海南橡膠逆流而上 資產(chǎn)運作正加快進行

    提起海南島，椰風、海浪、沙灘等旖旎的熱帶風光是人們的第一印象。其實海南島還有一大特產(chǎn)——橡膠。海南是我國橡膠林最為集中的地區(qū)之一，800多萬畝的橡膠林郁郁蔥蔥，形成了一道亮麗風景線。

    作為中國最大的天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)，海南橡膠（601118）擁有海南島近一半橡膠林。面對行業(yè)低谷期，海南橡膠圍繞“內(nèi)穩(wěn)外拓、精農(nóng)強工、科技支撐、金融保障”的十六字發(fā)展方針，積極改革、逆流而上。

    海南橡膠將采取哪些措施積極扭虧？控股股東作為海南最大的地主，公司又將如何受益自貿(mào)區(qū)發(fā)展？在停牌收購控股股東資產(chǎn)后，公司“走出去”戰(zhàn)略還有哪些計劃？

    日前，證券時報“上市公司高質(zhì)量發(fā)展在行動”采訪團走進海南橡膠，證券時報副總編輯高峰與海南橡膠副總裁李奇勝進行了一場深度對話，探討海南橡膠的涅槃之路。

    受益多重政策利好

    高峰：作為海南最大的國資控股公司，公司最近被列入海南國企改革“雙百行動”的名單，這場改革將為公司帶來哪些影響？

    李奇勝：這次海南省有四家企業(yè)被列入“雙百行動”的重點企業(yè)，我們是其中一家，也是最大的一家，這對我們來說是一次難得的機遇。從去年年末開始，我們開始實施一系列改革，核心就是如何加大市場化提高企業(yè)競爭力。入選“雙百行動”名單，我們認為，其要旨就是，按照國家已經(jīng)放開的一些政策，在日常經(jīng)營中如何在海南省、在我們這樣的國企落地，突破現(xiàn)有的條條框框，更加靈活、更適應市場。

    高峰：今年海南被確定為自由貿(mào)易實驗區(qū)，要穩(wěn)步推進自由貿(mào)易港建設，請問公司將如何受益？

    李奇勝：海南被確定為自貿(mào)區(qū)，這給我們提供了非常好的機遇。具體來看，我們將在兩方面充分受益：一方面是有利于加強橡膠主業(yè)。我們橡膠產(chǎn)區(qū)很多都在東南亞，非洲也有少量產(chǎn)出，隨著國際自由貿(mào)易試驗區(qū)的建設，未來公司與東南亞的貿(mào)易往來以及金融“走出去”力度將更大。同時，我們可以依托國家政策，將擁有轉(zhuǎn)口貿(mào)易、離岸貿(mào)易和行業(yè)標準制定權，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)對資源控制量的增加，我們在市場的話語權也將增加。

    另一方面涉及土地資產(chǎn)。作為國企，我們有義務、有責任維護好海南的生態(tài)，形成良好的投資、創(chuàng)業(yè)環(huán)境，我們旗下一些區(qū)位條件優(yōu)良的土地資產(chǎn)，未來可能會涉及自由貿(mào)易區(qū)或試驗區(qū)的開發(fā)、建設，比如為全球動植物種質(zhì)資源引進中轉(zhuǎn)基地、國家南繁科研育種基地、熱帶高效農(nóng)業(yè)示范區(qū)、熱帶農(nóng)業(yè)的科研中心等項目提供用地支持。我們在積極配合自貿(mào)區(qū)建設的同時，也將尋找機會發(fā)展壯大公司。

    膠價維持低位震蕩

    高峰：作為中國橡膠行業(yè)的龍頭，海南橡膠有哪些核心優(yōu)勢？

    李奇勝：海南橡膠從事橡膠生產(chǎn)加工的歷史悠久，得益于中國需求占全球橡膠市場需求的近一半，我們作為中國的國有企業(yè)，在貿(mào)易、資源等方面有先天優(yōu)勢。相比國內(nèi)其他橡膠企業(yè)，我們在技術、人才、品牌等方面優(yōu)勢突出，產(chǎn)品價格相比同類的售價普遍要高一些，最突出的是擁有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，業(yè)務涵蓋了橡膠的種植、初加工、深加工、物流、倉儲等多個環(huán)節(jié)，這樣的全產(chǎn)業(yè)鏈橡膠企業(yè)在國際上也比較少見，因此，我們整體競爭力較強。

