A股生物醫(yī)藥板塊中期業(yè)績放榜：銷售、研發(fā)成色如何？

    本報記者 張安

    見習記者 熊悅 劉曉一

    截至8月31日，A股生物醫(yī)藥板塊491家公司2023年半年度報告均已披露完畢。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有325家公司實現(xiàn)營收同比增長，占比達66.19%；414家公司實現(xiàn)盈利，占比達84.31%。

    研發(fā)能力和商業(yè)化能力是推動藥企發(fā)展的兩個重要驅(qū)動力，也是資本市場評估藥企價值的核心考量因素。在財務報表中，則主要體現(xiàn)為銷售費用、研發(fā)投入兩項指標。

    其中，銷售費用是上市藥企的一項重要費用支出，包括差旅費、會務費、廣告費、學術(shù)基金、銷售人員工資及福利等條目；而銷售費用率（銷售費用/營業(yè)收入）是評估一家藥企為銷售單位產(chǎn)品而付出的單位銷售費用。“綜合來看，銷售費用率高是醫(yī)藥行業(yè)的共性特點。”巨豐投顧高級投資顧問趙喜龍對《證券日報》記者表示。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上述491家公司實現(xiàn)總營收1.27萬億元，銷售費用共計1732.81億元，銷售費用率超過50%的有33家。從細分領(lǐng)域來看，按申萬二級行業(yè)劃分，銷售費用率超過50%的上市藥企以化學制藥企業(yè)、生物制品企業(yè)以及中藥企業(yè)為主，數(shù)量分別為15家、9家和7家。

    如一家于科創(chuàng)板上市、專注于抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）等抗體藥物領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企，2020年至2022年的銷售費用率分別為794.26%、18.44%、57.08%。今年上半年，這一指標為82.89%。公司在財報中表示，主要是公司兩款創(chuàng)新藥產(chǎn)品進入商業(yè)化階段后，商業(yè)化團隊一線銷售人員擴充以及商業(yè)化推廣力度加大導致銷售費用大幅增長。

    不過，部分上市藥企銷售費用的增加，卻并沒有帶來營收的同步增長。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上述491家公司中，有267家的營收增速不及銷售費用增速，占比超過一半。

    研發(fā)能力是推動藥企持續(xù)發(fā)展的核心動力。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，上述491家公司中，共有328家的研發(fā)投入實現(xiàn)正增長。

    按照申萬行業(yè)分類來看，上述328家公司中，包括化學制藥119家、醫(yī)療器械70家、中藥41家、醫(yī)療服務領(lǐng)域36家、生物制品領(lǐng)域35家、醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域27家。從增長幅度來看，共有28家公司研發(fā)支出翻倍增長、222家公司研發(fā)投入實現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中，百洋醫(yī)藥上半年研發(fā)投入同比增長1050.57%，增幅居首。

    傳播星球App聯(lián)合創(chuàng)始人由曦向《證券日報》記者表示，這表明企業(yè)對研發(fā)的重視程度增加，愿意投入更多資源來推動創(chuàng)新和技術(shù)進步，研發(fā)投入的增加將會帶來更多新藥和新器械的研發(fā)成功，提高行業(yè)的創(chuàng)新能力和競爭力。

    巨豐投顧高級投資顧問李名金向《證券日報》記者表示，醫(yī)藥研發(fā)投入增加的影響會擴展到方方面面。首先，醫(yī)藥研發(fā)投入的增加有利于醫(yī)藥企業(yè)的長期發(fā)展；其次，醫(yī)藥研發(fā)的大幅投入有利于招攬高端人才，提升技術(shù)儲備，打破技術(shù)瓶頸；最后，醫(yī)藥研發(fā)的大幅投入和創(chuàng)新能力相輔相成，對行業(yè)發(fā)展有較大的促進作用。