翻翻賬本 A股還有這些公司“不差錢”

    在金融去杠桿大背景下，此前慣于大手大腳花錢的公司今年明顯感到“資渴”，部分上市公司還因杠桿過高而被迫易主解困。不過，也有不少上市公司手握大把現(xiàn)金。究竟哪些上市公司“不差錢”？記者從三大維度進(jìn)行挖掘：一是有錢頻繁購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的公司，二是最近一年剛完成定增募資的公司，三是近期成功到港股發(fā)行了H股的公司。這些“幸運(yùn)兒”，正享受著“現(xiàn)金為王”的愜意人生。

    理財(cái)額已超去年同期

    “去杠桿背景下，現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)的重要性無需多言，目前二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)較大，收益率比較確定的理財(cái)產(chǎn)品更受青睞。”不止一位民企上市公司高管向記者透露。

    據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至10月10日，今年以來已有1100多家上市公司先后發(fā)布公告，累計(jì)購(gòu)買逾15000只理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)金額逾10000億元（包含滾動(dòng)理財(cái)，下同），而去年同期約為9700億元。按此趨勢(shì)，2018年全年上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)金額很能超過2017年的13000億元。

    粗略來看，這些理財(cái)產(chǎn)品主要類型為短期銀行理財(cái)產(chǎn)品以及信托、資管等固收類產(chǎn)品。其中，短期銀行類產(chǎn)品按委托金額大小以及期限長(zhǎng)短，收益率在2%至5%之間，而信托類產(chǎn)品一般期限在1至2年，收益率在7%或8%浮動(dòng)。

    9月22日，白銀有色公告稱，公司共動(dòng)用25億元自有資金委托理財(cái)，涉及華證價(jià)值6個(gè)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃。事實(shí)上，白銀有色該筆理財(cái)資金屬于滾動(dòng)使用，且前后銜接緊密，其中華證價(jià)值357號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃（委托金額5億元）在2018年8月22日到期當(dāng)天即進(jìn)入第二輪理財(cái)。

    這些上市公司動(dòng)用大額資金進(jìn)行理財(cái)，錢從何來？記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中很大一部分來自閑置募集資金。

    以天茂集團(tuán)為例，公司自2018年4月以來，共使用48.5億元閑置募集資金進(jìn)行了9次超短期限的理財(cái)活動(dòng)（8至34天），預(yù)計(jì)最低收益率在3.35%至4.37%之間。

    與天茂集團(tuán)的“集中理財(cái)”不同，江蘇國(guó)泰對(duì)其閑置募集資金的現(xiàn)金管理分散且時(shí)限較長(zhǎng)，今年以來公司以自籌資金購(gòu)買的銀行各類理財(cái)產(chǎn)品達(dá)30余只，單筆理財(cái)額為5000萬元至2億元不等，期限大部分在3個(gè)月以上，收益率主要集中在4%之上。

    從今年整體滾動(dòng)理財(cái)規(guī)模來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除天茂集團(tuán)和江蘇國(guó)泰外，寶鋼股份、養(yǎng)元飲品、維信諾、海信電器、廣匯汽車等排名靠前，其中寶鋼股份和天茂集團(tuán)的累計(jì)理財(cái)額均超過400億元。而在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量方面，截至10月9日，杰克股份累計(jì)持有420個(gè)，銀泰資源、吉比特、恒生電子都超過180個(gè)。

    有觀點(diǎn)認(rèn)為上市公司偏愛理財(cái)與發(fā)展實(shí)業(yè)背道而馳。對(duì)此，某華南地區(qū)券商投行人士對(duì)記者表示：“部分上市公司青睞理財(cái)產(chǎn)品可以理解為著眼于穩(wěn)健投資的自主調(diào)整。此外，通過階段性的短期理財(cái)提升資金利用率，也是避免募集資金等長(zhǎng)期閑置的一種手段。”

