“老差小”上市公司股東大會(huì)門(mén)可羅雀 董秘多有市值焦慮

    本報(bào)記者 何文英

    今年，《證券日?qǐng)?bào)》記者參加了50多場(chǎng)年度股東大會(huì)。昨日已報(bào)道了賽道靚、業(yè)績(jī)好、品牌佳的“高富帥”上市公司。今日記者從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、有誠(chéng)信污點(diǎn)、市場(chǎng)空間小的“老差小”上市公司入手進(jìn)行分類(lèi)描述。這些公司的股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)基本上是門(mén)可羅雀。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)多方采訪和實(shí)地調(diào)研走近“老差小”公司發(fā)現(xiàn)，這類(lèi)上市公司已初顯被“邊緣化”的苗頭，董秘多有市值焦慮。如何改善“老差小”公司生態(tài)環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士和行業(yè)專家也支出了干貨滿滿的大招。

    “老”：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、體制僵化

    一家主營(yíng)電線電纜的上市公司，2020年?duì)I收凈利均創(chuàng)下歷史新高。但其2020年年度股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)相當(dāng)冷清。由于沒(méi)有外部股東的參與，14：00召開(kāi)的會(huì)議，14：05便已完成了現(xiàn)場(chǎng)投票環(huán)節(jié)。

    該上市公司董秘對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言：“由于公司市值只有30多億元，而且所處行業(yè)比較難吸引公募基金，市值和成交量一直比較低迷，現(xiàn)在我們意識(shí)到注冊(cè)制下要主動(dòng)與投資者進(jìn)行溝通，今年以來(lái)公司也進(jìn)行了多場(chǎng)路演，同時(shí)加強(qiáng)了品牌宣傳。”

    還有很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司也面臨著同樣的問(wèn)題，這類(lèi)上市公司中除了行業(yè)“老”外，還有些是體制模式“老”。某上市公司是一家老牌國(guó)企，該公司證券代表對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)企對(duì)于市值并不是太敏感，同時(shí)由于體制上的一些約束，董秘也不太愿意對(duì)外發(fā)聲。”

    “差”：有誠(chéng)信污點(diǎn)

    有一些上市公司雖然所處行業(yè)為黃金賽道，但由于自身管理以及內(nèi)控上的一些瑕疵導(dǎo)致在資本市場(chǎng)上留下誠(chéng)信污點(diǎn)，從而難以成為公募基金選股標(biāo)的。

    有兩家上市公司均處于生物制藥行業(yè)，但其中一家是因?yàn)樨?cái)務(wù)造假遭到投資者用腳投票，另一家上市公司則因高管內(nèi)幕交易曾受到過(guò)證監(jiān)會(huì)處罰。在得到資本市場(chǎng)“差評(píng)”后，這兩家上市公司的2020年年度股東大會(huì)也是無(wú)人問(wèn)津。后者上市公司的董事長(zhǎng)甚至感嘆：“今年是上市以來(lái)最冷清的一次年度股東大會(huì)。”

    另外一家上市公司處于食品飲料行業(yè)，因?qū)嵖厝斯蓹?quán)質(zhì)押危機(jī)引起了一系列訴訟和連鎖反應(yīng)，雖然公司近兩年?duì)I收凈利均有明顯的改善，但據(jù)知情人士透露：“目前公司難以通過(guò)公募基金的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于私募投資者還是有一定的吸引力。”

    “小”：行業(yè)天花板低

    還有一些上市公司則是因?yàn)槭袌?chǎng)空間小，行業(yè)天花板較低，難以獲得公募基金的青睞。但這類(lèi)上市公司中不乏很多“小而美”的成長(zhǎng)型企業(yè)。

    某上市公司是消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上的設(shè)備供應(yīng)商，近兩年受益于5G商用潮的升級(jí)換代需求驅(qū)動(dòng)，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯改善。不過(guò)，該上市公司董秘對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“公司市值不到20億元，還是達(dá)不到公募基金的選股標(biāo)準(zhǔn)，目前有一些私募投資者對(duì)我們挺感興趣。”

    另一家上市公司聚焦儀器及自動(dòng)化/無(wú)人化系統(tǒng)的細(xì)分市場(chǎng)，公司自上市以來(lái)營(yíng)收凈利均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的增長(zhǎng)。“我們市值不到20億元，確實(shí)有一些市值焦慮，我們行業(yè)市場(chǎng)空間不是太大，加上老板（指實(shí)控人）非常低調(diào)只是埋頭苦干，公募基金基本上都不看我們，不過(guò)老板現(xiàn)在觀念有了一些改變，我們也開(kāi)始走出去路演了。”該上市公司董秘對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)道。

    “老差小”不受歡迎

    “老差小”公司為何不受公募基金待見(jiàn)？一位此前在公募基金擔(dān)任基金經(jīng)理的業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“一方面規(guī)模小意味著在整個(gè)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力有限，更易于暴露在各種不確定性的風(fēng)險(xiǎn)中，公募基金風(fēng)控門(mén)檻較高，所以難以入選；另一方面一些‘小而美’的上市公司即便公募基金有意入駐，但礙于市值小，長(zhǎng)期成交量不活躍，難以承載公募基金的建倉(cāng)規(guī)模。”

    對(duì)于“老差小”上市公司的變革，上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院孫文華博士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為：“對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，可以通過(guò)科技創(chuàng)新往產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈發(fā)力，打開(kāi)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，公司也需要擯棄老舊思想，及時(shí)向投資者傳達(dá)經(jīng)營(yíng)動(dòng)向，糾正投資者對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的偏見(jiàn)。目前很多國(guó)企、央企也增加了市值考核，但董秘一個(gè)人的智與力均有限，還需要一個(gè)專門(mén)的團(tuán)隊(duì)來(lái)支撐，建議引入第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。”

    對(duì)于有誠(chéng)信污點(diǎn)的上市公司，孫文華則建議其聚焦主業(yè)，苦練內(nèi)功，用業(yè)績(jī)重新贏得投資者的信任。“誠(chéng)信是上市公司必須堅(jiān)守的底線，未來(lái)也建議公募機(jī)構(gòu)加入誠(chéng)信記錄作為選股標(biāo)準(zhǔn)。”

    在孫文華看來(lái)，“小而美”的上市公司具有較大的發(fā)展?jié)摿?，此?lèi)上市公司應(yīng)注重投資者關(guān)系管理促進(jìn)市值的良性攀升。“一方面公司可以運(yùn)用產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行收購(gòu)?fù)貙捁举惖来蜷_(kāi)市場(chǎng)空間；另一方面，也可以通過(guò)提高新聞曝光率，來(lái)進(jìn)行品牌形象維護(hù)以及向市場(chǎng)公開(kāi)傳遞合法合規(guī)的經(jīng)營(yíng)信息來(lái)吸引投資者關(guān)注，成交量活躍、市值上臺(tái)階能從市場(chǎng)條件上滿足公募基金的建倉(cāng)要求。”