險資金具有負(fù)債久期長、資金體量大、負(fù)債成本相對剛性等特點(diǎn)，因此，保險資金配置始終以資產(chǎn)負(fù)債匹配為根本目標(biāo)，追求長期收益，配置結(jié)構(gòu)仍以固收資產(chǎn)為主。截至2021年底，險資配置固收類資產(chǎn)占比約56%，權(quán)益類資產(chǎn)占比約23%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期來看，為求長期穩(wěn)定回報，險資的權(quán)益投資比例或?qū)⒎€(wěn)中有升。

    大家保險集團(tuán)投資總監(jiān)兼投資管理部總經(jīng)理陳子揚(yáng)近日撰文指出，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期利率中樞的不斷下移，將嚴(yán)重沖擊甚至顛覆保險機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的以固定收益為主的投資信條，優(yōu)質(zhì)的權(quán)益類資產(chǎn)可以跨越市場的牛熊周期，實(shí)現(xiàn)投資收益率的基本穩(wěn)定。險資未來參與資本市場投資的路徑會呈現(xiàn)如下趨勢：從配置結(jié)構(gòu)上，逐步加強(qiáng)未上市股權(quán)投資；從投資策略上，提升被動策略的占比；從投資風(fēng)格上，長期性和絕對回報的特征會愈加顯著；從委托結(jié)構(gòu)上，逐步擴(kuò)大外部委托的比例。

    邱劍認(rèn)為，險資權(quán)益類投資波動大、長期平均收益率較高，但險企資產(chǎn)配置基本穩(wěn)定，主要是因?yàn)殡U資追求穩(wěn)定收益，保證資本金保值增值，保證保險公司的償付能力和經(jīng)營穩(wěn)定性等，不宜在波動較大的領(lǐng)域配置過高比例。權(quán)益類投資要順周期，預(yù)計明后年股市將出現(xiàn)價值投資機(jī)會，險資的權(quán)益類投資將增加，但加倉的幅度不會太大。