    “定增+H股”兩維度共振吸金

    2018年以來，A股融資環(huán)境生變，融資難度加大。曾經(jīng)動(dòng)輒再融資數(shù)百億元的圖景現(xiàn)已失色許多，即便如此，今年以來依舊能夠完成實(shí)施定增的上市公司，相較以往或許成色更足，其中不乏農(nóng)業(yè)銀行的千億元定增等。

    若從企業(yè)性質(zhì)角度出發(fā)，增發(fā)規(guī)模逾百億元的國(guó)資企業(yè)占比約七成，民企約三成。

    比如今年8月完成定增引入戰(zhàn)投的華泰證券，認(rèn)購(gòu)對(duì)象包括阿里、蘇寧、國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等6名戰(zhàn)略投資者。公司表示，本次定增完成后資產(chǎn)負(fù)債率將有所降低，與凈資本規(guī)模掛鉤的業(yè)務(wù)發(fā)展空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。

    雷鳴科化的再融資則是重組的一部分。公司向控股股東淮礦集團(tuán)等15名法人和3名自然人定向發(fā)行股份，并支付現(xiàn)金5億元，收購(gòu)淮礦集團(tuán)旗下的淮礦股份99.5%的股份（剩余0.05%由雷鳴科化全資子公司支付現(xiàn)金完成），合計(jì)作價(jià)約209億元；同時(shí)非公開發(fā)行募集配套資金6.3億元。重組完成后，淮礦股份的煤炭和焦炭資產(chǎn)將整體注入到雷鳴科化。

    民企豫園股份則是背靠復(fù)星集團(tuán)。根據(jù)重組方案，交易對(duì)方承諾對(duì)應(yīng)資產(chǎn)在2018年至2020年的業(yè)績(jī)總額不低于70億元，有利于未來公司利用此次重組充沛的現(xiàn)金和利潤(rùn)全力打造時(shí)尚消費(fèi)平臺(tái)。

    不僅如此，部分上市公司更是拉長(zhǎng)視野，選擇發(fā)行H股進(jìn)行融資。記者查閱公告，粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來已有藥明康德、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等A股公司計(jì)劃H股發(fā)行事宜。

    剛剛A股上市的藥明康德迅速啟動(dòng)了H股上市方案。有券商分析師表示，繼A股IPO之后，未來H股成功融資將進(jìn)一步充盈公司凈資產(chǎn)，“A+H”雙融資平臺(tái)也將有利于全球化擴(kuò)張速度。

    與之類似，鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)先后披露了發(fā)行H股的計(jì)劃。根據(jù)最新公告，贛鋒鋰業(yè)發(fā)售價(jià)為16.5港元/股，募資凈額約31.71億港元，其中近六成用于上中下游業(yè)務(wù)拓展。天齊鋰業(yè)計(jì)劃用募資的90%（未披露具體募資額）收購(gòu)智利化工礦業(yè)公司（SQM）23.77%股權(quán)。根據(jù)今年5月公告，公司需為此次收購(gòu)擲出約40.66億美元（借債約35億美元用于此次支付）。

    山東黃金剛剛完成H股發(fā)行上市，募資凈額約46.38億港元，主要用作償還為貝拉德羅收購(gòu)事項(xiàng)的三年期定期貸款。而復(fù)星醫(yī)藥、中集集團(tuán)等進(jìn)行了H股增發(fā)。除了A股公司發(fā)行H股融資外，港股公司中國(guó)人保近日披露了擬發(fā)行23億A股計(jì)劃。

    “其實(shí)不少企業(yè)發(fā)行H股的一個(gè)重要目的就是為超大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目做融資，這些項(xiàng)目大多涉及海外資產(chǎn)收購(gòu)以及全球化戰(zhàn)略的部署。”前述投行人士對(duì)記者表示，“對(duì)于有實(shí)力的企業(yè)而言，在其他市場(chǎng)上市，是進(jìn)一步提升公司知名度、擴(kuò)充融資渠道的優(yōu)選方案，在很多實(shí)操的資本運(yùn)作情境下，兩者互為前提。”