東方能源回購(gòu)工銀投資持有的良村熱電45.93%股權(quán) 同步增加關(guān)聯(lián)交易金額2.6億元

    本報(bào)記者 矯月 見(jiàn)習(xí)記者 張曉玉

    因煤炭?jī)r(jià)格上漲，東方能源一方面回購(gòu)工銀投資持有的良村熱電股權(quán)，另一方面增加關(guān)聯(lián)交易金額。

    12月24日，東方能源發(fā)布公告稱(chēng)，公司將回購(gòu)石家莊良村熱電有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“良村熱電”）45.93%股權(quán)?；刭?gòu)?fù)瓿珊螅即鍩犭姵蔀闁|方能源全資控股子公司并實(shí)施減資。與此同時(shí)，公司與國(guó)家電投集團(tuán)河北燃料的關(guān)聯(lián)交易將超出預(yù)計(jì)，公司根據(jù)實(shí)際情況，增加關(guān)聯(lián)交易金額2.6億元。

    中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)談道：“首先短期從投資收益的角度來(lái)看，今年煤炭?jī)r(jià)格的大幅上漲使得良村熱電經(jīng)營(yíng)效益不及預(yù)期，已觸發(fā)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》約定的協(xié)商退出特定情形。從中長(zhǎng)期來(lái)看，‘雙碳’背景下能源結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，火電在能源結(jié)構(gòu)中的比重將持續(xù)降低，相關(guān)資產(chǎn)可能會(huì)面臨價(jià)值低估的風(fēng)險(xiǎn)，這是工銀投資從產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的角度退出火電的考慮。

    回購(gòu)工銀投資持有的的良村熱電45.93%股權(quán)

    據(jù)悉，東方能源于2018年以所屬全資子公司良村熱電為標(biāo)的，引進(jìn)工銀投資對(duì)其增資，公司于2018年12月6日與工銀投資簽署《增資協(xié)議》及《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，成功引入工銀投資作為良村熱電的投資者，引入市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資金8.5億元（工銀投資持股45.93%）。按協(xié)議約定，投資期間為3+N，于今年12月到期。

    鑒于2021年煤炭大幅上漲，火電行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，良村熱電經(jīng)營(yíng)效益不及預(yù)期，工銀投資無(wú)意今年到期后繼續(xù)投資。鑒于當(dāng)前已觸發(fā)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》約定的協(xié)商退出特定情形，擬由東方能源在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資金到期后（不晚于12月27日）實(shí)施回購(gòu)。東方能源需支付股權(quán)回購(gòu)款85425.75萬(wàn)元回購(gòu)良村熱電45.93%股權(quán)?；刭?gòu)?fù)瓿珊螅即鍩犭姙闁|方能源全資控股子公司并實(shí)施減資，將良村熱電的股權(quán)結(jié)構(gòu)恢復(fù)到引入工銀投資市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資金前的狀態(tài)，即良村熱電注冊(cè)資本為60964.69萬(wàn)元。

    公告顯示，良村熱電主要經(jīng)營(yíng)范圍為火力發(fā)電項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)與建設(shè)；電力、熱力生產(chǎn)和銷(xiāo)售；配電業(yè)務(wù)；粉煤灰綜合利用；電力高新技術(shù)開(kāi)發(fā)和咨詢(xún)服務(wù)；自有房屋租賃；除鹽水生產(chǎn)和銷(xiāo)售；城市集中供冷開(kāi)發(fā)。目前東方能源持股比例54.07%，良村熱電總裝機(jī)容量660MW。截至2021年9月30日，良村熱電資產(chǎn)總額26.05億元，負(fù)債總額9.61億元，所有者權(quán)益16.45億元。其中，工銀投資投入債轉(zhuǎn)股資金8.5億元，未分配利潤(rùn)1686.19萬(wàn)元。良村熱電1-9月累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2373.50萬(wàn)元。

    東方能源方面表示，本次公司收購(gòu)工銀投資持有的良村熱電股權(quán)，主要是履行合同約定。同時(shí)公司認(rèn)為，隨著國(guó)家對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的宏觀調(diào)控及電價(jià)市場(chǎng)化改革，火力發(fā)電行業(yè)最困難的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，公司此時(shí)收購(gòu)良村熱電股權(quán)，有利于增強(qiáng)公司中長(zhǎng)期發(fā)展及盈利能力。