    高峰：今年天然橡膠市場繼續(xù)供過于求，請問如何看待這一情況？

    李奇勝：目前橡膠市場整體不樂觀，呈供過于求的格局，這主要是源于膠園生產(chǎn)能力充分釋放。在2011年膠價突破4萬元的行業(yè)景氣期，越南、泰國等東南亞植膠區(qū)大量植膠，經(jīng)過幾年生長，近期形成了一個高產(chǎn)期，導致供應短期快速上升。當然，需求每年也在上升，僅輪胎對于橡膠的需求每年就有5%以上的增長，但是需求增速趕不上供給增長。上半年各大交割庫、倉儲庫庫存量都達到了歷史高位，膠價一度下跌到1萬元/噸左右。

    供過于求帶來的價格下跌對橡膠產(chǎn)業(yè)沖擊較大，現(xiàn)在全球主產(chǎn)國都在采取一些措施來調(diào)節(jié)供給，泰國曾呼吁暫停割膠。就市場本身而言，隨著膠價持續(xù)低迷，許多經(jīng)營者割膠意愿不強，新膠供應也會相應減少，未來橡膠的供給與需求將逐漸趨于動態(tài)平衡。

    整體來看，我們對橡膠市場不是太樂觀。影響膠價的因素很多，包括國際國內(nèi)的經(jīng)濟大環(huán)境、貿(mào)易政策、匯率等，供需關系只是一方面。另外還有一些金融資本活躍于其中，有可能因某個概念或隨機性事件，資本炒作橡膠價格漲到1.5萬/噸、2萬/噸，一旦膠價回升，大量的成熟膠園可能又開始大量割膠，市場將重新陷入供過于求的局面。

    海外并購穩(wěn)步實施

    高峰：公司控股股東這些年一直在做海外并購，現(xiàn)在并購進展怎么樣？

    李奇勝：這些年我們主要是通過控股股東海南農(nóng)墾集團實施了多起海外并購，相對來說比較成功，已具備一定的規(guī)模優(yōu)勢。

    2012年，控股股東并購了全球最大的橡膠貿(mào)易公司R1國際（R1InternationalPteLtd.），現(xiàn)在我們上市公司停牌重組，就是大股東要注入這一資產(chǎn)。去年，我們又通過大股東并購了印尼最大的橡膠加工企業(yè)KM公司（PT.KiranaMegatara），還有KM公司在新加坡的銷售商（ArchipelagoRubber）。R1國際是橡膠貿(mào)易領域的龍頭，KM企業(yè)是橡膠加工的龍頭，都是行業(yè)內(nèi)非常優(yōu)秀的企業(yè)，一系列并購將奠定海膠在國際橡膠市場格局里的龍頭地位。

    我們下一步還會進行一系列的并購，核心仍然是橡膠產(chǎn)業(yè)，但是也不排除其他成長性較好、與橡膠相關的一些產(chǎn)業(yè)，對于那些與橡膠行業(yè)隔得太遠的資產(chǎn)，我們一般不考慮并購。

    高峰：去年年底，控股股東海南農(nóng)墾集團承諾在五年之內(nèi)讓上市公司體系外的橡膠優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)市場化注入，您剛才也提到當前停牌是大股東將注入資產(chǎn)，能否具體介紹相關情況？

    李奇勝：控股股東海南農(nóng)墾集團對上市公司一直都是積極扶持。當初以控股股東名義收購資產(chǎn)，初衷也是為了支持海膠做大做強，畢竟上市公司直接收購存在一些風險，通過控股股東收購，有助于降低風險，培育盈利點?？毓晒蓶|承諾，近五年內(nèi)會把所有與橡膠相關的資產(chǎn)都裝進海膠，這個承諾不會改變。這次停牌也是實踐這一承諾的具體表現(xiàn)之一。

    對于印尼的KM公司及其新加坡銷售商，資產(chǎn)質(zhì)地比較優(yōu)良，海南農(nóng)墾集團已承諾，將這兩家企業(yè)交由海南橡膠托管，并在30個月內(nèi)注入。如果能順利注入，將明顯提高公司的競爭力和盈利能力。

    十六字方針內(nèi)涵豐富

    高峰：公司今年重點提出“內(nèi)穩(wěn)外拓、精農(nóng)強工、科技支撐、金融保障”十六字方針，請問怎么具體理解？

    李奇勝：這十六字方針內(nèi)涵相當豐富。先講內(nèi)穩(wěn)外拓，這個是重中之重。在內(nèi)穩(wěn)方面，作為大型國企，我們需要對職工、對國有資產(chǎn)負責。同時，橡膠作為周期性產(chǎn)業(yè)，起伏波動很大，公司經(jīng)營必須要穩(wěn)健發(fā)展。如何穩(wěn)，我們有一系列的保障措施，比如在當前膠價低迷的情況下，我們?nèi)孕枰Ｕ舷鹉z的產(chǎn)出，維持橡膠保有量。

