銀行入場“大象起舞” 護航A股擔(dān)當(dāng)“壓艙石”

    回望三十載，我國資本市場與銀行業(yè)的發(fā)展相生相成。從1991年深圳發(fā)展銀行登陸深交所以來，A股銀行板塊已匯集38家商業(yè)銀行，并成為A股市值最大的行業(yè)板塊。如果說三十年前滬深兩市的設(shè)立是我國資本市場史上第一座豐碑，那么，商業(yè)銀行的幾次入市潮，就是在這座豐碑上鐫刻下的一行行重大紀(jì)事。

    市場常常將體量龐大的銀行上市稱為“大象起舞”。改革開放以來，中國銀行業(yè)的改革始終是整個經(jīng)濟體制改革和金融改革的重要組成部分。怎么樣讓“大象”游刃有余、敏捷騰挪，始于2003年的那場股份制改造及上市，恰是國有大行華麗轉(zhuǎn)身的起點。

    根據(jù)中國人民銀行前行長周小川回顧，2003年以后，國家決定啟動大型商業(yè)銀行股份制改革，創(chuàng)造性地運用國家外匯儲備注資大型商業(yè)銀行，按照核銷已實際損失掉的資本金、剝離處置不良資產(chǎn)、外匯儲備注資、境內(nèi)外發(fā)行上市的財務(wù)重組“四部曲”方案，全面推動大型商業(yè)銀行體制機制改革。

    經(jīng)歷了一系列脫胎換骨式的改革，中國銀行、工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等先后于2006年至2010年成功在A股上市，成為A股重要的金融力量。

    公開上市對國有商業(yè)銀行具有怎樣的意義？周小川曾在回應(yīng)關(guān)于建設(shè)銀行上市目的時表示，國有商業(yè)銀行要建立一整套新的市場激勵和約束機制，建立規(guī)范的公司治理，變商業(yè)銀行的政府監(jiān)管為市場監(jiān)管，通過引入市場化的績效激勵機制、充分的風(fēng)險控制和資本約束，使國有商業(yè)銀行獨自承擔(dān)市場風(fēng)險，這才是其上市的目的。

    通過股份制改造和上市，商業(yè)銀行形成了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及規(guī)范的公司治理，定期的公開披露信息更便于境內(nèi)外投資者和監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督。這樣清晰的國有商業(yè)銀行改革路徑，給中小銀行提供了成功的借鑒。

    自2007年起，以城商行、農(nóng)商行為代表的“第三梯隊”銀行，開啟了謀求A股上市的砥礪崛起之路。這一年，在上證指數(shù)沖擊6000點的大牛市中，中國資本市場也迎來了自創(chuàng)立來的第一個銀行上市“大年”。

    寧波銀行、南京銀行和北京銀行于當(dāng)年成功上市，標(biāo)志著繼國有大行、股份制銀行批量上市后，處于“第三梯隊”的地方銀行也正式登上了資本市場大舞臺。截至2007年末，A股的銀行板塊已囊括國有大行、股份制銀行和城商行三種類型，共計14家商業(yè)銀行。

    銀行的上市，除了拓寬資本補充渠道之外，還提升了銀行品牌、完善了公司治理。這種顯而易見的“溢價”，大大激發(fā)了更多地方銀行上市的愿望。隨后，幾十家城商行、農(nóng)商行躍躍欲試，紛紛宣布上市計劃。2007年，張家港農(nóng)商行成為第一家遞交上市申請的農(nóng)商行，隨后，常熟農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行也提交上市申請進入IPO排隊系統(tǒng)。

    2008年，A股經(jīng)歷一場“牛熊”轉(zhuǎn)換，同期的城農(nóng)商行上市審核也因多種原因被按下“暫停鍵”，此后便是長達8年的“靜默期”。

    隨著資本市場規(guī)模的穩(wěn)步擴大，承載能力大幅提升。2015年5月，證監(jiān)會發(fā)布《中小商業(yè)銀行發(fā)行上市的發(fā)行監(jiān)管問答》，重點關(guān)注中小銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、風(fēng)控能力等11個問題。該文件的發(fā)布，再次燃起地方中小銀行上市的希望。

    2016年8月，A股銀行股IPO閘門終于重啟。短短幾個月內(nèi)就有8家城農(nóng)商行成功在A股上市，并吸引了已在港股上市的中小銀行啟動“回A”之路。

    彈指一揮間，A股上市銀行數(shù)量已增至38家?；厥兹d的商業(yè)銀行上市歷程，募資“補血”是資本市場給予銀行發(fā)展的最大推動力。隨著補充資本工具日益成熟和多元化，商業(yè)銀行通過定增、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債進行再融資。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從1991年至今，A股上市銀行再融資合計約1.82萬億元，占A股再融資規(guī)模的15%。

    銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)超過307萬億元，是2003年金融業(yè)改革前的近13倍！

    除了提升自身品牌提升、補充資本、提高公司治理等，商業(yè)銀行上市也豐富了A股市場的多樣性，銀行板塊還成長為資本市場的“壓艙石”。

    Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前銀行股的總市值近8.2萬億元，占A股總市值權(quán)重的9.75%，也是唯一權(quán)重接近10%的行業(yè)板塊。其中，18家上市銀行的A股市值達到了千億元級別。在盈利方面，截至2020年末，A股上市銀行凈利潤合計達1.69萬億元，占全部A股上市公司凈利潤的比例為42.56%。

    在通過資本市場融資的同時，上市銀行也通過穩(wěn)健的業(yè)績增長、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅持續(xù)回報投資者。A股上市銀行的分紅比例常年維持在30%以上，股息收益率也在A股上市公司中名列前茅。

    完成上市，成長為商業(yè)化的市場化主體，并不是銀行業(yè)改革的終點。上市銀行仍需要奮力應(yīng)變，與資本市場共同成長，與經(jīng)濟發(fā)展同頻共振。如何增強風(fēng)險控制能力、提升綜合競爭實力、增強內(nèi)生動力、更好服務(wù)實體經(jīng)濟，仍是中國銀行業(yè)改革永遠的話題。