本報記者 陳紅
市場關(guān)注已久的東方盛虹(000301)收購斯?fàn)柊钍马?,終于靴子落地。
12月22日,東方盛虹發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買江蘇斯?fàn)柊钍邢薰?00%股權(quán)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項獲中國證監(jiān)會并購重組委審核無條件通過。
為何收購斯?fàn)柊睿?/strong>
今年5月份,東方盛虹正式啟動了對同一母公司旗下斯?fàn)柊畹闹亟M舉措。7月10日,東方盛虹最終確定以143.6億元,擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式,購買交易對方合計持有的斯?fàn)柊?00%股權(quán),并向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。
主業(yè)為“煉化-化纖”產(chǎn)業(yè)鏈的東方盛虹,為何一心收購斯?fàn)柊??答案或許寫在盛虹集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中。
今年8月初,盛虹集團宣布展開戰(zhàn)略大調(diào)整,率先在行業(yè)內(nèi)提出全面打造世界領(lǐng)先的新能源、新材料產(chǎn)業(yè)集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,圍繞國家戰(zhàn)略方向和“雙碳”目標(biāo)要求,在“十四五”期間,將企業(yè)建設(shè)成為具有“強大基礎(chǔ)原材料保障能力,世界領(lǐng)先的科研與創(chuàng)新能力,世界一流的新能源新材料供應(yīng)能力的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團”。
具體而言,盛虹集團未來將在新能源、高性能新材料、低碳綠色產(chǎn)業(yè)等三大方向加速布局,而東方盛虹作為盛虹集團最重要的子公司和上市平臺,無疑將承載這一戰(zhàn)略實施的主要力量。
在此背景下,斯?fàn)柊畹淖⑷刖惋@得尤為重要。據(jù)了解,斯?fàn)柊钍菄鴥?nèi)最大的光伏級EVA樹脂生產(chǎn)企業(yè),其客戶包括福斯特、海優(yōu)新材等膠膜龍頭企業(yè)。作為承載盛虹集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的另一個重要平臺,斯?fàn)柊钫谌嫔钊胪七M新能源、新材料產(chǎn)業(yè)布局,產(chǎn)能中“兩新”所占比例不斷擴大。
斯?fàn)柊羁偨?jīng)理白瑋向記者介紹稱:“今年1至9月份,我們光伏級EVA產(chǎn)量為16萬噸,已超去年全年15萬噸的產(chǎn)量,預(yù)計今年總產(chǎn)量將突破25萬噸。公司正在規(guī)劃通過擴能進一步替代進口,提升自給率,為國家清潔能源轉(zhuǎn)型提供穩(wěn)定保障。”
基于此,對于斯?fàn)柊钭⑷氲膽?zhàn)略影響,東方盛虹在投資者互動平臺上表示:“一旦斯?fàn)柊钪卮筚Y產(chǎn)重組的完成,公司將形成低成本的核心原料平臺+新能源、新材料等多元化產(chǎn)業(yè)鏈的‘1+N’新格局。”
《證券日報》記者注意到,市場對本次重大資產(chǎn)重組大多數(shù)持看好態(tài)度,多家機構(gòu)認(rèn)為,注入斯?fàn)柊顚|方盛虹的戰(zhàn)略布局和經(jīng)營業(yè)績兩大維度上產(chǎn)生重大利好。
“受下游光伏裝機需求井噴,斯?fàn)柊頔VA光伏料產(chǎn)品備受市場關(guān)注。注入斯?fàn)柊睿粌H解決了同業(yè)競爭問題,又?jǐn)U充了公司下游石化產(chǎn)品的品類與生產(chǎn)規(guī)模,增強各個項目間的協(xié)同效應(yīng)。”有券商分析師向《證券日報》記者表示。
“去年斯?fàn)柊钌a(chǎn)的光伏EVA占據(jù)了國內(nèi)廠家的一半以上,在任何行業(yè)中具有行業(yè)壁壘的企業(yè)才能獲得高的利潤。2021年一季度,斯?fàn)柊頔VA銷售均價為17000元/噸,該產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入16.65億元,公司在該季度凈利潤達10億元,已接近上一年度全年利潤的兩倍,可持續(xù)盈利能力強勁。斯?fàn)柊钭⑷牒?,東方盛虹未來產(chǎn)品線在產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)鏈雙維度上均有望得到顯著提升。”上述分析師說道。
轉(zhuǎn)型中的“新”盛虹
