一個季度虧20多億 歐菲光的成敗宿命

    一份長達13頁的公告，將歐菲光拉入公眾視野。

    2月12日，歐菲光公告回復深交所關(guān)注函，詳列資產(chǎn)計提減值的具體事項和金額。

    3天前，歐菲光發(fā)布業(yè)績預告，稱2021年虧損最高將達27億元，主要原因是“資產(chǎn)計提減值”。

    新的超長公告沒有打消投資者的疑慮，他們擔心歐菲光的業(yè)績會繼續(xù)下滑。

    2021年前三季度，歐菲光凈虧損0.4億元。按照全年業(yè)績預告推算，第四季度單季虧損金額超20億元。

    針對虧損，歐菲光解釋，失去蘋果等大客戶后，歐菲光出貨量大減：“境外特定客戶終止采購關(guān)系產(chǎn)生的影響；H客戶智能手機業(yè)務受芯片斷供等限制措施，導致公司多個產(chǎn)品出貨量同比大幅下降。”

    乘勢而起，失勢而衰。因打入蘋果供應鏈，歐菲光一度名聲大噪，被無情“拋棄”后，業(yè)績巨虧。在各家手機廠商比拼攝像功能的當下，它還有翻身的機會嗎？

    它今日的命運，從買下索尼工廠就已開始。

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    躋身果鏈

    一部手機的攝像頭、傳感器、馬達等零件均由不同供應商代工，鏡頭模組將它們封裝起來，最終交給富士康等代工廠，和其他手機部件組成一部手機。

    “封裝”只是一個微不足道的動作，可要獲得手機大廠拋橄欖枝卻不簡單。

    攝像頭模組常用的封裝技術(shù)有CSP、COB和FC三種，其中FC技術(shù)封裝的模組體積最小，造價也最高，生產(chǎn)線上的設備和芯片都需要專門定制。

    過去，蘋果攝像采用的就是FC封裝，產(chǎn)線設于索尼廣州工廠。

    歐菲光成立于2001年，最初從事光纖通訊精密薄膜元器件的研發(fā)，經(jīng)歷多次不如人意的轉(zhuǎn)型后，才進入鏡頭模組賽道。最初，該公司靠低價搶市場。

    恰巧在2016年，日本地震，索尼損失慘重，為了集中精力復產(chǎn)，砍掉了一些支線業(yè)務，聚焦圖像傳感器業(yè)務。

    花了2.43億美元，歐菲光幸運地收購了索尼設于廣州生產(chǎn)iPhone模組的工廠，獲得了先進封裝技術(shù)，順勢打入了蘋果供應鏈。

    2

    雙重打擊

    抱上蘋果大腿后，歐菲光的曝光度直線上升。這門代工生意，錢沒那么好掙。

    在整個手機鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈上，模組的技術(shù)壁壘和產(chǎn)業(yè)附加值排在末端，大概排序是：CMOS傳感器>鏡頭>音圈馬達>濾光片>模組。

    為了抓牢蘋果等大客戶訂單，歐菲光掙的不多，這個行業(yè)龍頭，毛利率常年只有10%左右。

    歐菲光的收入主要靠大客戶。

    據(jù)財報，2018年至2020年，歐菲光前五名客戶合計銷售金額一直占據(jù)其年度銷售總額的80%以上。其中，2020年，歐菲光第一大客戶蘋果占營收總額的3成以上。

    歐菲光2018年的營收同比增加93億，凈利潤由上年8億元，轉(zhuǎn)為虧損5億，直至2019年營收又增加89億，歐菲光利潤才回到5億元。到了2020年，歐菲光的凈利潤直線下跌到-19.4億元。

    增收不增利，給蘋果打了3年工，歐菲光沒咋賺到錢，有兩年都是血虧。

    為蘋果代工利潤微薄，歐菲光怎么堅持下來的？

    “歐菲光的商業(yè)策略是，借助跟蘋果合作的品牌效應，賺安卓手機廠商的錢。”行業(yè)分析人士孫永杰說。

    這樣的商業(yè)策略還卓有成效。自打入蘋果供應鏈之后，歐菲光拿到了小米等國內(nèi)手機大廠的采購訂單。

    2021年半年報顯示，歐菲光旗下光學光電產(chǎn)品的毛利率為13%，微電子產(chǎn)品毛利率為15%。官方介紹，這些都是去除境外特定客戶（即蘋果）之外的業(yè)務表現(xiàn)。

