啟明醫(yī)療虧損持續(xù)擴(kuò)大 銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支、研發(fā)成本居高不下

    本報(bào)記者 張安

    8月31日晚間，啟明醫(yī)療發(fā)布2023年中期業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.55億元，較去年同比增長(zhǎng)21.7%；凈利潤(rùn)為虧損3.66億元，同比虧損擴(kuò)大52.8%。

    公開(kāi)資料顯示，啟明醫(yī)療是一家從事心臟瓣膜疾病微創(chuàng)醫(yī)療設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售醫(yī)療器械公司。目前，公司建立了12款創(chuàng)新醫(yī)療器械組成的產(chǎn)品管線(xiàn)，涵蓋心臟瓣膜疾病、肥厚型心肌病及高血壓等領(lǐng)域。

    對(duì)于公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，記者嘗試聯(lián)系啟明醫(yī)療，但截至記者發(fā)稿，尚未得到公司方面反饋。

    對(duì)于報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收增長(zhǎng)，啟明醫(yī)療方面表示，報(bào)告期內(nèi)公司堅(jiān)持“國(guó)際本土化，本土利潤(rùn)化”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。同時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品管線(xiàn)在全球主流市場(chǎng)持續(xù)達(dá)成里程碑進(jìn)展，上半年達(dá)成公司預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)。

    產(chǎn)品管線(xiàn)方面，公司已商業(yè)化的三款經(jīng)導(dǎo)管主動(dòng)脈瓣置換術(shù)（TAVR）產(chǎn)品分別為VenusA-Valve、VenusA-Plus和VenusA-Pro。截至目前，公司主營(yíng)產(chǎn)品VenusA系列產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)總植入量已超過(guò)15000例。

    海外市場(chǎng)方面，公司的肺動(dòng)脈瓣產(chǎn)品VenusP-Valve已進(jìn)入英國(guó)、意大利、西班牙、丹麥、希臘、法國(guó)、德國(guó)、波蘭、瑞士等三十個(gè)國(guó)家，并在德國(guó)等國(guó)家進(jìn)入醫(yī)保。另外，VenusP-Valve于今年七月獲美國(guó)FDA批準(zhǔn)IDE申請(qǐng)，可開(kāi)展關(guān)鍵性臨床研究，成為首個(gè)在美國(guó)獲批臨床研究的中國(guó)產(chǎn)人工心臟瓣膜產(chǎn)品。啟明醫(yī)療指出，該產(chǎn)品將在下半年于美國(guó)及日本的十余個(gè)醫(yī)療中心啟動(dòng)關(guān)鍵性臨床研究，入組病例數(shù)為60名。

    啟明醫(yī)療聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理訾振軍公開(kāi)表示，啟明醫(yī)療堅(jiān)持國(guó)際本土化，本土利潤(rùn)化兩大核心戰(zhàn)略。下一個(gè)三年，啟明醫(yī)療將步入國(guó)際化戰(zhàn)略的收獲期，四瓣一體全系列解決方案將在歐美主流市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)上市。

    雖然營(yíng)收在持續(xù)增長(zhǎng)，但公司虧損卻在持續(xù)擴(kuò)大，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，主要是公司的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支、研發(fā)成本居高不下。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支達(dá)到1.57億元，同比增長(zhǎng)28.01%；研發(fā)成本達(dá)到2.94億元，同比增長(zhǎng)33.77%。

    東高科技首席行業(yè)研究員秦亮向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，投資醫(yī)療器械開(kāi)發(fā)本身就具有很高的不確定性，需要大量前期資本開(kāi)支，公司近幾年連續(xù)虧損主要也是連續(xù)大投入的研發(fā)。而這個(gè)行業(yè)又面臨在研產(chǎn)品可能無(wú)法取得監(jiān)管批準(zhǔn)或不具有商業(yè)可行性的巨大風(fēng)險(xiǎn)。所以，創(chuàng)新型醫(yī)藥公司的投資本身也是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，而公司前期階段主要都是高投入支撐。

    值得注意的是，從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，2023年以來(lái)，截至8月31日，公司股價(jià)下跌60.8%。相較于2020年10月份的股價(jià)高點(diǎn)，股價(jià)下跌93.9%。

    另?yè)?jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2020年，啟明醫(yī)療的市值達(dá)到334.36億港元。截至8月31日，公司市值僅剩24.65億港元，尚不及2020年市值的零頭。事實(shí)上，股價(jià)下跌的情況并不僅限于啟明醫(yī)療，同為心臟瓣膜領(lǐng)域的上市公司，年內(nèi)心通醫(yī)療股價(jià)下跌28.35%、沛嘉醫(yī)療股價(jià)下跌24.06%。

    對(duì)此情況，一位行業(yè)從業(yè)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，TAVR手術(shù)的難度很大，醫(yī)生的學(xué)習(xí)周期較長(zhǎng)，這在一定程度上會(huì)增加企業(yè)的銷(xiāo)售、推廣支出。另一方面，TAVR手術(shù)的高昂價(jià)格也阻礙其向下沉市場(chǎng)滲透，一定程度上影響了資本市場(chǎng)的態(tài)度。

（編輯 孫倩）