“總體來看,東方盛虹業(yè)務(wù)在今年將迎來結(jié)構(gòu)性變化,注入斯?fàn)柊詈?,不僅擁有‘從一滴油到一根絲’的全產(chǎn)業(yè)鏈布局,還將順利切入新材料、新能源領(lǐng)域,形成’煉化+聚酯+新材料’的產(chǎn)業(yè)矩陣。”上述分析師向《證券日報》記者表示。
根據(jù)信達證券研究報告分析,目前我國光伏料EVA進口依賴度接近60%。與此同時,我國光伏市場累計裝機容量5年年均復(fù)合增速為43.48%,疊加“碳中和”政策逐步落實,光伏市場仍有廣闊空間,光伏料EVA需求仍是一片藍(lán)海,作為國內(nèi)EVA龍頭,斯?fàn)柊钭⑷霒|方盛虹,有助于打造東方盛虹“煉化+聚酯+新材料”一體化石化龍頭,市值有望持續(xù)拉升。
談及光伏EVA發(fā)展前景,中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示:“光伏膠膜有兩大方向,一個是EVA,另一個是POE。光伏EVA出現(xiàn)供需不匹配,供不應(yīng)求,存在需求缺口,該產(chǎn)業(yè)進入了一輪高景氣當(dāng)中,可能延續(xù)若干年。而光伏長期來看,POE也很有前景并和EVA在部分領(lǐng)域有直接競爭,不過POE替代EVA需要很長時間,因此光伏EVA發(fā)展前景還是可以期待,尤其是‘雙碳’目標(biāo)下,光伏需求出現(xiàn)井噴,但國際供應(yīng)鏈卻并不順暢,從而加大了供需失衡。”
事實上,除了備受關(guān)注的光伏料EVA,斯?fàn)柊钸€正在建設(shè)丙烷產(chǎn)業(yè)鏈項目?!蹲C券日報》記者了解到,2021年11月30日,斯?fàn)柊疃诒楫a(chǎn)業(yè)鏈項目迎來關(guān)鍵性節(jié)點,空分裝置一次性開車成功、26萬噸/年丙烯腈(Ⅲ)裝置順利中交,標(biāo)志著項目正式進入生產(chǎn)準(zhǔn)備階段。投產(chǎn)后公司丙烯腈整體產(chǎn)能將由52萬噸/年提升至78萬噸/年,躍居國內(nèi)第一,進一步鞏固公司丙烯腈行業(yè)龍頭地位。彼時,在風(fēng)電行業(yè)迎來快速發(fā)展的背景下,碳纖維產(chǎn)能的逐步擴張帶動了丙烯腈需求的穩(wěn)定增長,有望為斯?fàn)柊顜硪欢ǖ臉I(yè)績增量。
另外,丙烷產(chǎn)業(yè)鏈項目將成為盛虹集團“三大百萬噸級產(chǎn)業(yè)項目”規(guī)劃中首個全面落地項目,對后續(xù)“延鏈”發(fā)展新能源、新材料、電子化學(xué)、生物技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),助力“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)具有重要推動意義。
回歸到東方盛虹自身,其1600萬噸/年煉化一體化項目建成后將極大地彌補我國烯烴、芳烴等高附加值、緊缺型化工產(chǎn)品國產(chǎn)供給率,為后續(xù)“延鏈”發(fā)展新能源、新材料、電子化學(xué)、生物技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供原料保障。項目還將規(guī)劃實現(xiàn)80%以上的原料和產(chǎn)品在基地內(nèi)互供,構(gòu)建完整的高端石化產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán),盛虹石化產(chǎn)業(yè)鏈一體化項目優(yōu)勢進一步凸顯。
《證券日報》記者了解到,東方盛虹的產(chǎn)業(yè)布局是國內(nèi)少有的“芳烴、烯烴”雙鏈模式。“烯烴”是生產(chǎn)高端新材料的重要基礎(chǔ)原料,斯?fàn)柊钜?ldquo;烯烴”進行創(chuàng)新鏈、價值鏈延伸,已經(jīng)在新型能源材料、高性能膜材料、高性能纖維及其復(fù)合材料等領(lǐng)域取得突破。同時,大型煉化一體化具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富、產(chǎn)能規(guī)模大型化的特點,適合構(gòu)筑世界級規(guī)模的新能源、新材料產(chǎn)業(yè)基地原料保障大平臺。
對此,北京特億陽光新能源總裁祁海珅向《證券日報》記者說道:“斯?fàn)柊钭鳛閲鴥?nèi)新能源高端材料供應(yīng)商,對于東方盛虹的新能源產(chǎn)業(yè)布局起到很好的加速催化作用,雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得期待。”
(編輯 李波 孫倩)
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