首例重新上市定了！長(zhǎng)航油運(yùn)“返航”

    ⊙記者 趙一蕙 ○編輯 邱江

    長(zhǎng)航油運(yùn)（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)油”）將成為A股市場(chǎng)首家重新上市公司。11月2日晚間，長(zhǎng)油披露，其重新上市申請(qǐng)獲得上交所同意。在暌違4年之后，長(zhǎng)油將以“熟悉又陌生”的面孔重新踏入A股市場(chǎng)，從而令2012年退市制度改革時(shí)確立的重新上市制度在現(xiàn)實(shí)中“靠岸”，意味著不同層次市場(chǎng)間“能上能下”的市場(chǎng)機(jī)制按下了“運(yùn)轉(zhuǎn)鍵”。

    作為重新上市的“樣本”，長(zhǎng)油的重新上市流程、后續(xù)交易表現(xiàn)等無(wú)疑為市場(chǎng)所關(guān)注，公司在最新的提示公告中透露了不少信息。

    “放行”經(jīng)嚴(yán)格審核

    為了獲得“回歸”通行證，長(zhǎng)油等待了將近5個(gè)月。根據(jù)流程，公司于6月4日申請(qǐng)重新上市，6月21日提交了補(bǔ)正材料，上交所于6月22日正式受理公司的申請(qǐng)。根據(jù)規(guī)定，上交所自受理申請(qǐng)之日起的60個(gè)交易日內(nèi)，作出是否同意重新上市的決定（不包括補(bǔ)充材料的30個(gè)交易日），即公司的命運(yùn)將在90個(gè)交易日內(nèi)見分曉。

    簡(jiǎn)單回顧，2014年6月5日，因連續(xù)4年虧損，長(zhǎng)油以“央企第一退市股”的身份被摘牌。退市后，長(zhǎng)油于2014年快速實(shí)施破產(chǎn)重整。重整后，長(zhǎng)油的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍主要為國(guó)際市場(chǎng)成品油運(yùn)輸和國(guó)內(nèi)原油運(yùn)輸。2015年至2017年，公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利，恢復(fù)了持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，2016年、2017年和2018年1-6月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.81億元、37.29億元和16.93億元，歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5.29億元、3.8億元和1.8億元。截至2018年6月底，公司總資產(chǎn)78億元、凈資產(chǎn)36.8億元。

    盡管上述指標(biāo)給重新上市加分不少，條件相對(duì)過(guò)硬，但要重新在A股掛牌，免不了監(jiān)管的嚴(yán)格審核。長(zhǎng)油重新上市審核工作經(jīng)歷了業(yè)務(wù)部門初審、上市委員會(huì)審核以及上交所審議決定三個(gè)環(huán)節(jié)。在初審環(huán)節(jié)，上交所前后發(fā)出四輪反饋意見。在上市委員會(huì)審核環(huán)節(jié)，以外部委員為主的7名法律、會(huì)計(jì)、金融專家，重點(diǎn)就公司是否符合重新上市條件以及公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、經(jīng)營(yíng)發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)等事項(xiàng)進(jìn)行了深入討論，并對(duì)公司進(jìn)行了必要的聆訊。

    重新上市藏亮點(diǎn)

    重新上市決定已下，長(zhǎng)油的“返航”安排將會(huì)成為關(guān)注點(diǎn)。

    據(jù)公告，公司A股股本為50.2億股（每股面值1.00元），應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)按照《上海證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》的規(guī)定辦理完畢公司股份的重新確認(rèn)、登記、托管等相關(guān)手續(xù)后申請(qǐng)重新上市交易。重新上市后，公司股票將在上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板至少交易到公司披露重新上市后首份年度報(bào)告。

    接下來(lái)，公司需按上交所規(guī)定和程序做好上市準(zhǔn)備工作；簽訂上市協(xié)議；按有關(guān)規(guī)定繳納上市費(fèi)用；做好對(duì)董監(jiān)高的業(yè)務(wù)規(guī)則的培訓(xùn)工作。

    與此同時(shí)，公司的提示性公告還透露了不少信息。一是未來(lái)業(yè)績(jī)。根據(jù)預(yù)測(cè)，公司2018至2020年?duì)I業(yè)收入分別為33.7億、34.8億和35.6億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.9億、2.2億和2.4億元。

    二是股東利益方面的安排。截至2018年6月30日，公司合并口徑的未分配利潤(rùn)近-58億元。為此，公司實(shí)控人招商局集團(tuán)承諾，在公司股票重新上市后，集團(tuán)方面將擇機(jī)向長(zhǎng)油提出實(shí)施公司股份回購(gòu)事宜，并推動(dòng)在滿足相關(guān)法規(guī)后的12個(gè)月內(nèi)實(shí)施，回購(gòu)方案中公司回購(gòu)股份注銷減資的資金不低于股份回購(gòu)方案公告當(dāng)年前三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度平均歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的30%。

    此外，還有股價(jià)穩(wěn)定計(jì)劃?？毓晒蓶|中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)已出具承諾函，如重新上市后6個(gè)月內(nèi)公司股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于基準(zhǔn)價(jià)格（每股4.31元）的50%，控股股東持有的股份鎖定期將自動(dòng)延長(zhǎng)6個(gè)月。

    杜絕劣質(zhì)公司“回歸”

    既然重新上市首例已經(jīng)落地，其他退市公司顯然希望能“效仿”。但是，長(zhǎng)油的“回歸”仍然是退市公司中的個(gè)別情況。

    業(yè)內(nèi)人士指出，一方面，長(zhǎng)油“走向新生”主要依靠經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整、債務(wù)重組等手段，亦未發(fā)生易主，即并非通過(guò)績(jī)差公司慣常采用的資產(chǎn)重組“改頭換面”、“更名改姓”，這一點(diǎn)為諸多退市公司難以效仿。另一方面，長(zhǎng)油當(dāng)年退市原因之一在于市場(chǎng)周期性波動(dòng)導(dǎo)致運(yùn)價(jià)大幅下降和自身規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，退市并未動(dòng)搖其行業(yè)龍頭地位。根據(jù)重新上市報(bào)告書，長(zhǎng)油是遠(yuǎn)東領(lǐng)先的MR船東；國(guó)內(nèi)的原油運(yùn)輸方面，在寡頭競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)下，公司運(yùn)力規(guī)模、市場(chǎng)份額排在第二位。

    上交所特別強(qiáng)調(diào)，重新上市制度主要是支持退市公司在恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、健全治理結(jié)構(gòu)，真正達(dá)到上市公司規(guī)范運(yùn)行要求后，再回到主板市場(chǎng)。相應(yīng)的，退市公司必須專注主業(yè)、努力改善經(jīng)營(yíng)，真正恢復(fù)公司造血能力，才能滿足規(guī)定的重新上市條件。如果只是通過(guò)變更實(shí)控人、主業(yè)等手段，在形式上、數(shù)字上達(dá)到部分重新上市申請(qǐng)條件，但公司主業(yè)不夠扎實(shí)，仍缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，也未建立有效公司治理，其在實(shí)質(zhì)上仍不符合重新上市條件。上交所將堅(jiān)決杜絕制度套利行為，對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)空殼化、僵尸化，主營(yíng)不突出的公司，將依法依規(guī)不予受理或者不予同意其重新上市。

    上交所同時(shí)表示，在做好重新上市相關(guān)工作的同時(shí)，上交所將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，對(duì)于觸及退市條件的公司，“有一家退一家”，努力培育市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，凈化市場(chǎng)生態(tài)秩序。