科倫藥業(yè)擬分拆子公司赴港上市 專家稱或重塑公司估值體系

    本報記者 張安

    2月27日早間，科倫藥業(yè)發(fā)布公告指出，控股子公司四川科倫博泰生物醫(yī)藥股份有限公司（簡稱科倫博泰）向港交所遞交了招股書。根據(jù)招股書顯示，高盛、中信證券為其聯(lián)席保薦人。

    早在今年1月份，科倫藥業(yè)就曾披露過分拆計劃。公告指出，此次分拆上市完成后，科倫藥業(yè)仍將保持對科倫博泰的控制權(quán)。

    科倫藥業(yè)公告中指出，本次發(fā)行上市事項尚須取得中國證監(jiān)會的批準/備案、港交所及其他有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準，并須綜合考慮市場情況以及其他因素方可實施，尚存在不確定性。

    簽署九項對外許可協(xié)議

    公開資料顯示，科倫博泰成立于2016年，是一家全球ADC開發(fā)商。招股書顯示，科倫博泰目前的藥物管線共有33項，其中13項處于臨床階段。科倫博泰指出，憑借控股股東科倫藥業(yè)的行業(yè)經(jīng)驗，公司具備了開發(fā)商業(yè)化及拓展市場渠道的良好條件。

    因公司目前尚未有產(chǎn)品進入商業(yè)化階段，科倫博泰此次是遵循港股《上市規(guī)則》第十八A章尋求上市。業(yè)績方面，2021年度及2022年前三季度，科倫博泰營收分別為0.32億元和6.24億元；凈利潤分別為-8.9億元和-3.21億元。

    根據(jù)弗若斯特沙利文資料，科倫博泰是首家將內(nèi)部發(fā)現(xiàn)并開發(fā)的ADC候選藥物許可予全球前十大生物制藥跨國公司的中國公司。招股書顯示，目前科倫博泰共簽署了九項對外許可協(xié)議，包括與默沙東訂立的三項開發(fā)用于癌癥治療的ADC資產(chǎn)的許可及合作協(xié)議，首付款及里程碑付款合共高達118億美元。公司還與Ellipses、Harbour BioMed等公司就A400、SKB378等藥物訂立合作及許可協(xié)議。

    海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東向《證券日報》記者表示，基于科倫博泰當前的管線布局、研發(fā)能力、產(chǎn)品進度和商業(yè)化潛力，該公司的上市基礎(chǔ)扎實。雖然目前單抗類產(chǎn)品競爭異常激烈，但整體的市場前景廣闊，公司未來可期。

    分拆或?qū)⑾硎芨咭鐑r

    根據(jù)招股書顯示，截至2017年，全球腫瘤藥物市場規(guī)模已經(jīng)達到1106億美元，預計2030年將達到4845億美元。中國腫瘤藥物市場規(guī)模預計由2017年的1394億元增加至2030年的6513億元。

    在此背景之下，科倫博泰成立至今，頗受資本市場的青睞。公開資料顯示，科倫博泰已獲得資深醫(yī)療投資機構(gòu)如IDG資本、國投招商、禮來亞洲基金、高瓴等，以及戰(zhàn)略合作伙伴默沙東的投資。

    東高科技高級投資顧問畢然向《證券日報》記者表示，從技術(shù)上看，科倫博泰具有較強的競爭力。在最近幾輪的融資中不乏業(yè)內(nèi)知名機構(gòu)和國家級基金，說明從專業(yè)的角度來看公司的實力得到了市場的認可。

    鄧之東向《證券日報》記者表示，母公司分拆子公司獨立上市，可以重塑母公司的估值體系，提升母公司的市值。

    “子公司單獨上市還增強了母公司的整體融資能力，”鄧之東進一步指出，“子公司單獨上市在一定程度上還能起到激勵公司管理層和員工作用，促使其積極培育新的業(yè)務(wù)增長板塊。”

    畢然表示，近年來，對于生物醫(yī)藥公司的上市，國家出臺很多優(yōu)惠政策，分拆上市可以享受這些上市紅利?？苽惒┨┠壳笆歉哓搨髽I(yè)，獨立上市會減少母公司的負債，增加母公司的業(yè)績。

（編輯 孫倩）