A股上市公司高管薪酬呈市場化趨勢 股份形式為主薪酬體系在科創(chuàng)類公司中更明顯

    本報見習(xí)記者 張曉玉

    自《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》生效實施以來，股權(quán)激勵已成為A股上市公司優(yōu)化全面薪酬體系的重要工具。截至2019年底，1579家A股上市公司公告了股權(quán)激勵方案，約占A股上市公司總數(shù)的40%以上。截至6月4日，2020年A股上市公司共有416家公告了股權(quán)激勵計劃。

    上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長鄭培敏在接受《證券日報》記者采訪時談道：“股權(quán)激勵，已日益被優(yōu)秀上市公司視為利用資本市場優(yōu)勢爭奪人才的必備利器。2020年，伴隨著注冊制改革深化、新《證券法》實施、金融開放加速（如QFII取消額度配置）等大洗牌的改革開放之舉，上市公司高管薪酬的市場化決定機制、國際化對標(biāo)趨勢等，都是勢不可擋的。”

    上市公司高管最高薪酬均值增長幅度放緩

    從上市公司高管年薪水平來看，在可統(tǒng)計的3626家上市公司中，2019年上市公司高管年薪排名前10的公司為方大特鋼、華夏幸福、金科股份、三一重工、鵬鼎控股、邁瑞醫(yī)療、湯臣倍健、伊利股份、藥明康德、永利股份。

    2019年，方大特鋼原董事長謝飛鳴以4122.46萬元年薪領(lǐng)跑上市公司高管年薪排行榜。華夏幸福的聯(lián)席董事長、首席執(zhí)行官（CEO）暨總裁吳向東、金科股份的總裁喻林強、三一重工的高級副總裁向儒安、鵬鼎控股的董事長沈慶芳分列2-5位。

    值得注意的是，2019年上市公司高管薪酬均值為147.17萬元，自1999年以來連續(xù)21年保持增長，但相較于2018年增幅的15.26%下降至11.98%。對比2019年全國GDP增長幅度6.1%（2018年GDP增長6.6%），上市公司高管年薪水平整體增長水平同樣呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

    對此，鄭培敏在接受采訪時談道：“當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展聚焦穩(wěn)增長、高質(zhì)量，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心。在當(dāng)下國民經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好的大環(huán)境下，上市公司必須提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的質(zhì)量與素質(zhì)，追求更科學(xué)、更有效的管理水平。因此，上市公司高管年薪增長水平放緩與經(jīng)濟增長趨穩(wěn)態(tài)勢相符。”

    “此外，從上市公司最高薪酬均值連續(xù)多年增長來看，進一步說明了上市公司薪酬剛性上漲的特點，高管薪酬剛性上漲體現(xiàn)優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人在上市公司群體中依然稀缺，但在整體盈利能力下降和現(xiàn)金流壓力增大的背景下，上市公司后續(xù)需要考慮更多股份支付手段去吸引和激勵人才，加強高管薪酬與公司經(jīng)營績效的關(guān)聯(lián)度。”鄭培敏分析道。

    科創(chuàng)板高管持股市值居各板塊之首

    根據(jù)榮正咨詢提供的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從上市板塊角度來看，科創(chuàng)板上市公司的高管薪酬居于首位，主板上市公司的高管薪酬高于中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管薪酬，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中小板上市公司的高管持股市值遠高于主板上市公司的高管持股市值。在鄭培敏看來，這反映了以新興行業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)居多的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中小板人力資源資本化程度更高。

    從持股市值上看，中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板董事長持股市值遠高于主板，科創(chuàng)板總經(jīng)理、董秘、財務(wù)總監(jiān)持股市值均位于板塊之首。

    中銀律師于強偉在接受《證券日報》記者采訪時談道：“根據(jù)近年來股權(quán)激勵的發(fā)展趨勢，從薪酬結(jié)構(gòu)上來看，未來上市公司高管固定收入部分占比將會下降，以股權(quán)激勵形式取得的收入將會提高。這個趨勢在創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新公司以及民營性質(zhì)的公司會更加明顯，這其中既有體制和機制靈活性的因素影響，也有成本壓力的考慮，對人力資本在價值貢獻方面的衡量更加突出，這就是為什么創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司比主板公司更樂于采用股權(quán)激勵的原因；另外，這些公司的大股東多為自然人，他們有能力、有動力以股權(quán)作為手段，激勵和引進具有更大價值貢獻的高管人才。”

    鄭培敏表示：“上市公司高管薪酬與持股市值的變化反映了上市公司高管價值發(fā)展趨勢，市場已驗證‘以股份形式體現(xiàn)的薪酬正逐步成為上市公司高管全面薪酬體系中最核心的部分’。與此同時，上市公司越來越能靈活使用股權(quán)這一工具來完善優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)，從一定程度上標(biāo)志著中國資本市場的日趨成熟，也意味著上市公司治理結(jié)構(gòu)的日益完善。”

（編輯 張明富 喬川川）