擬24.45億元收購(gòu)惠而浦61%股權(quán) 格蘭仕要約價(jià)折價(jià)17.38%

    本報(bào)記者 黃群

    “微波爐大王”格蘭仕要來(lái)A股了！

    自8月24日開(kāi)始停牌的惠而浦，在8月26日復(fù)牌的同時(shí)，披露了關(guān)于格蘭仕要約收購(gòu)公司股份的細(xì)節(jié)。要約收購(gòu)報(bào)告書顯示，格蘭仕擬通過(guò)要約收購(gòu)方式獲取惠而浦46752.78萬(wàn)股股份，占惠而浦已發(fā)行股份的61%。

    值得注意的是，此次要約收購(gòu)價(jià)格為5.23元/股，較惠而浦停牌前8月21日的收盤價(jià)6.33元/股折價(jià)17.38%，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)并無(wú)太大吸引力。

    不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者道出了玄機(jī)所在：由于目前惠而浦的控股股東惠而浦中國(guó)持有上市公司股權(quán)比例達(dá)51%，即便其他中小股東惜售，只要惠而浦中國(guó)單方面同意，仍可完成本次收購(gòu)。

    此次收購(gòu)最多耗資24.45億元

    報(bào)告書顯示，基于此次要約收購(gòu)價(jià)格為5.23元/股、擬收購(gòu)數(shù)量為46752.78萬(wàn)股的前提，本次要約收購(gòu)所需最高資金總額為24.45億元，收購(gòu)主體為廣東格蘭仕家用電器制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“格蘭仕家電”）。目前，格蘭仕家電已于8月24日將4.89億元（不低于本次要約收購(gòu)所需最高資金總額的20%）存入登記結(jié)算公司上海分公司指定賬戶，作為本次要約收購(gòu)的履約保證金。

    據(jù)了解，本次要約收購(gòu)所需資金將來(lái)源于格蘭仕家電自有資金及自籌資金，其中，自籌資金主要為收購(gòu)人實(shí)際控制的格蘭仕集團(tuán)向收購(gòu)人提供的資金支持，不直接或間接來(lái)源于上市公司或其關(guān)聯(lián)方。

    本次要約收購(gòu)特別提及，若預(yù)受要約股份的數(shù)量少于39088.39萬(wàn)股（占惠而浦股份總數(shù)的51%），則本次要約收購(gòu)自始不生效，所有預(yù)受股份將不被收購(gòu)人接受，上市公司控股股東、實(shí)際控制人將不會(huì)發(fā)生變更，本次要約收購(gòu)具有不確定性。若預(yù)受要約股份的數(shù)量不低于39088.39萬(wàn)股且不高于46752.78萬(wàn)股，則收購(gòu)人按照收購(gòu)要約的約定條件購(gòu)買被股東預(yù)受的股份；若預(yù)受要約股份的數(shù)量超過(guò)46752.78萬(wàn)股時(shí)，收購(gòu)人按照同等比例收購(gòu)預(yù)受要約的股份。

    另外，本次要約收購(gòu)期限共計(jì)30個(gè)自然日，即要約收購(gòu)報(bào)告書全文公告之日起30個(gè)自然日。本次要約收購(gòu)期限屆滿前最后三個(gè)交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。

    截至報(bào)告書簽署之日，中創(chuàng)富有限公司持有格蘭仕家電90%股權(quán)，系格蘭仕家電的控股股東，實(shí)際控制人為梁昭賢、梁惠強(qiáng)，系父子關(guān)系。

    “此次收購(gòu)的要約價(jià)格比較低，可能與一般投資者眼中的要約收購(gòu)不太一樣，”上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，“但是我們不能只站在投資者角度看問(wèn)題。如果站在格蘭仕角度看，他們可能只愿付這么多錢來(lái)收購(gòu)，想節(jié)約財(cái)務(wù)成本，這也符合市場(chǎng)規(guī)則。收購(gòu)雙方很可能已達(dá)成這樣一個(gè)協(xié)議，如果未來(lái)惠而浦發(fā)展得更好，股價(jià)會(huì)有更大幅度提升，這些都是投資者需要考慮的。”

    格蘭仕的“蛇吞象”式收購(gòu)

    “收購(gòu)太讓人意外了！”家電行業(yè)分析師劉步塵對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，格蘭仕收購(gòu)惠而浦，頗有“蛇吞象”（以小品牌吃掉大品牌）的味道。

    劉步塵表示，惠而浦自收購(gòu)合肥三洋以來(lái)，一直在不斷開(kāi)發(fā)中國(guó)市場(chǎng)，董事長(zhǎng)吳勝波也承諾過(guò)，要加大惠而浦在中國(guó)的投資。2018年，惠而浦全球研發(fā)中心落戶合肥，智能工廠和中國(guó)總部也在當(dāng)?shù)亟ǔ桑欢缺蛔u(yù)為惠而浦的“三駕馬車”新引擎。

    “這些都說(shuō)明，惠而浦做事是比較激進(jìn)的，絲毫看不出來(lái)要退出的跡象。”劉步塵表示，“真要探究原因，我個(gè)人覺(jué)得，應(yīng)該是惠而浦集團(tuán)對(duì)未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)的預(yù)判發(fā)生了重大變化，進(jìn)而影響到在中國(guó)的投資。還有一個(gè)問(wèn)題是，惠而浦集團(tuán)在全球?qū)嵙軓?qiáng)，一直是白電領(lǐng)域老大，但在中國(guó)的表現(xiàn)一般，中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收在集團(tuán)營(yíng)收的貢獻(xiàn)率偏低，這與中國(guó)這樣一個(gè)全球最大家電市場(chǎng)的身份是不匹配的。2019年和今年上半年的業(yè)績(jī)虧損，也令惠而浦集團(tuán)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心受阻。”

    對(duì)于此次要約收購(gòu)，格蘭仕表示，收購(gòu)人對(duì)上市公司的未來(lái)發(fā)展有信心，并看好上市公司與自身的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，將利用自身資源優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，幫助上市公司提升管理效率，優(yōu)化資源配置，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司的持續(xù)盈利能力，促進(jìn)上市公司穩(wěn)定發(fā)展，提升上市公司價(jià)值及對(duì)社會(huì)公眾股東的投資回報(bào)。

    對(duì)此，劉步塵表示，惠而浦集團(tuán)是全球白色家電巨頭，但微波爐是一個(gè)利潤(rùn)率不高的產(chǎn)品，格蘭仕在中國(guó)市場(chǎng)屬于第三梯隊(duì)。因此，格蘭仕收購(gòu)惠而浦中國(guó)公司的控股權(quán)，可以看做是“蛇吞象”式收購(gòu)。

    “格蘭仕的收購(gòu)目的可能有以下幾個(gè)：一是借殼上市，解決企業(yè)發(fā)展的資金問(wèn)題；二是惠而浦的高端廚電產(chǎn)品非常好，可彌補(bǔ)格蘭仕產(chǎn)品門類較少的不足，廚電產(chǎn)品未來(lái)仍是藍(lán)海市場(chǎng)，其他家電早已是紅海市場(chǎng)了。”劉步塵表示。