本報記者 桂小筍
5月份以來,多家上市公司陸續(xù)發(fā)布公告,收到交易所下發(fā)的《事先告知書》,公司股票可能被終止上市。從退市的原因來看,股票被實施退市風險警示后首個會計年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為負值且年報被非標是主要原因。
雖然在公告中,交易所也提示公司,可以在收到《事先告知書》之日起十個交易日內(nèi)提交書面陳述和申辯,但接受《證券日報》記者采訪的專家認為,通過陳述和申辯改變終止上市的可能性并不高,而且,查閱這些擬被終止上市的公司過往信息而言,不少公司存在虛假陳述被投資者訴訟的現(xiàn)象,“退市之后如何保護中小投資者的問題日益嚴重,公司是否具有償債能力存在疑問。”
有利于形成良性循環(huán)
*ST山航B的公告顯示,2022年4月1日,因公司2021年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值,公司股票交易被實施退市風險警示。2023年4月29日,公司披露股票交易被實施退市風險警示后的首個年度報告,披露顯示公司2022年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值,觸及交易所《股票上市規(guī)則》中規(guī)定的股票終止上市情形。
從公告內(nèi)容來看,收到交易所《事先告知書》的相關(guān)公司,大多數(shù)情況和*ST山航B的狀況相似,觸及了“財務退”的指標,基本面崩壞,可持續(xù)經(jīng)營能力存疑。還有多家公司的財報被審計機構(gòu)出具了非標意見。
對于這種現(xiàn)象,接受《證券日報》記者采訪的行業(yè)人士認為:“這些公司加速從資本市場退出,會更好地形成良幣驅(qū)逐劣幣的發(fā)展新生態(tài)。”
北京社科院研究員王鵬告訴《證券日報》記者,資本市場的改革是一個系統(tǒng)工程,退市常態(tài)化是其中的組成部分,一家企業(yè)從打算進入資本市場開始,信息披露、監(jiān)管、日常經(jīng)營、監(jiān)管等方方面面都較過往有不同的要求,而終止上市企業(yè)的增加,也是完善和推動改革的重要一環(huán)。
“上市公司不再是稀缺資源,投資者不再炒小炒差,最終,達成讓價值投資理念盛行,讓更多優(yōu)秀企業(yè)得到關(guān)注,形成資本市場助力實體經(jīng)濟發(fā)展的良性循環(huán)。”王鵬如是說。
中小投資者保護問題須關(guān)注
從公告中可知,這些面臨著退市的公司,對于未來是否會行使申辯權(quán)利,公司未予詳述,不過,從過往的案例中來看,通過申辯改變退市命運的可能性并不高。
王鵬對記者介紹,從整個資本市場的角度觀察可知,無論是退市制度還是監(jiān)管部門要求上市公司提高信息披露質(zhì)量,都可以看作是資本市場改革的組成部分,歸根結(jié)底,是要實現(xiàn)金融助力實體經(jīng)濟發(fā)展,助力經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。
王鵬向記者分析道:“在資本市場改革的大背景下,未來的退市會更加規(guī)范、常態(tài),退市的目的不是針對個別企業(yè),而是要讓資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)整,優(yōu)秀企業(yè)獲得資金、資源,助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。因此,對于中小投資者而言,風險意識要真正提高,要特別關(guān)注上市公司的可持續(xù)經(jīng)營能力。”
需要注意的是,在這些公司退市的過程中,中小投資者的合法權(quán)益保障問題也備受關(guān)注。
上海明倫律師事務所王智斌律師對《證券日報》記者介紹,這些將要退市的公司,大多因構(gòu)成虛假陳述而遭遇了投資者訴訟。“退市新規(guī)的推行,反映出我國證券市場正在向‘寬進寬出’的方向改革,‘寬進寬出’的改革可以‘去偽存真’,使證券市場沉淀下優(yōu)質(zhì)的上市公司,但在此‘驅(qū)逐劣幣’過程中,中小投資者的權(quán)益保護問題也日益嚴峻。雖然退市本身并不影響其承擔民事賠償責任,不過,退市通常意味著公司基本面不佳,此時公司是否具備充分的償債能力的確存在疑問。在投資者訴訟中,如何選擇被告將成為訴訟方案中的重點”。
(編輯 袁元)
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