新三板具有服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)天然基因 全面改革助推“資本+產(chǎn)業(yè)”深度融合

    本報(bào)見習(xí)記者 劉偉杰

    9月10日，全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明在2020年全球創(chuàng)投峰會(huì)（西安）上表示，新三板與科技創(chuàng)新企業(yè)具有天然的聯(lián)系，新三板市場(chǎng)具有服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的天然基因。服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展是新三板的重大使命，市場(chǎng)促進(jìn)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與科創(chuàng)企業(yè)的深度融合，是“資本+產(chǎn)業(yè)”融合劑。

    徐明表示，全國股轉(zhuǎn)公司成立伊始，就基于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)及其投資人的特征和需求，構(gòu)建了一套具有高度市場(chǎng)化和包容性特征的制度體系，尤其適合科技創(chuàng)新企業(yè)。經(jīng)過7年多的發(fā)展，新三板已成為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分和服務(wù)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的重要平臺(tái)。隨著新三板各項(xiàng)改革措施落地，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)迎來更多的投資機(jī)遇，進(jìn)一步助推“資本+產(chǎn)業(yè)”深度融合，更好地發(fā)揮創(chuàng)投機(jī)構(gòu)服務(wù)企業(yè)科技創(chuàng)新的作用，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。

    具有服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)天然基因

    當(dāng)前，新三板聚集了一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、細(xì)分市場(chǎng)占有率高、質(zhì)量效益優(yōu)的企業(yè)。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，新三板市場(chǎng)先進(jìn)制造業(yè)掛牌公司3110家，占比36.93%；戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)掛牌公司2056家，占比24.42%；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集型產(chǎn)業(yè)掛牌公司分別有3057家和3376家，占比37.89%和41.84%。2017年至2019年共有66家掛牌公司獲得國家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)。6663家掛牌公司累計(jì)完成股票發(fā)行11119次，融資合計(jì)超5100億元，1543家企業(yè)在虧損階段獲得融資；掛牌公司累計(jì)完成1565次并購重組，涉及金額2143億元，七成以上屬于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    華財(cái)新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新三板定位于服務(wù)我國創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)，補(bǔ)齊我國資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新類中小企業(yè)的短板。無論從科技型中小企業(yè)掛牌數(shù)量，還是從定增、并購和公開發(fā)行等融資規(guī)模方面，新三板都有力的支撐了科技創(chuàng)新類中小企業(yè)的發(fā)展，讓新三板成為服務(wù)我國中小企業(yè)科技創(chuàng)新的重要平臺(tái)。

    “7月27日，32家首批精選層企業(yè)成功上市，募集資金合計(jì)94.52億元，其中25家企業(yè)屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，32家精選層企業(yè)研發(fā)投入平均2462萬元，平均研發(fā)強(qiáng)度5.03%。可以說，新三板有力支持了企業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展。”徐明表示。

    中國國際科促會(huì)理事布娜新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，很多優(yōu)秀的科技創(chuàng)新企業(yè)都曾通過新三板成功融資，隨著新三板最新改革舉措的落地，三個(gè)層級(jí)進(jìn)一步精準(zhǔn)對(duì)接不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，加之精選層未來轉(zhuǎn)板通道的預(yù)期，新三板從資本市場(chǎng)角度對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的培育、孵化功能凸顯。

    “資本+產(chǎn)業(yè)”融合劑

    當(dāng)前，我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，科技創(chuàng)新將成為引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是支持企業(yè)科技創(chuàng)新的重要力量，而新三板市場(chǎng)有力促進(jìn)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與科創(chuàng)企業(yè)的深度融合。

    徐明表示，新三板改革對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)推動(dòng)科技創(chuàng)新產(chǎn)生積極作用。本次新三板改革高度重視機(jī)構(gòu)投資者，尤其是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的需求和建議，針對(duì)大家關(guān)心的市場(chǎng)流動(dòng)性不足、融資功能不強(qiáng)、掛牌公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作水平有待提高等問題，進(jìn)行了系統(tǒng)性的制度重構(gòu)，對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)推動(dòng)企業(yè)科技創(chuàng)新產(chǎn)生三方面的積極作用：一是為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了一大批具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的；二是進(jìn)一步拓寬了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的退出渠道；三是促進(jìn)掛牌公司不斷提升公司質(zhì)量，夯實(shí)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資基礎(chǔ)。

