投資能力是公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力

    ——專訪前海開(kāi)源基金總經(jīng)理蔡穎

    本報(bào)記者 王思文

    蔡穎，前海開(kāi)源基金管理有限公司董事、公司總經(jīng)理，前海開(kāi)源資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)。公募基金從業(yè)經(jīng)歷二十年，是什么鑄就了她二十年如一日的堅(jiān)持，公募基金對(duì)她而言又意味著什么？近日，蔡穎帶著《證券日?qǐng)?bào)》記者走進(jìn)了位于深圳市的前海開(kāi)源基金總部，一同感受她近二十年的職場(chǎng)風(fēng)云。

    投身公募：只因“熱愛(ài)”

    五年前，蔡穎曾向媒體坦言：我從業(yè)以來(lái)沒(méi)有離開(kāi)過(guò)公募基金這個(gè)行業(yè)，也沒(méi)有想過(guò)離開(kāi)這個(gè)行業(yè)”。時(shí)光荏苒，如今的蔡穎已經(jīng)在公募基金行業(yè)摸爬滾打了整整20年。當(dāng)蔡穎向記者談起與公募基金的“結(jié)緣故事”時(shí)，她感慨地說(shuō)：“從事一個(gè)行業(yè)多年，一定是自己選擇，也是被選擇的結(jié)果。當(dāng)然，每個(gè)人的成就和發(fā)展離不開(kāi)所處的行業(yè)和時(shí)代。隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)，公募基金得到了快速蓬勃的發(fā)展，我很幸運(yùn)成為第一批持有公募基金股權(quán)的從業(yè)人員，這是時(shí)代以及行業(yè)賦予我們的機(jī)遇。”

    直到現(xiàn)在，蔡穎還是對(duì)公募行業(yè)充滿著熱愛(ài)。記者猶記得初次踏進(jìn)蔡穎辦公室時(shí)的看到的情景：一摞摞基金業(yè)相關(guān)叢書(shū)、帶著榮譽(yù)花環(huán)的獎(jiǎng)杯以及公益扶貧項(xiàng)目中純真女孩的照片，均彰顯著基金人“責(zé)任在先、專業(yè)在線”的身影與痕跡。

    作為前海開(kāi)源基金的一名老兵，蔡穎是如何看待這家“資歷尚淺”卻發(fā)展迅猛的新生代基金公司呢？

    “資產(chǎn)管理行業(yè)最重要的因素是人才，管理資本的人才。我在前海開(kāi)源已經(jīng)有6個(gè)年頭了，這六年里公司發(fā)展迅猛，主要在于成立之初通過(guò)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制吸引了大量?jī)?yōu)秀人才?，F(xiàn)在前海開(kāi)源基金已步入到2.0階段，我們已經(jīng)建立了自己的人才梯隊(duì)。”蔡穎對(duì)記者如是說(shuō)。

    長(zhǎng)期堅(jiān)持：兩個(gè)“532”考核體系

    所謂“以股權(quán)激勵(lì)吸引人才”，其本質(zhì)是向員工開(kāi)通“由職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)為合伙人”的通道，以調(diào)動(dòng)員工的積極性，把合適的人留住，讓人才在資管行業(yè)各盡其能，最終實(shí)現(xiàn)為客戶賺取持續(xù)穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益。目前由前海開(kāi)源基金核心員工組成的合伙企業(yè)占公司股份25%，實(shí)現(xiàn)了核心員工與公司利益的一致性。

    蔡穎坦言，從職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)變?yōu)楹匣锶说倪^(guò)程中，人的思維要發(fā)生變化。所以公司對(duì)職業(yè)經(jīng)理人素養(yǎng)和能力的要求和對(duì)公司合伙人素養(yǎng)和能力的要求是不同的。股權(quán)激勵(lì)能夠吸引一批愿意為公司付出努力的人，共同努力為投資者贏得長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定正回報(bào)。

    建立吸引人才的激勵(lì)機(jī)制這只“盾”是組建“鐵軍”的必備利器，而打造和管理人才團(tuán)隊(duì)則是長(zhǎng)期馳騁沙場(chǎng)的“矛”。從業(yè)20年，蔡穎在人才梯隊(duì)管理方面已頗有心得。

    蔡穎表示，公司對(duì)于基金經(jīng)理的考核，秉持的是“輕排名重收益”的理念，采取兩個(gè)“532”考核體系。一年考核優(yōu)先考慮基金持有人的正回報(bào)，50%比例為業(yè)績(jī)正回報(bào)、30%為超越比較基準(zhǔn)回報(bào)、20%為業(yè)績(jī)排名；三年考核鼓勵(lì)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念、適度淡化短期排名壓力，50%考核當(dāng)年業(yè)績(jī)、30%考核上一年度業(yè)績(jī)、20%考核前年業(yè)績(jī)。

    “這兩個(gè)“532”體現(xiàn)了我們對(duì)人才的考核要求，即以為客戶創(chuàng)造絕對(duì)收益為目標(biāo)，看重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)而不是短期排名。”蔡穎舉例稱，公司明星產(chǎn)品前海開(kāi)源再融資股票基金成立于2015年市場(chǎng)高點(diǎn)，但成立至今收益率超過(guò)60%。根據(jù)公司內(nèi)部基金經(jīng)理畫(huà)像分析結(jié)果，這只基金業(yè)績(jī)超額回報(bào)中的80%來(lái)自于個(gè)股選擇，這充分證明了基金經(jīng)理邱杰的選股能力以及其投研團(tuán)隊(duì)的研究能力。

