市場(chǎng)份額居前 協(xié)同管理軟件商致遠(yuǎn)互聯(lián)完成二輪問詢

    北京致遠(yuǎn)互聯(lián)軟件股份有限公司（簡稱“致遠(yuǎn)互聯(lián)”）目前完成科創(chuàng)板上市申請(qǐng)的二輪問詢。前兩輪問詢上交所共提出56個(gè)問題，重點(diǎn)聚焦公司核心技術(shù)先進(jìn)性、外包服務(wù)以及與創(chuàng)始人用友網(wǎng)絡(luò)關(guān)系等。

    致遠(yuǎn)互聯(lián)是國內(nèi)領(lǐng)先的協(xié)同管理軟件提供商，專注于為客戶提供協(xié)同管理軟件產(chǎn)品、解決方案、協(xié)同管理平臺(tái)及云服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2017年公司協(xié)同管理軟件市場(chǎng)占有率位居全國第三。此次科創(chuàng)板上市，公司擬募資3.49億元用于新一代協(xié)同管理軟件優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、協(xié)同云應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目等。

    國內(nèi)行業(yè)第一梯隊(duì)

    致遠(yuǎn)互聯(lián)招股說明書顯示，公司業(yè)務(wù)集協(xié)同管理產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、銷售及服務(wù)為一體，在自主研發(fā)出領(lǐng)先的協(xié)同管理平臺(tái)V5基礎(chǔ)上，公司打造出了一系列針對(duì)不同企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)的協(xié)同管理軟件產(chǎn)品，如面向中小企業(yè)組織的A6產(chǎn)品、面向大中型企業(yè)和集團(tuán)型企業(yè)組織的A8產(chǎn)品，以及面向政府組織及事業(yè)單位的G6產(chǎn)品等。

    協(xié)同管理軟件是一種新一代企業(yè)級(jí)管理軟件，以協(xié)同工作、協(xié)同業(yè)務(wù)一體化管理為抓手，將企業(yè)和組織中孤立分離的人、財(cái)、物、信息等資源、角色和狀態(tài)進(jìn)行有效的關(guān)聯(lián)整合，幫助企業(yè)和組織規(guī)范組織行為、提升組織協(xié)作績效、達(dá)成企業(yè)和組織的整體戰(zhàn)略目標(biāo)。協(xié)同管理軟件能顯著提高企業(yè)及政府的協(xié)同運(yùn)營管理效率，助力企業(yè)、政府實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    致遠(yuǎn)互聯(lián)表示，協(xié)同管理軟件產(chǎn)品需要根據(jù)新興技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，以及不同行業(yè)和企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)、運(yùn)營管理需求，掌握一系列跨系統(tǒng)、跨終端、跨行業(yè)的技術(shù)，同時(shí)行業(yè)許多核心技術(shù)都需要自主研發(fā)，相關(guān)技術(shù)的積累是一個(gè)長期的實(shí)踐驗(yàn)證過程，技術(shù)門檻較高。目前公司的協(xié)同管理軟件產(chǎn)品不僅可實(shí)現(xiàn)全員、全程、全域、全端的智能移動(dòng)辦公，可視化流程管理，組織“信息孤島”的打通以及跨組織的協(xié)同管理，還可以提供客戶管理應(yīng)用的個(gè)性化定制，以及海量協(xié)同數(shù)據(jù)的分析和云服務(wù)。

    經(jīng)過多年深耕，目前致遠(yuǎn)互聯(lián)服務(wù)的企事業(yè)單位客戶超過3萬家，廣泛分布于制造、建筑、能源、金融、電信及政府機(jī)構(gòu)等行業(yè)和領(lǐng)域，主要客戶包括中國建筑、中糧集團(tuán)、中核集團(tuán)、今日頭條、滴滴出行等國內(nèi)外知名企業(yè)以及中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)，國家廣電總局、貴州省人民政府等政府及事業(yè)單位。

    發(fā)力新一代產(chǎn)品研究

    招股說明書顯示，2016年至2018年，致遠(yuǎn)互聯(lián)營業(yè)收入分別為3.77億元、4.67億元、5.78億元，復(fù)合增長率24.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1753.33萬元、4466.02萬元、7297.77萬元，復(fù)合增長率高達(dá)104.32%。公司2016年至2018年綜合毛利率分別為75.86%、78.28%、77.88%，保持相對(duì)穩(wěn)定，但主營業(yè)務(wù)毛利率略低于可比上市公司平均值。

    從研發(fā)情況看，2016年至2018年公司研發(fā)費(fèi)用分別為5443.75萬元、6849.47萬元和7682.39萬元，研發(fā)投入占檔期營業(yè)收入的比例分別為14.46%、14.67%、13.29%。截至2018年12月31日，公司員工合計(jì)1454人，其中研發(fā)及技術(shù)服務(wù)人員596人，占比40.99%；公司共取得軟件著作權(quán)90項(xiàng)，獲得專利授權(quán)19項(xiàng)。

    不過致遠(yuǎn)互聯(lián)也表示，受多種因素影響，公司客戶通常集中在下半年特別是第四季度完成產(chǎn)品的交付和驗(yàn)收，致使公司的銷售收入通常具有第一季度較低、第四季度較高的特點(diǎn)。公司的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用在各季度相對(duì)均衡，因而公司的經(jīng)營業(yè)績存在較強(qiáng)的季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    此外，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大和銷售收入的不斷增加，致遠(yuǎn)互聯(lián)應(yīng)收賬款近年來持續(xù)增長。公司2016年末、2017年末、2018年末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為153.32萬元、7273.63萬元和8116.76萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為19.79%、12.31%和11.44%。