    新三板為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了豐富多彩、類型多元的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，共有221家掛牌公司向證監(jiān)局申請(qǐng)公開發(fā)行并進(jìn)入精選層的輔導(dǎo)備案，77家掛牌公司完成輔導(dǎo)驗(yàn)收正式向全國股轉(zhuǎn)公司申報(bào)（含32家首批精選層企業(yè)）。申報(bào)公司平均歸屬母公司凈利潤6872萬元，平均營業(yè)收入7.11億元。另外，今年分層調(diào)整，共有606家掛牌公司新進(jìn)入創(chuàng)新層，截至8月31日，創(chuàng)新層公司共有1197家，是2019年底創(chuàng)新層公司數(shù)量的1.79倍。

    新三板市場(chǎng)還使得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可以獲取跨市場(chǎng)的估值溢價(jià)，更加完整地分享企業(yè)成長價(jià)值。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，161家掛牌公司在主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市；1032家掛牌公司被收購，交易金額1461億元，其中150家掛牌公司被上市公司收購，交易金額929億元。

    “此次新三板改革，優(yōu)化交易制度，精選層實(shí)施連續(xù)競價(jià)，將創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的集合競價(jià)頻次提高5倍，將股票交易最低申報(bào)數(shù)量由1000股降為100股；全面降低投資者準(zhǔn)入門檻，由統(tǒng)一的500萬元金融資產(chǎn)降為基礎(chǔ)層200萬元、創(chuàng)新層150萬元、精選層100萬的證券資產(chǎn)，引入公募基金等機(jī)構(gòu)投資者，建立直接轉(zhuǎn)板上市機(jī)制。”徐明表示，這些措施擴(kuò)大了投資者數(shù)量、豐富了投資者類型，提高了市場(chǎng)交易定價(jià)效率，進(jìn)一步順暢企業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)展路徑，為持續(xù)改善市場(chǎng)流動(dòng)性、提高掛牌公司公眾化水平奠定了基礎(chǔ)，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更便捷退出創(chuàng)造了更好條件。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)企業(yè)不同發(fā)展階段存在不同的特征，通過設(shè)立基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層以及精選層，層次遞進(jìn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)能夠滿足不同類型機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，不僅為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了一大批具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的，亦能更好促進(jìn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)整合各種資源要素助推企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新。同時(shí)，新三板市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是流動(dòng)性水平的好轉(zhuǎn)進(jìn)一步拓寬了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的退出渠道，使得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、科創(chuàng)企業(yè)以及資本市場(chǎng)融合程度進(jìn)一步升級(jí)，有利于促進(jìn)市場(chǎng)各要素穩(wěn)步發(fā)展。

    持續(xù)深化改革“走深走實(shí)走穩(wěn)”

    新三板改革創(chuàng)新只有起點(diǎn)沒有終點(diǎn)。徐明表示，以7月27日精選層正式設(shè)立為標(biāo)志，本次全面深化新三板改革主要措施全部落地實(shí)施。這次改革取得了初步成效。在取得成績的同時(shí)，也清醒地認(rèn)識(shí)到新三板市場(chǎng)仍然存在的問題，進(jìn)一步提升掛牌公司質(zhì)量、凈化市場(chǎng)環(huán)境、完善市場(chǎng)生態(tài)、改善市場(chǎng)流動(dòng)性、增加市場(chǎng)深度、提升投資者的獲得感，需要不斷改革、大膽創(chuàng)新。

    9月7日，國務(wù)院批復(fù)的《深化北京市新一輪服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)建設(shè)國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)工作方案》中明確要求，“按照中央部署，進(jìn)一步推動(dòng)新三板改革，全面落實(shí)注冊(cè)制，切實(shí)提升新三板市場(chǎng)流動(dòng)性，打造服務(wù)中小企業(yè)的平臺(tái)。”

    徐明指出，要持之以恒把新三板改革“走深走實(shí)走穩(wěn)”，促進(jìn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更加積極地投資科技創(chuàng)新企業(yè)，為助力科技創(chuàng)新、服務(wù)中小企業(yè)作出貢獻(xiàn)。未來要從三大方面入手：一是大力提升掛牌公司質(zhì)量，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)；二是切實(shí)提升新三板市場(chǎng)流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；三是進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)，提升市場(chǎng)參與者的積極性。

    “新三板持續(xù)深化改革，有利于為科創(chuàng)中小企業(yè)提供更加高效快捷直接融資渠道，滿足這類企業(yè)的研發(fā)投入大、資金需求旺盛等特點(diǎn)和需求。通過新三板市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)直接融資為科創(chuàng)類中小企業(yè)提供長期資金支持，增加企業(yè)整合資源和吸引人才的能力，助力科創(chuàng)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，從而為我國經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能注入能量。”謝彩如是說。

（編輯 上官夢(mèng)露）