險(xiǎn)資投資債券信評(píng)松綁 債市將迎更多長(zhǎng)期穩(wěn)定資金

    銀保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金投資債券信用評(píng)級(jí)要求等有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱(chēng)《通知》），進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資金債券投資行為，防范資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。

    保險(xiǎn)資管人士表示，《通知》拓寬了保險(xiǎn)資金債券投資范圍，擴(kuò)大了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主決策空間，有利于優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置，強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)。

    關(guān)于保險(xiǎn)資金投資的金融企業(yè)（公司）債券，相較現(xiàn)行規(guī)定，《通知》取消了保險(xiǎn)資金可投金融企業(yè)（公司）債券白名單要求及外部信用評(píng)級(jí)要求，僅要求其發(fā)行人應(yīng)是公司治理良好、經(jīng)營(yíng)審慎穩(wěn)健、具有良好的守法合規(guī)記錄、相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)符合國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定。

    對(duì)于投資非金融企業(yè)（公司）債券，《通知》根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，分類(lèi)設(shè)置可投非金融企業(yè)（公司）債券最低外部信用評(píng)級(jí)要求：保險(xiǎn)公司上季末綜合償付能力充足率為200%（含）以上且具備（或受托人具備）信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力的，取消對(duì)所投資非金融企業(yè)（公司）債券的外部信用評(píng)級(jí)要求；保險(xiǎn)公司上季末綜合償付能力充足率為120%（含）以上且具備（或受托人具備）信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力的，投資的非金融企業(yè)（公司）債券的主體和債項(xiàng)，應(yīng)具有國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的BBB級(jí)（含）或相當(dāng)于BBB級(jí)以上的信用級(jí)別。

    一位保險(xiǎn)資管人士表示：“對(duì)于保險(xiǎn)資金配置而言，最直接的影響在于無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí)約束的放開(kāi)和轉(zhuǎn)債投資范圍的增加。只要保險(xiǎn)公司自身滿足了償付能力200%及以上和信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力要求，投資企業(yè)債就不受外部信用評(píng)級(jí)約束。此外，以前由于評(píng)級(jí)約束，有些中小公司的可轉(zhuǎn)債投不了，《通知》下發(fā)后，未來(lái)險(xiǎn)資對(duì)可轉(zhuǎn)債的投資或增加。”

    此外，《通知》還明確了保險(xiǎn)公司投資債券的大類(lèi)比例核算。保險(xiǎn)公司投資的企業(yè)（公司）債券，應(yīng)按照發(fā)行人對(duì)其債務(wù)工具或權(quán)益工具的分類(lèi)，相應(yīng)確認(rèn)為固定收益類(lèi)資產(chǎn)或權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，并納入相應(yīng)監(jiān)管比例管理。

    招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，保險(xiǎn)資金的投資期限較長(zhǎng)，《通知》的發(fā)布有助于債券市場(chǎng)引入更多長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金。對(duì)于保險(xiǎn)資金而言，《通知》拓寬了投資范圍，降低了其對(duì)于外部信用評(píng)級(jí)的依賴(lài)，讓保險(xiǎn)資金在防控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，操作更加自由和靈活，同時(shí)也能降低投資成本，有助于提高投資收益。