涂布模頭龍頭曼恩斯特登陸創(chuàng)業(yè)板：近年盈利高增 核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代

    本報(bào)記者 王鏡茹

    5月12日，涂布模頭龍頭曼恩斯特登陸創(chuàng)業(yè)板。首次公開(kāi)發(fā)行3000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)76.80元/股，市盈率46.66倍。

    曼恩斯特主營(yíng)業(yè)務(wù)高精密狹縫式涂布模頭、涂布設(shè)備及涂布配件，下游為鋰電池制造商或鋰電生產(chǎn)設(shè)備制造商，終端應(yīng)用為以電動(dòng)汽車(chē)為代表的動(dòng)力鋰電池、智能手機(jī)為代表的3C數(shù)碼鋰電池以及通信基站為代表的儲(chǔ)能鋰電池等三大領(lǐng)域。

    2022年曼恩斯特業(yè)績(jī)暴漲，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利分別同比增長(zhǎng)104.06%、113.45%。本次IPO，曼恩斯特募資總額23億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于安徽涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)、涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)總部基地、涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化研發(fā)中心建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    近年盈利高增

    得益于全球及國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，疊加“雙碳”目標(biāo)下儲(chǔ)能需求持續(xù)增長(zhǎng)，曼恩斯特近年迎來(lái)業(yè)績(jī)大爆發(fā)。

    2018年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入從0.3億元提升至4.9億元，復(fù)合增速約96%；歸母凈利從0.1億元提升至2.0億元，復(fù)合增速約112%。

    其中，涂布模頭是公司當(dāng)前及未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向，營(yíng)收占比65%至75%；此外公司又以涂布技術(shù)為基礎(chǔ)，切入到研發(fā)用小型涂布機(jī)整機(jī)領(lǐng)域，2022年銷(xiāo)售收入達(dá)1.3億元，較上年同期增長(zhǎng)10倍。

    同時(shí)，公司盈利也保持在較高水平，毛利維持在70%左右，而同行可比上市公司毛利一般在30%左右。

    曼恩斯特相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“主要原因在于同行產(chǎn)品是鋰電整機(jī)設(shè)備，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，盈利水平較差。而公司主營(yíng)的涂布頭業(yè)務(wù)技術(shù)門(mén)檻較高，是少有地實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代的企業(yè)，目前行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少，因此毛利率在較高水平。”

    一直以來(lái)，鋰電涂布模頭被稱(chēng)作涂布機(jī)的心臟。將時(shí)間指針撥回至十年前，彼時(shí)涂布模頭國(guó)產(chǎn)化替代呼聲高漲，促使了一批國(guó)產(chǎn)涂布模頭企業(yè)的誕生，曼恩斯特便是其中之一。

    面對(duì)2023年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)增速放緩，上述公司負(fù)責(zé)人表示，曼恩斯特作為核心零部件企業(yè)受益于產(chǎn)品不斷更新迭代，可以有效為下游鋰電池生產(chǎn)企業(yè)降本增效，公司存量市場(chǎng)規(guī)模較大，因此2023年業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

    發(fā)力第二增長(zhǎng)極

    國(guó)海證券分析師李航告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)、國(guó)內(nèi)定制化能力更強(qiáng)和及時(shí)的售后服務(wù)，涂布模頭國(guó)產(chǎn)化率有望逐步提升。對(duì)比國(guó)內(nèi)同行企業(yè)，大多規(guī)模較小，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步集中，曼恩斯特的成長(zhǎng)性在于鋰電池存量市場(chǎng)擴(kuò)容以及國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的市占率提升。”

    而手握國(guó)際一流涂布技術(shù)的曼恩斯特，并沒(méi)有止步鋰電行業(yè)。依托在鋰電行業(yè)涂布技術(shù)的積累，公司亦在氫燃料電池電極、鈣鈦礦太陽(yáng)能電池、液晶顯示等非鋰電業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了零的突破。

    以液晶顯示面板領(lǐng)域?yàn)槔?，生產(chǎn)過(guò)程均需要用到涂布工藝，而現(xiàn)在量產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)涂布裝備還牢牢掌控在日本、韓國(guó)企業(yè)的手中，作為核心環(huán)節(jié)之一的涂布裝備并沒(méi)有國(guó)內(nèi)企業(yè)參與。

    歷史總是相似的，曼恩斯特又面臨數(shù)年前在鋰電行業(yè)面臨的相同挑戰(zhàn)。據(jù)了解，目前公司已經(jīng)同國(guó)內(nèi)相關(guān)面板企業(yè)展開(kāi)產(chǎn)業(yè)合作，正全力攻堅(jiān)克難，打破技術(shù)壁壘。

    公司上述負(fù)責(zé)人亦稱(chēng)，上市后公司將借助于資本市場(chǎng)的力量，持續(xù)加大在鋰離子電池涂布技術(shù)的研發(fā)投入，重點(diǎn)布局新型涂布技術(shù)，推動(dòng)產(chǎn)品多樣化、智能化、信息化；同時(shí)將逐步進(jìn)軍鈣鈦礦太陽(yáng)能電池、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝、燃料電池、液晶顯示等領(lǐng)域，不斷攻克涂布技術(shù)在各領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)成果轉(zhuǎn)化，致力于成為擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和開(kāi)發(fā)能力的國(guó)際一流水準(zhǔn)的涂布技術(shù)領(lǐng)域智能化整體解決方案供應(yīng)商，為下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展賦能。

（編輯 白寶玉）