大成基金投資總監(jiān)李本剛：追求絕對收益 順勢布局家居及TMT

    ■本報記者 趙學(xué)毅

    今年以來，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的A股市場牛股頻出，這使得對個股把握和行業(yè)選擇能力強的公募基金，成為了投資者眼中的“香餑餑”。“炒股不如買基金，選好基不如選對人”已成為投資者的共識?！蹲C券日報》基金新聞部記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在權(quán)益投資基金經(jīng)理中，大成基金投資總監(jiān)李本剛從其2012年9月份管理大成內(nèi)需增長基金以來，投資收益率高達226.41%，排名位居同期同類基金經(jīng)理前6%，大幅超越平均水平；其目前掌管的6只基金，在任職期間的回報都是正值，從未出現(xiàn)過虧損，其代表基金大成內(nèi)需增長基金更是在短、中、長期收益均能戰(zhàn)勝同類平均。

    “因勢而謀、順勢而為，是我應(yīng)對多變市場的不變策略。”李本剛近日在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時表示，“堅持在不同的市場局勢中保持獨立思考，不為市場情緒所裹挾，以靜制動耐心等待投資機會；同時對過往投資始終秉持一種批判的內(nèi)省態(tài)度，及時總結(jié)。”

    因勢而謀追求絕對收益

    據(jù)公開資料顯示，現(xiàn)任大成基金股票投資部總監(jiān)的李本剛，2010年前曾就職于西南證券、中關(guān)村證券和建信基金，歷任研究員、高級研究員；2010年8月份加入大成基金，歷任研究部高級研究員、行業(yè)研究主管。他在過往15年間均專注于行業(yè)研究，可以說是公募基金業(yè)擔(dān)任研究員時間最長的基金經(jīng)理之一。因為經(jīng)過了長期賣方、買方行業(yè)研究的磨礪，他的行業(yè)涉獵廣泛、研究深入，這為他的投資業(yè)績奠定了堅實基礎(chǔ)。

    據(jù)《證券日報》基金新聞部最新統(tǒng)計，李本剛目前在管時間最長的基金是大成內(nèi)需增長，2012年9月4日至2017年11月17日，5年又75天斬獲226.41%的回報率，同期同類基金平均回報率為122.10%，在可比的507只基金中排名第25；從業(yè)年均回報達30.01%。他曾管理過的大成消費主題和大成靈活配置，在其任職一年多時間內(nèi)收益率分別為64.57%和192.70%，位居同期同類產(chǎn)品的第192/607位和第36/628位。經(jīng)過多年長跑之后，李本剛逐漸顯現(xiàn)出“穩(wěn)健、成長兼具”的獨特優(yōu)勢。

    李本剛近日在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時表示：“專業(yè)的投資者應(yīng)該堅持在不同的市場局勢中保持獨立思考，同時對過往投資始終秉持一種批判的內(nèi)省態(tài)度。”

    李本剛的內(nèi)省態(tài)度給記者留下深刻印象。據(jù)記者了解，大成內(nèi)需增長其任職期內(nèi)的年化波動率為28.80%，高于同類平均；回撤方面，該基金由于在2015年年底重配高彈性品種，整體估值水平較高，抗跌性較差，致使2016年年初股市大跌期間產(chǎn)品凈值回撤較大，從而2016年全年業(yè)績表現(xiàn)一般。對于2016年的操作，李本剛曾有過認真反思，經(jīng)過2013年到2015年的牛熊轉(zhuǎn)換，他發(fā)現(xiàn)估值閾值是需要動態(tài)調(diào)整的。例如，2015年股票估值整體偏高，不調(diào)高閾值就買不到相應(yīng)的股票，而到了2016年，就應(yīng)該調(diào)低閾值，盡量尋找安全墊。在經(jīng)歷了這樣一個閾值調(diào)整的陣痛后，李本剛最終適應(yīng)了后期的市場風(fēng)格。“因勢而謀、順勢而為，是應(yīng)對多變市場的不變策略”，李本剛總結(jié)說。

    看好2018市場

    看好環(huán)保及軍工

    李本剛看好明年的權(quán)益市場。他認為，明年的市場整體風(fēng)險偏好將提升。2017年的行情基本是業(yè)績推動，而2018年的行情可能將不僅由業(yè)績推動，還會由估值推動。更高整體估值的預(yù)測來源于李本剛對新時代的信心。他說：“十九大后，去杠桿的節(jié)奏不會停止，明年將貫穿始終。雖然短期可能會對市場造成情緒影響，但長期而言，將帶來資金結(jié)構(gòu)的變化，也為行業(yè)盈利改善提供了良好的環(huán)境。”

    出身行業(yè)研究員的李本剛，對行業(yè)研究分析非常老道。據(jù)了解，他每個月都會花費很多時間進行中信29個行業(yè)的數(shù)據(jù)對比分析。他偏愛通過深入分析行業(yè)的成長空間，判斷該行業(yè)中代表性個股的階段性機會，把握投資時機。

    “一天10小時，看盤+復(fù)盤+研究+同業(yè)交流……海量閱讀，滿負荷工作；一周六天半，親力親為跑調(diào)研，只為在機會來臨前就具備提前布局的底氣。”大成基金內(nèi)部人士悄悄對記者透露。但在李本剛看來，“研究扎實”“超級勤奮”正是投資人的本職。

    談及明年的投資，李本剛對《證券日報》基金新聞部記者表示：“中期來看，供給側(cè)改革成為國策，明年將繼續(xù)發(fā)酵。同時，預(yù)計改革路徑將發(fā)生變化，從過去的行政化去產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌ギa(chǎn)能，因此環(huán)保將是重要變量、將持續(xù)成為經(jīng)濟重心。另外，比較看好創(chuàng)新醫(yī)藥行業(yè)，也會挖掘TMT領(lǐng)域的潛力板塊。這本身是我比較擅長的領(lǐng)域。今年以來，TMT的整體表現(xiàn)一般，但我認為明年或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)機。最后是軍工行業(yè)，從15年開始的軍改，一定程度上壓制了需求訂單的增長，軍工的景氣一直在下降。軍改結(jié)束后，國防現(xiàn)代化的中期策略預(yù)計不會變化，訂單可能會反轉(zhuǎn)，反映到明年下半年甚至到2019年的企業(yè)盈利上以后，業(yè)績可能會超預(yù)期。而且軍工企業(yè)尤其是民參軍企業(yè)的估值不算高，進入了合理區(qū)間。因此軍工行業(yè)值得關(guān)注。”

    據(jù)記者了解，11月27日大成基金將發(fā)行大成盛世精選混合，該基金正由李本剛掌舵。從公開資料上看，該基金是一只倉位靈活、可攻可守并且追求絕對收益的產(chǎn)品，而這正好契合李本剛“適應(yīng)性強，適時除舊布新”的投資風(fēng)格。“我擅長在多變的市場風(fēng)格中，適時切換關(guān)注點、找準對應(yīng)標的；不恪守某一種投資思維，該推翻自己時絕不手軟，熱愛研究新興事物。”李本剛說道。