    外拓則有多重含義。一方面就是我們要走出去。相比東南亞甚至云南等地，在海南種橡膠沒有資源優(yōu)勢，產(chǎn)出成本都很高，在當前膠價不振的情況下，我們有必要繼續(xù)對外拓展，下一步還會拓展到非洲。另一方面，在產(chǎn)業(yè)鏈上，我們要拓展到深加工領域，如乳膠產(chǎn)品等，倉儲、物流也要加強，打通整個產(chǎn)業(yè)鏈條。此外，在管理層面，我們也要不斷拓展管理模式、創(chuàng)新方式，借鑒一些先進成功企業(yè)的諸多經(jīng)驗，進行管理革新。

    第二個是精農(nóng)強工，也就是“農(nóng)業(yè)做精，工業(yè)做強”。在農(nóng)業(yè)方面，我們要做精、做優(yōu)，不貪多求大，特別是在島內(nèi)種植這個環(huán)節(jié)，但要追求精，主要體現(xiàn)在畝產(chǎn)值、勞均產(chǎn)值等方面要有所提升。工業(yè)方面，我們將加大力度打造具有核心競爭力的產(chǎn)品，盡量避開國家逐漸淘汰落后、過剩產(chǎn)能的領域，選擇那那些具有增長前景、技術優(yōu)勢的領域。我們將以橡膠和橡膠相關的產(chǎn)業(yè)為主線，著重發(fā)展橡膠的自動化領域、橡膠衍生出來的醫(yī)藥領域、高分子材料領域等。哪個產(chǎn)業(yè)能夠有大增長，我們就會集中資源重點投入。

    科技支撐和金融保障，也是我們近年持之以恒堅持的兩點方針。科技支撐，一方面我們要加大科技投入。從年報半年報就可以看到，我們的研發(fā)費用每年都在增長，即使今年膠價下滑這么厲害，我們在科技研發(fā)這塊還是有充分保障，主要圍繞提高勞動生產(chǎn)率、天然橡膠病蟲害防治、技術升級、新產(chǎn)品研發(fā)等方面進行研發(fā)。我們組建了中橡科技集團，把以前分散的科技資源整合到一個集團實行集中式發(fā)展，還在老城這邊買了一棟樓，作為研發(fā)中心，甚至比總部辦公環(huán)境還要好。此外，我們重視人才，和一些科研院所、業(yè)內(nèi)專家也保持良好的合作互動關系。

    金融保障應該是我們的強項。作為上市公司，我們具有很好的融資平臺，還有強大的國資背景，金融機構(gòu)也非常積極主動給予各類金融支持。另外，為了充分利用資源、開拓新的盈利點，我們準備積極發(fā)展基金股權投資、融資租賃等業(yè)務。我們已成立了東橡投資控股（上海）有限公司，之前業(yè)務并不多，下階段將重點開展一些業(yè)務。

    因時間關系，對十六字方針，我只能簡單概述，未來我們的經(jīng)營運作將緊緊圍繞這些方針，相信最終能取得良好的收效。

    多管齊下盡力扭虧

    高峰：上半年公司營收22.17億元，同比下降了59%，凈利虧損3.8億元，請問虧損原因是什么？接下來打算怎么扭虧？

    李奇勝：上半年公司虧損的主要原因還是膠價下跌。今年膠價跌得特別厲害，而且是單邊下跌，我們生產(chǎn)成本比較高，特別是在島內(nèi)，勞動力成本逐年上漲，還有一些固定費用支出，另外年初還有一些存貨，膠價持續(xù)下跌導致資產(chǎn)減值損失4億多元，也是我們上半年虧損的重要原因之一。

    我們今年花了很大的力氣來實現(xiàn)扭虧增盈，主要從三方面入手，一是通過期貨市場，做好套期保值，盡量減少損失。二是通過基地改革，減少我們橡膠生產(chǎn)環(huán)節(jié)的虧損。三是加工環(huán)節(jié)，我們也在緊鑼密鼓進行調(diào)整。

    公司在定制化品種加工、軍工特種膠和技術升級方面取得了實質(zhì)性的突破，由于軍工相關產(chǎn)品涉及保密事項，我就不具體介紹。技術升級方面，這些年我們在橡膠加工上取得了一些專有技術，納米級的黏土膠技術領先，在加工工藝上也有相當?shù)姆e累。

