167家上市公司去年應(yīng)收賬款超過營收規(guī)模 監(jiān)管嚴(yán)防借應(yīng)收賬款做假賬

    本報記者 張敏 許林艷

    隨著2022年年報披露結(jié)束，上市公司的應(yīng)收賬款情況引發(fā)監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，A股5040家上市公司應(yīng)收賬款總計約7.5萬億元。其中108家上市公司應(yīng)收賬款超100億元，7家上市公司應(yīng)收賬款金額超千億元。此外，從應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重來看，286家上市公司應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重超80%，其中167家上市公司應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重超100%。

    中南大學(xué)商學(xué)院副教授周浪波向《證券日報》記者表示，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重高低與行業(yè)高度關(guān)聯(lián)，由行業(yè)的競爭格局和公司本身的競爭地位所決定。一般而言，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重越低越好，即產(chǎn)品出售之后企業(yè)馬上收到回款。

    周浪波提醒，企業(yè)的應(yīng)收賬款占營收比重較高，經(jīng)營性現(xiàn)金流就會承壓。此外，企業(yè)應(yīng)收賬款過高、周期較長還會產(chǎn)生回款難，增加產(chǎn)生壞賬等風(fēng)險。

    7家公司應(yīng)收賬款超千億元

    同花順數(shù)據(jù)顯示，按照申銀萬國行業(yè)分類，上述108家應(yīng)收賬款超100億元的上市公司主要集中在建筑裝飾、電力設(shè)備和公用事業(yè)三大行業(yè)，其中建筑裝飾行業(yè)企業(yè)數(shù)量最多，共20家。此外，從應(yīng)收賬款排行榜來看，7家上市公司的應(yīng)收賬款金額超千億元，其中6家來自建筑裝飾行業(yè)，1家來自房地產(chǎn)行業(yè)。

    周浪波向記者介紹：“建筑行業(yè)競爭壁壘不高、企業(yè)數(shù)量較多，甲方的支配地位較為明顯，所以這個行業(yè)的應(yīng)收賬款占營收比就較高。另外，工程機(jī)械、電子政務(wù)、新能源正負(fù)極材料等領(lǐng)域也存在企業(yè)應(yīng)收賬款較高的情況。同時，企業(yè)自身有不同的信用政策，在某個發(fā)展階段，企業(yè)為了跑馬圈地、提高市場份額，也會給客戶提供比較寬松的信用政策。”

    投資者對上市公司的應(yīng)收賬款管理也十分關(guān)注。比如，中國鐵建在今年第一季度業(yè)績說明會上對應(yīng)收賬款問題作出回應(yīng)。中國鐵建表示，公司高度重視應(yīng)收賬款的回收問題，下一步會采取多種措施加強(qiáng)管理。一是加強(qiáng)源頭管理，進(jìn)一步提升承攬項目的質(zhì)量；二是加強(qiáng)項目實(shí)施過程中的應(yīng)收賬款管理；三是加強(qiáng)應(yīng)收賬款相關(guān)考核；四是充分利用國家相關(guān)政策，比如貨幣和稅收政策，以期全年保持應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有進(jìn)。

    對于投資者而言，應(yīng)客觀看待應(yīng)收賬款這一指標(biāo)，但仍需警惕應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重過高的情形，這意味著，一方面上市公司的貨款尚未收回，營收只是“紙面財富”，另一方面應(yīng)收賬款占營收比重過高，將會對企業(yè)正常經(jīng)營，尤其是經(jīng)營性現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，在上述應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重超80%的286家上市公司中，206家上市公司截至去年底的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額占營業(yè)收入比例低于10%，其中151家上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額占營業(yè)收入的比例為負(fù)值。

    全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇對《證券日報》記者表示，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重沒有一個固定標(biāo)準(zhǔn)，不同行業(yè)、企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營策略都會影響這個比重的大小。但應(yīng)收賬款比重過高確實(shí)會給企業(yè)帶來一些隱患。比如，會造成資金占用過多，從而導(dǎo)致企業(yè)的流動性降低，影響企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)營。同時，也會導(dǎo)致壞賬風(fēng)險增加，應(yīng)收賬款越多，壞賬的風(fēng)險就越高，一旦出現(xiàn)壞賬，就會對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況造成影響。此外，應(yīng)收賬款長時間未收回，也會影響企業(yè)的信用狀況，降低企業(yè)在市場上的競爭力和聲譽(yù)。

    監(jiān)管部門緊盯應(yīng)收賬款

    隨著年報披露的結(jié)束，上市公司的問詢函也接踵而至，其中應(yīng)收賬款成為交易所關(guān)注的重點(diǎn)。

    比如，去年恒華科技按組合計提預(yù)期信用損失的應(yīng)收賬款賬面余額為15億元，計提壞賬準(zhǔn)備3.32億元，應(yīng)收賬款期初壞賬準(zhǔn)備占賬面余額的比例為14.11%，期末壞賬準(zhǔn)備占賬面余額的比例為22.11%。2022年年末，恒華科技應(yīng)收賬款占營收比重達(dá)192.46%。4月24日，深交所下發(fā)了對恒華科技2022年年報的問詢函，要求公司對比同行業(yè)上市公司情況，說明公司對應(yīng)收賬款按賬齡組合計提壞賬準(zhǔn)備的比例是否合理、恰當(dāng)，是否存在通過不合理地延后應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提時點(diǎn)而調(diào)節(jié)利潤的情形。

    還有，某上市公司2022年報告期末應(yīng)收賬款余額為85599.32萬元，其中，賬齡1年以上的應(yīng)收賬款占比為46.91%。對此，交易所要求上市公司說明賬齡1年以上的應(yīng)收賬款占比較高的原因及合理性，是否符合合同約定，與同行業(yè)公司是否存在重大差異，相關(guān)應(yīng)收賬款主要欠款方的還款意愿和還款能力是否發(fā)生重大變化；結(jié)合前述情況說明相關(guān)應(yīng)收賬款是否存在較大的不可回收風(fēng)險，應(yīng)收賬款的壞賬計提是否充分、謹(jǐn)慎，公司擬采取的催收回款措施。

    “應(yīng)收賬款是財務(wù)造假的重要方式。大部分公司財務(wù)造假涉及虛增營收，公司沒有收到真金白銀，而是以應(yīng)收賬款的形式存在。投資者在對上市公司進(jìn)行分析時，要高度關(guān)注上市公司的應(yīng)收賬款是否存在異動的情形。”周浪波向記者表示。

    “應(yīng)收賬款如果出現(xiàn)以下四種情況，投資者就需要提高警惕了。”安光勇表示，一是應(yīng)收賬款比重大幅上升或下降，與企業(yè)經(jīng)營情況不符；二是應(yīng)收賬款占比高于同行業(yè)平均水平，且持續(xù)上升；三是應(yīng)收賬款賬齡過長，壞賬準(zhǔn)備不足或壞賬率上升；此外，應(yīng)收賬款與銷售收入的增長速度不匹配也需高度關(guān)注。

    對此，透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日報》記者，“投資者需要練出‘火眼金睛’，透過應(yīng)收賬款，識別公司背后潛藏的風(fēng)險。有一些突破口值得關(guān)注，比如與同行業(yè)對比，查看公司的應(yīng)收賬款占營收比和賬期是否正常。再比如，是否公司近年來凈利潤增長都是靠應(yīng)收賬款來推動，卻沒有產(chǎn)生與凈利潤相符的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額。”