新力控股即將從港交所退市 資本“投票”加速房地產(chǎn)行業(yè)大浪淘沙

    本報記者 曹琦 見習(xí)記者 彭衍菘

    4月6日晚，香港聯(lián)合交易所公告稱，新力控股即將于4月13日取消上市地位。新力控股若完成退市，其將成為房地產(chǎn)行業(yè)暴雷后首例退市房企；同日，藍(lán)光發(fā)展公告稱，因2022年凈資產(chǎn)為負(fù)即將“*ST”，公司股價已連續(xù)兩日低于1元可能觸發(fā)面值退市危機。

    易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進認(rèn)為，新力控股退市和藍(lán)光發(fā)展風(fēng)險警示進一步說明，部分房企的經(jīng)營狀況還是不好，股票市場的反應(yīng)也說明，“用腳投票”的機制正逐漸發(fā)揮作用。

    兩家房企面臨退市

    相比于上市初的139.41億港元，新力控股目前市值僅剩17.85億港元。

    4月6日晚間，香港聯(lián)交所發(fā)布公告稱，自2023年4月13日上午9時起，新力控股的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A（1）條予以取消。2021年9月20日，新力控股臨時公告停牌，并停牌至今。

    除了面臨退市危機，新力控股還曾被香港法院頒發(fā)“清盤令”。新力控股在2022年8月份遭到持有公司私募債券的債權(quán)人，向香港法院提起“清盤呈請”。之后，針對該“清盤呈請”的聆訊曾多次延期，直到2022年12月份，香港法院最終頒布了“清盤令”。

    “那就意味著其要被清盤了。”中南財經(jīng)政法大學(xué)兼職教授譚浩俊向《證券日報》記者表示，“除非新力控股和債權(quán)人之間達成協(xié)議，有足夠的解決問題的誠意，其次是還要有能力解決，才有機會撤銷。”

    除了新力控股，出現(xiàn)退市危機的還有藍(lán)光發(fā)展。4月6日晚，藍(lán)光發(fā)展公告，公司股票2023年4月6日收盤價為0.95元/股，首次低于人民幣1元/股，在4月7日報0.94元/股連續(xù)兩日低于1元/股。根據(jù)上交所股票上市規(guī)則，連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元，將被直接退市。

    截至發(fā)稿前，藍(lán)光發(fā)展股價已連續(xù)兩日低于1元/股。而引發(fā)其股價進一步下探的導(dǎo)火索是公司的一則公告。公告顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計公司2022年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-208.21億元左右。如公司2022年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，將觸及《股票上市規(guī)則》第9.3.2條“（二）最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”規(guī)定的對股票實施退市風(fēng)險警示的情形，公司股票將在公司2022年年度報告披露后被實施退市風(fēng)險警示（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

    經(jīng)營不佳債務(wù)纏身

    從兩家房企的過往公告內(nèi)容來看，其經(jīng)營能力曝露出一些問題。

    北京盈科律師事務(wù)所李松律師告訴《證券日報》記者，“新力控股此次危機表面上源于債務(wù)問題，但實際上是多方面因素導(dǎo)致的，企業(yè)經(jīng)營慘淡的事實基本無可爭議，也并非一朝一夕能夠解決。”嚴(yán)躍進表示，此次新力控股被取消上市，將成為房企債務(wù)風(fēng)波以來首個退市企業(yè)。

    觸及退市風(fēng)險警示的藍(lán)光發(fā)展也面臨著項目交付難、債務(wù)違約等困難。

    據(jù)了解，藍(lán)光發(fā)展2022年度業(yè)績預(yù)告顯示，藍(lán)光發(fā)展因自身債務(wù)風(fēng)險尚未得到完全化解，公司經(jīng)營情況及融資環(huán)境未得到改善，已完工開發(fā)產(chǎn)品房源和在建與待建開發(fā)項目，未來很可能仍難以實現(xiàn)項目獲取時的預(yù)期；另外，藍(lán)光發(fā)展部分項目因債務(wù)違約進入預(yù)重整、清算程序等實際情況，同時結(jié)合公司項目所在城市市場情況及公司債務(wù)違約等風(fēng)險的持續(xù)影響，該公司綜合前述情況估計計提了約160億元的減值損失，主要為存貨跌價準(zhǔn)備。

    近期，公司及下屬子公司新增到期未能償還的債務(wù)本息金額為6.55億元。截止到2023年4月4日，公司累計到期未能償還的債務(wù)本息金額合計420.55億元。

    加速房企大浪淘沙

    同一日出現(xiàn)兩家房企的強警示，對于投資者理解房企經(jīng)營狀況、風(fēng)險防范化解、企業(yè)競爭格局等也帶來了一些啟示。

    “房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)進入了收縮發(fā)展與快速分化的周期，如果在此周期之中，房企通過高成本融資來撬杠桿，這種‘逆周期操作’往往有可能加大房企退市和停牌的風(fēng)險。”北京社科院研究員王鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    嚴(yán)躍進認(rèn)為，從新力控股此類企業(yè)的退市原因看，實際上和企業(yè)經(jīng)營狀況改善不佳有直接關(guān)系，很大程度上說明當(dāng)前有部分暴雷企業(yè)的問題解決是比較復(fù)雜的。

    北京市法學(xué)會不動產(chǎn)法研究會理事、北京金訴律師事務(wù)所主任王玉臣向《證券日報》記者表示，2020年往前十年，房企的發(fā)展是比較快速的，高周轉(zhuǎn)高杠桿高回報。在這個過程中，其實隱藏了很多的問題，比如房企資金管理問題等等。從企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營規(guī)律來看，如果一個企業(yè)靠粗放型管理，靠高周轉(zhuǎn)高杠桿循環(huán)，其中隱藏的法律風(fēng)險以及泡沫可能會越來越大，抗風(fēng)險能力也會隨之下降，容易受到內(nèi)外部影響產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)暴雷。而暴雷后，如果長期得不到緩解和改善，最終將會被資本拋棄。

（編輯 白寶玉）