業(yè)績(jī)預(yù)喜股價(jià)卻遭“連環(huán)跌” 沃森生物扣非凈利潤(rùn)連虧四年

    沃森生物（300142.SZ）近日發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)的公告，10月16日至18日公司股價(jià)出現(xiàn)“三連跌”，跌幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%。這是繼公司10月12日公布2018年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)喜后，截止10月18日已經(jīng)出現(xiàn)的第五次大跌。

    由早前的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，沃森生物前三季度凈利潤(rùn)為9000萬(wàn)元—9500萬(wàn)元，但非經(jīng)常性損益高達(dá)3100萬(wàn)元。查閱公告發(fā)現(xiàn)，從2014年到2017年，公司連續(xù)四年扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)，更有因業(yè)績(jī)對(duì)賭不達(dá)標(biāo)而造成去年業(yè)績(jī)“斷崖式”下跌。此前，公司已連續(xù)轉(zhuǎn)讓5家子公司股權(quán)且受到問(wèn)詢，公司表示難以繼續(xù)向子公司投入研發(fā)資金，且其虧損狀況對(duì)公司業(yè)績(jī)不利。此次業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，沃森生物業(yè)績(jī)是否真正“轉(zhuǎn)正翻身”，有待時(shí)間檢驗(yàn)。

    頻繁轉(zhuǎn)讓股權(quán)遭問(wèn)詢

    2018年對(duì)沃森生物來(lái)說(shuō)，可謂最繁忙的一年，公司頻繁轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)。

    7月11日，公司發(fā)布了關(guān)于云南證監(jiān)局就嘉和生物轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)事項(xiàng)的問(wèn)詢函回復(fù)公告，其中有一問(wèn)耐人尋味：如此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)施完成，你公司連續(xù)12個(gè)月內(nèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額將累計(jì)達(dá)到16.66億元，超過(guò)公司最近一年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%。要求沃森生物說(shuō)明連續(xù)12個(gè)月內(nèi)多次進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的等。

    由回復(fù)公告可知，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)，公司還分別轉(zhuǎn)讓了所持有的長(zhǎng)春華普生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)春華普”）13.85%的股權(quán)，云南鵬僑醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云南鵬僑”）51%的股權(quán)，江蘇沃森生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇沃森”）100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓了所持有的上海沃森醫(yī)藥科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海沃森醫(yī)藥”）100%股權(quán)。

    對(duì)此，有投資者質(zhì)疑，沃森生物是否通過(guò)出售業(yè)績(jī)不理想的參股公司或子公司的股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧。

    對(duì)于云南證監(jiān)局的問(wèn)詢函，沃森生物回答得倒是實(shí)誠(chéng)：之所以轉(zhuǎn)讓上述公司的股權(quán)就是因?yàn)樗鼈兲幱谔潛p狀態(tài)或有較大可能性出現(xiàn)虧損，才被公司“狠心割肉”。

    上述投資者還表示，雖然沃森生物2018年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告實(shí)現(xiàn)9000萬(wàn)的盈利，但有三分之一的錢是靠非經(jīng)常性損益所得，沃森生物前三季度的業(yè)績(jī)顯得水分太重。這也不難理解10月16日、17日、18日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%了，主要還是市場(chǎng)不看好公司后期業(yè)績(jī)的預(yù)期。

    研發(fā)成本高無(wú)新產(chǎn)品

    在7月11日的問(wèn)詢函回復(fù)公告中，公司提到嘉和生物主要從事單克隆抗體藥物的臨床研究和產(chǎn)業(yè)化建設(shè)工作，截至目前尚無(wú)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售，但后續(xù)尚需要大量的資金投入研發(fā)和臨床研究方能確保各項(xiàng)目的持續(xù)穩(wěn)定推進(jìn)，自公司收購(gòu)以來(lái)，嘉和生物歷年均處于虧損狀態(tài)，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大。

    沃森生物身處研發(fā)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)激烈的創(chuàng)業(yè)板，對(duì)新產(chǎn)品科研活動(dòng)的巨大投入乃是此板的顯著特征。有投資者質(zhì)疑此次轉(zhuǎn)讓是否意味著沃森生物資金鏈的緊張難以負(fù)擔(dān)子公司研發(fā)投入，亦或是單純放棄營(yíng)收不利的單克隆抗體研發(fā)之路。

    公司則稱：集中資源專注于公司的核心疫苗優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。如此解釋，公司當(dāng)初為何又要花費(fèi)精力、財(cái)力、物力去收購(gòu)呢？

    《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱相關(guān)公告獲知，沃森生物的主要盈利產(chǎn)品仍是：b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗（西林瓶型和預(yù)灌封型）、23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗和吸附無(wú)細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗等6個(gè)產(chǎn)品（7個(gè)品規(guī)），與去年年報(bào)相比別無(wú)二致，公司暫無(wú)新產(chǎn)品。

    難以負(fù)擔(dān)其研發(fā)投入的長(zhǎng)春華普、云南鵬僑、江蘇沃森、上海沃森醫(yī)藥以及嘉和生物的股權(quán)被沃森生物連續(xù)轉(zhuǎn)讓，現(xiàn)在又未研發(fā)出新的明星產(chǎn)品，在此情況下，公司產(chǎn)品的多元化架構(gòu)或被打破，沃森生物2018年前三季度業(yè)績(jī)雖預(yù)告“翻身”，但今后發(fā)展如何，值得市場(chǎng)驗(yàn)證。

    對(duì)于有關(guān)問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者撥通了沃森生物證券部的電話，但一直無(wú)人接聽(tīng)。對(duì)此沃森生物的其他問(wèn)題，本報(bào)將繼續(xù)跟蹤報(bào)道。