    天風(fēng)證券研究認(rèn)為，大中型企業(yè)協(xié)同管理軟件市場(chǎng)競(jìng)爭激勵(lì)，致遠(yuǎn)互聯(lián)相關(guān)產(chǎn)品或?qū)⑹艿椒何?、藍(lán)凌、華天動(dòng)力等公司產(chǎn)品的擠壓。此外，公司渠道優(yōu)勢(shì)利于公司在中小企業(yè)市場(chǎng)的拓展，但目前中小企業(yè)對(duì)協(xié)同管理軟件需求較弱，其需求釋放或不及預(yù)期。

    此次科創(chuàng)板上市，致遠(yuǎn)互聯(lián)擬發(fā)行不超過1925萬股，募集資金3.49億元用于新一代協(xié)同管理軟件優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、協(xié)同云應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、營銷服務(wù)平臺(tái)優(yōu)化擴(kuò)展項(xiàng)目等。

    與用友網(wǎng)絡(luò)關(guān)系密切

    從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，上市公司用友網(wǎng)絡(luò)持有致遠(yuǎn)互聯(lián)4.31%股份，為公司第五大股東。梳理招股書發(fā)現(xiàn)，用友網(wǎng)絡(luò)是致遠(yuǎn)互聯(lián)前身致遠(yuǎn)有限的創(chuàng)始人之一，2016年至2018年還躋身致遠(yuǎn)互聯(lián)前五大客戶。

    第一輪問詢中，上交所要求致遠(yuǎn)互聯(lián)充分披露用友網(wǎng)絡(luò)作為創(chuàng)始股東，在公司產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)拓展、渠道銷售、技術(shù)支持等方面所起的實(shí)際作用；用友網(wǎng)絡(luò)是否為公司最終客戶；公司是否存在產(chǎn)品、技術(shù)、人員等來自用友網(wǎng)絡(luò)的情況，是否與用友網(wǎng)絡(luò)等存在銷售渠道共享等情況，是否對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成影響。

    對(duì)此致遠(yuǎn)互聯(lián)回復(fù)稱，用友網(wǎng)絡(luò)在公司成立初期對(duì)公司的市場(chǎng)拓展和渠道銷售方面起到了一定的積極作用，但隨著公司發(fā)展，其對(duì)公司上述影響逐漸減少；公司經(jīng)銷商來源不依賴用友網(wǎng)絡(luò)，但由于協(xié)同管理軟件產(chǎn)品與用友網(wǎng)絡(luò)的主要產(chǎn)品存在集成互補(bǔ)關(guān)系，公司的經(jīng)銷商存在同時(shí)銷售用友網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的情況。通常情況下，用友網(wǎng)絡(luò)不是公司的最終客戶，從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)來看，用友網(wǎng)絡(luò)屬于公司的下游客戶。

    此外，公司產(chǎn)品、技術(shù)不存在來自用友網(wǎng)絡(luò)的情況，除一人在用友網(wǎng)絡(luò)的下屬公司擔(dān)任職務(wù)以外，公司員工不存在其他在用友網(wǎng)絡(luò)兼職的情況；公司與用友網(wǎng)絡(luò)的銷售渠道存在重合，但對(duì)本次發(fā)行上市不構(gòu)成重大影響。

    在第二輪問詢中，上交所追問致遠(yuǎn)互聯(lián)大部分經(jīng)銷商與用友網(wǎng)絡(luò)重合的原因，是否符合行業(yè)慣例，并要求說明公司是否由用友網(wǎng)絡(luò)使用發(fā)行募集資金設(shè)立，主要資產(chǎn)是否來源于用友網(wǎng)絡(luò)。對(duì)此公司一一作出回應(yīng)，表示上述情形符合行業(yè)慣例，且公司不存在主要資產(chǎn)來源于用友網(wǎng)絡(luò)的情況，用友網(wǎng)絡(luò)投入資金占公司資產(chǎn)比例較小。

    招股說明書披露，致遠(yuǎn)互聯(lián)會(huì)根據(jù)當(dāng)年的服務(wù)合同要求狀態(tài)，不定期地將一些合同要求的保障服務(wù)外包給部分客戶所在地或附近的軟件服務(wù)商。對(duì)此，上交所要求公司補(bǔ)充披露外包給軟件服務(wù)商的服務(wù)內(nèi)容、合作對(duì)方基本情況、前五大軟件服務(wù)商的采購內(nèi)容、金額；公司是否能輕易更換外包軟件服務(wù)商、是否存在對(duì)外包軟件服務(wù)商的依賴。

    致遠(yuǎn)互聯(lián)回復(fù)稱，公司采購的外包軟件服務(wù)涉及的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)面較窄、技術(shù)含量相對(duì)較低，不涉及產(chǎn)品研發(fā)等關(guān)鍵技術(shù)和客戶信息管理等關(guān)鍵信息，公司不存在對(duì)外包軟件服務(wù)商的重大依賴，但為保證業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，一般不會(huì)輕易更換外包軟件服務(wù)商。