    歐菲光要想提高利潤，全力服務安卓客戶是否可行？

    關(guān)鍵是，2021年，被蘋果拋棄后，歐菲光失去了在安卓客戶方面的議價權(quán)。

    歐菲光在蘋果等特定大客戶面前接連受挫，其他客戶銷售收入也在大幅下滑。

    “安卓廠商看重其”果鏈“身份，蘋果砍單，他們就找別的合作伙伴了。對歐菲光來說，是雙重打擊。”孫永杰說。

    3

    乙方求變

    歐菲光過去把蘋果效應作為壁壘，福禍共存。

    成為蘋果供應商五年來，它的研發(fā)投入與營收之比一度不足4%，技術(shù)護城河不夠高，抗風險能力低，一旦有所風吹草動，很容易出局。

    歐菲光失去蘋果有著復雜的非商業(yè)因素，但它的研發(fā)投入能否持續(xù)跟進攝像頭迭代創(chuàng)新，確實存在疑問。

    蘋果等主流手機廠商，這些年極力推進光學鏡頭模塊的迭代。

    2017年以來，歷代iPhone手機攝像配置盡管被吐槽是“擠牙膏”式創(chuàng)新，但不影響蘋果在此過程中引領(lǐng)雙攝到三攝迭代：

    2016年發(fā)布的iPhone7Plus首次搭載后置1200萬像素雙攝；到了2019年發(fā)布iPhone11時，三攝的產(chǎn)品形態(tài)已成熟，鏡頭由5P全系升級為7P。

    蘋果計劃于2022年9月發(fā)布的四款iPhone14還是維持三攝，廣角鏡頭升級為4800萬像素。

    這些迭代升級，對模組廠商來說，是種無形的壓力。旭日大數(shù)據(jù)董事長孫燕飚向《21CBR》介紹：“由雙攝到三攝，涉及到鏡頭拉伸等關(guān)鍵技術(shù)，給模組封裝帶來難度。”

    與此同時，像素的增加需要集成更多鏡片，比如從5P到7P的過程中，需要模組做更多協(xié)同，縮小攝像頭模塊，以形成智能手機外觀上的輕薄觀感。孫燕飚補充道。

    這兩年，越來越多手機廠商推出了包括潛望式攝像頭、屏下攝像頭等產(chǎn)品形態(tài)，對代工廠商要求更高。

    此外，近10年來，在同一賽道，與歐菲光搶生意的企業(yè)涌現(xiàn)，比如舜宇光學、盛泰、聯(lián)創(chuàng)等，為手機廠商提供了很多選擇。

    歐菲光前面是一個十字路口，迷茫的它開始發(fā)展多元業(yè)務。

    一方面是光學光電子產(chǎn)品的業(yè)務擴展。

    有攝像頭行業(yè)協(xié)協(xié)會人士向《21CBR》指出，“歐菲光有指紋模組業(yè)務，快速進入到智能門鎖領(lǐng)域。”

    另一方面是汽車自動駕駛新賽道的深入布局。

    2015年，歐菲光開始布局智能汽車業(yè)務，成立了上海歐菲智能車聯(lián)科技有限公司，覆蓋車載攝像頭，控制器，中控等領(lǐng)域產(chǎn)品。

    在2021年上半年，歐菲光的汽車業(yè)務增速明顯，實現(xiàn)營業(yè)收入4億元，同比增長78%；綜合毛利率為15%。其中，ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）實現(xiàn)營業(yè)收入1.2億元，同比增長777%。

    歐菲光在該項業(yè)務的最新進展是，取得了20余家國內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)。歐菲光承認，從取得資質(zhì)到真正供貨，仍需要2-3年時間。

    智能汽車產(chǎn)品業(yè)務占總營業(yè)收入比重約為4%，如何能填補光學產(chǎn)品大客戶流失收入留下的空缺，成為歐菲光眼下最殘酷的考驗。