    除了上述的基金經(jīng)理畫(huà)像，前海開(kāi)源基金過(guò)去幾年一直在做產(chǎn)品畫(huà)像、客戶畫(huà)像。蔡穎說(shuō)道：“做這三類畫(huà)像的目的是將合適的產(chǎn)品交給合適的基金經(jīng)理管理，把合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的客戶。”

    大類資產(chǎn)配置：不是由個(gè)人拍板決定

    前海開(kāi)源基金成立時(shí)間僅6年多，但記者發(fā)現(xiàn)，公司自成立以來(lái)在A股市場(chǎng)幾次關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上均做出了精準(zhǔn)預(yù)判和前瞻布局。如2016年2月份，公司投決會(huì)召開(kāi)內(nèi)部會(huì)議，宣布公司整體投資戰(zhàn)略由“重點(diǎn)防御”轉(zhuǎn)為“全面進(jìn)攻”，準(zhǔn)確把握了春節(jié)后A股上漲行情；2018年9月底，在市場(chǎng)情緒極度低迷之際，公司率先提出看多A股，旗下基金全面加倉(cāng)。

    蔡穎向《證券日?qǐng)?bào)》記者揭開(kāi)了公司多次精準(zhǔn)預(yù)判市場(chǎng)背后的奧秘之處：大類資產(chǎn)配置決策依據(jù)及體系。前海開(kāi)源基金已形成完善、科學(xué)的大類資產(chǎn)配置決策流程及體系，以團(tuán)隊(duì)的研究和集體決策取代個(gè)人決策，并通過(guò)制度、流程確保大類資產(chǎn)配置決策的科學(xué)性、規(guī)范性。由公司FOF投資部、量化投資部、研究部、固定收益部、金融工程部等多個(gè)部門(mén)合作支持，組建了大類資產(chǎn)配置小組，基于宏觀、市場(chǎng)和技術(shù)三大因素和八項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)，綜合考慮不同因素對(duì)大類資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)的影響，實(shí)時(shí)跟蹤各類因子和模型的動(dòng)態(tài)變化，每月定期向公司投決會(huì)出具大類資產(chǎn)配置建議，然后由投決會(huì)成員充分討論，最終形成決議。

    “在大類資產(chǎn)配置方面，不是由個(gè)人拍板決定的，而是集體智慧的結(jié)果。”蔡穎向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，她認(rèn)為投資能力是公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力。其中大類資產(chǎn)配置能力重要性和優(yōu)先級(jí)更高。其次是選股能力，賺取阿爾法的能力，這兩者要結(jié)合起來(lái)，才能在大資管時(shí)代保持核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    展望未來(lái)：科技一定會(huì)帶來(lái)變革

    談起后工業(yè)時(shí)代的到來(lái)，蔡穎告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“科技一定會(huì)帶來(lái)變革。首先科技能夠賦能投資，通過(guò)技術(shù)提升投資研究能力，從而提升產(chǎn)品業(yè)績(jī)；更重要的是，科技能夠賦能營(yíng)銷，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)挖掘用戶的需求，貼近客戶，給客戶想要的產(chǎn)品。我們一直在努力的是，從傳統(tǒng)的單一基金產(chǎn)品銷售到提供一站式理財(cái)服務(wù)解決方案。”

    作為一名女性領(lǐng)導(dǎo)者，蔡穎給記者最深的印象是專業(yè)；此外就是，經(jīng)過(guò)二十年職場(chǎng)歷練卻仍未磨平她身上獨(dú)有的柔情。如今，女性在職場(chǎng)的影響力和價(jià)值日益凸顯。對(duì)于女性領(lǐng)導(dǎo)力的理解，蔡穎說(shuō)道：“現(xiàn)在女性當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)是比較普遍的現(xiàn)象，女性在理解力、溝通能力上都比較突出，這些都是一個(gè)優(yōu)秀領(lǐng)導(dǎo)人需要具備的特性。傳統(tǒng)觀念認(rèn)為女性在決斷力和邏輯思維方面比較差，我認(rèn)為女性在這方面沒(méi)有明顯的弱勢(shì)。公募基金行業(yè)的很多女性都很優(yōu)秀。”

    蔡穎笑言，不管男性和女性。一定要選擇自己喜歡做的事情。在一個(gè)發(fā)展的行業(yè)里持續(xù)的努力和堅(jiān)持，即便是在波折和低潮期都能如此，這是成功人士的前提條件。“沒(méi)待過(guò)十年是不能說(shuō)懂這個(gè)行業(yè)。”

    “我們認(rèn)為，未來(lái)是中國(guó)A股市場(chǎng)的黃金十年，要大力發(fā)展權(quán)益基金，為中國(guó)的投資者和持有人、為全球投資者配置中國(guó)證券資產(chǎn)提供專業(yè)服務(wù)。”蔡穎這樣寄語(yǔ)公募基金行業(yè)和基金從業(yè)者。