    胡麒牧表示，“今年煤炭?jī)r(jià)格的大幅上漲使得火電行業(yè)虧損面較大，不過(guò)最近中央一系列會(huì)議中都強(qiáng)調(diào)了煤電在目前能源結(jié)構(gòu)中的主體地位，這是一個(gè)客觀現(xiàn)實(shí)。未來(lái)在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，火電的電力調(diào)峰、保供的公共事業(yè)屬性將會(huì)增強(qiáng)，在市場(chǎng)煤、計(jì)劃電機(jī)制的調(diào)整過(guò)程中，火電企業(yè)通過(guò)盈利模式的轉(zhuǎn)變依然會(huì)有穩(wěn)定現(xiàn)金流”。

    增加關(guān)聯(lián)交易金額2.6億元

    值得一提的是，東方能源除了回購(gòu)工銀投資持有的良村熱電股權(quán)外，還增加關(guān)聯(lián)交易金額，而原因均與煤炭?jī)r(jià)格上漲有關(guān)。

    12月24日，東方能源公告稱(chēng)，2021年因煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，公司與國(guó)家電投集團(tuán)河北燃料的關(guān)聯(lián)交易將超出預(yù)計(jì)，公司根據(jù)實(shí)際情況，增加關(guān)聯(lián)交易金額2.6億元。截至2021年10月末，公司向河北燃料采購(gòu)金額8.25億元。

    此外，值得一提的是，受煤炭?jī)r(jià)格上漲的影響，東方能源第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.85億元，較上年同期減少35.34%。

    盡管火電行業(yè)在2021年可謂是飽受煎熬，煤炭和天然氣等價(jià)格的持續(xù)暴漲，使得火電行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力倍增甚至都出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，也引發(fā)了一些地區(qū)多年來(lái)未發(fā)生過(guò)的限電措施，國(guó)家也加大了能耗雙控力度，但多位專(zhuān)家均向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2022年這種現(xiàn)象將有所緩解。

    國(guó)泰君安公用事業(yè)、煤炭首席分析師翟堃表示，“2021年以來(lái)的缺電事件，一方面推動(dòng)煤電電價(jià)機(jī)制改革，煤電電價(jià)不再單邊下跌，上浮空間擴(kuò)大至20%；另一方面，正視煤電在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)中不可或缺的地位，12月10日，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出要立足以煤為主的基本國(guó)情，傳統(tǒng)能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上，推動(dòng)煤電和新能源協(xié)同發(fā)展。當(dāng)下，2022年長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)區(qū)間確定，且要求電企100%覆蓋，我們測(cè)算，在電價(jià)可上漲20%下，煤電企業(yè)盈利得到保障。同時(shí)，煤電聯(lián)動(dòng)或?qū)⒅貑?，傳?dǎo)機(jī)制通暢下火電盈利將趨向穩(wěn)定。”

    北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“在我國(guó)以煤炭消費(fèi)為主的國(guó)情下，國(guó)家也出臺(tái)了電價(jià)市場(chǎng)化改革的措施，并在逐步建立電力價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制，這對(duì)于火力發(fā)電企業(yè)來(lái)講是燃眉之急、也是生存之本，但這不等同于火力發(fā)電企業(yè)可以放棄減排目標(biāo)和減少了能耗壓力，在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，要讓電力產(chǎn)品更加清潔化、節(jié)能化，才是最關(guān)鍵的也是企業(yè)能取得長(zhǎng)久發(fā)展的根本，雖然明年火力發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)緩解，在電力產(chǎn)品漲價(jià)的預(yù)期下，企業(yè)效益應(yīng)該能取得比較好的效益，但轉(zhuǎn)型升級(jí)并適當(dāng)開(kāi)展新能源布局才是正確的康莊大道”。

    IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜同樣表示：“火電行業(yè)在2021年受煤價(jià)上漲幅度過(guò)大與上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整滯后的影響而表現(xiàn)不佳，但2022年隨著煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的到位而會(huì)獲得總體性改善”。

（編輯 才山丹）