    高峰：您剛提到通過期貨市場操作減少損失，請問公司套期保值業(yè)務規(guī)模有多大？

    李奇勝：我們一直都在開展套期保值業(yè)務，不過套期保值總體規(guī)模不是太大，因為期市波動很大，而且套期保值是把雙刃劍，如果做得不好，不僅會失去一些市場機會，而且有風險?？傮w上，我們的套期保值業(yè)務比較穩(wěn)健，而且每年還能有幾千萬元的盈利。

    高峰：海南省自然災害頻繁，請問公司在保險方面有什么舉措？

    李奇勝：目前我們已經(jīng)有了風災保險，模式就是每年我們投保，中央給補貼，一旦受災，一般每年能賠付1億多元，考慮到保費四五千萬元，這筆投保非常劃算。

    值得一提的是，今年海南省在財政非常緊張的情況下拿出1.2億元，我們企業(yè)出資1.7億元，成立合計約3億元的保險項目，來保障11萬噸橡膠價格下跌和產(chǎn)量下跌的風險。當初投保的基準價格是1.6萬元/噸，后來膠價下跌到1.2萬元/噸，甚至1萬元/噸，因此，保險公司補償很大，每噸橡膠最高要補償公司五六千元，現(xiàn)在可能也要補到4000元左右。這保障了我們正常割膠生產(chǎn)，有助于企業(yè)的正常運營。不管今年膠價如何波動，通過這個保險，我們在一定程度上已鎖定了一部分利潤。

    綜合來看，在海南省政府及控股股東的大力支持下，今年爭取盡力扭虧。

    資產(chǎn)運作正在加快進行

    高峰：近日公司公告與控股股東解除低產(chǎn)膠園的土地承包合同，獲得了11億元的資產(chǎn)處置和補償，能否具體介紹相關情況？未來還有后續(xù)計劃嗎？

    李奇勝：我們在島內(nèi)存在大量低產(chǎn)膠園，有些地方不宜植膠，產(chǎn)量非常低，可能開展別的產(chǎn)業(yè)更合適，同時根據(jù)中央及海南省加快海南農(nóng)墾改革與發(fā)展的部署要求，控股股東也在積極推動“八八戰(zhàn)略”實施，在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中有土地需求，因此控股股東就和我們協(xié)商進行這個交易，解除8.8萬畝低產(chǎn)膠園土地承包的協(xié)議。參照政府收回土地標準，我們上市公司得到了一筆收益，主要來自于出售橡膠林木及青苗補償。不過，目前我們和控股股東后續(xù)暫時沒有類似的計劃。

    高峰：最近公司還公告收到高速公路征地補助費用，接下來還會有相關補助嗎？

    李奇勝：在這里強調(diào)一下，我們種植橡膠租用控股股東的土地，主要的土地資產(chǎn)不在上市公司名下，是在控股股東那邊，涉及土地流轉(zhuǎn)之類的運作也主要是在控股股東層面。

    當然，我們也有部分建筑用地，膠園里的橡膠樹、青苗等都是上市公司的資產(chǎn)，政府征用土地后，對上市公司的補償更多是通過補償青苗等資產(chǎn)。在土地的使用上，我們與控股股東有長期協(xié)議，擁有多年的土地使用權，如果控股股東打算解除使用土地的協(xié)議，他們也需要對上市公司按國家標準進行補償。

    政府修建高速公路需要征地，作為政府工程，我們上市公司必須支持，對此政府也有統(tǒng)一補償標準，征用我們土地后，對地上的青苗以及職工的安置，政府都會有相應的補償。由于海南島基礎建設陸續(xù)趨于完善，關于高速公路征地的收益不確定性較大。

    高峰：海南橡膠最近一直在停牌，大概什么時候可以復牌？您有什么話想與廣大投資者分享？

    李奇勝：我們停牌主要就是為了收購控股股東的R1國際。之所以停牌這么久，是因為R1國際作為全球性公司，在很多國家都有子公司，我們在盡調(diào)、估值這一塊非常仔細，這方面耗時比較長。至于復牌時間，我們之前公告過，10月22日復牌，如果期間有新進展，將隨時公告。

    我們管理層對工作非常敬業(yè)，日常工作相當飽滿，也充滿了激情。海南橡膠曾經(jīng)有過一段非常光輝的歷史，這兩年因為市場因素，業(yè)績出現(xiàn)虧損，希望投資者對橡膠行業(yè)多些了解，對公司抱有信心。我們一定能夠渡過難關，再創(chuàng)輝煌！