華夏基金董事總經(jīng)理李湘杰詳解配置港股4大主線

    ■本報(bào)記者 趙學(xué)毅

    今年以來，港股表現(xiàn)亮眼，截至3月3日，恒生指數(shù)累計(jì)上漲7.06%，最高漲幅達(dá)10.01%，遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)3.69%的漲幅。不過，近7個(gè)交易日港股持續(xù)調(diào)整，區(qū)間累計(jì)下跌2.68%。

    前期港股“暴走”是內(nèi)地資金南下“掃貨”造成的嗎？已經(jīng)連跌7天的港股能否重回升勢(shì)？布局港股時(shí)，如何避開地雷？港股投資斬獲誘人業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理有什么選股秘訣？普通投資者直接買港股還是買滬港深基金？滬港深基金真的能取代QDII嗎？

    近日《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者走進(jìn)華夏基金的辦公樓，采訪了華夏基金國(guó)際投資部董事總經(jīng)理李湘杰。目前，李湘杰直管兩只基金，華夏全球股票（QDII）、華夏港股通精選股票（LOF），任期回報(bào)率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同類基金，今年以來分別斬獲10.40%、7.51%的回報(bào)率，同類排名12/178、18/558。

    面對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者拋出的上述焦點(diǎn)問題，李湘杰如何作答呢？

    今天愛搭不理明天高攀不起

    港股漸成內(nèi)地投資者標(biāo)配

    談到港股年內(nèi)的“暴走”行情，李湘杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者分析稱，資金面是一大助推器，但還有其他原因，比如國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底反彈、人民幣貶值預(yù)期等。

    “港股在內(nèi)地資金‘北水南下’下，確實(shí)走出了一個(gè)資金行情，但其他因素更應(yīng)該值得關(guān)注。”李湘杰表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)觸底反彈，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于市場(chǎng)預(yù)期，全球市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。另外，投資者海外投資需求上升，投資香港市場(chǎng)具有分散匯率風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。

    “隨著大家對(duì)香港市場(chǎng)的認(rèn)知度不斷提升，加上目前港股通沒有額度限制，投資力度自然會(huì)加大。”李湘杰強(qiáng)調(diào)，“目前，港股已經(jīng)成為內(nèi)地投資者必備的投資品種，具體投資時(shí)可考慮配置相關(guān)公募基金。”

    WIND數(shù)據(jù)顯示，華夏基金旗下有多只港股基金今年以來業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀。截至3月3日，華夏滬港通恒生ETF年內(nèi)已斬獲6.28%的收益，最近一年凈值累計(jì)上漲26.37%，自2014年成立以來累計(jì)收益為10.89%。

    港股十有八九是內(nèi)地公司

    調(diào)研優(yōu)勢(shì)強(qiáng)于海外機(jī)構(gòu)

    《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者注意到，香港市場(chǎng)同樣有著諸多風(fēng)險(xiǎn)，尤其是“殼股”和“千股”的不斷出現(xiàn)，更是考驗(yàn)著投資者的判斷能力。值得注意的是，很多海外機(jī)構(gòu)對(duì)港股市場(chǎng)中小型公司缺乏研究覆蓋，而內(nèi)地基金轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股會(huì)否克服這一難題？

    “這個(gè)問題，你多慮了。相反，內(nèi)地基金在港股研究上比海外機(jī)構(gòu)更具有調(diào)研優(yōu)勢(shì)。”李湘杰自信地對(duì)記者說。

    據(jù)李湘杰介紹，目前香港市場(chǎng)上百分之八九十的上市公司，以及即將上市的公司，其公司主體都在內(nèi)地。此前，香港市場(chǎng)很多中小型上市公司由于內(nèi)地資金很難有渠道投資，外資又不懂，所以少有資金關(guān)注，出現(xiàn)“爹不疼娘不愛”的局面，很多好公司估值被壓得很低，但是隨著港股通開通，內(nèi)地資金迎來機(jī)會(huì)。

    “相對(duì)外資機(jī)構(gòu)，我們具有調(diào)研優(yōu)勢(shì)，語言方面也具有優(yōu)勢(shì)。我們也更懂這些公司，更理解他們的運(yùn)作模式，比如騰訊的產(chǎn)品，我們每天都在使用。”李湘杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，華夏基金一直十分重視香港市場(chǎng)的研究和投資，華夏基金有超200人的研究團(tuán)隊(duì)，從去年開始就打通了A股和H股研究，研究員會(huì)同時(shí)看A股和H股，保持持續(xù)跟蹤。

    談到港股的投資風(fēng)險(xiǎn)，李湘杰認(rèn)為，海外成熟市場(chǎng)對(duì)各種信息的反應(yīng)會(huì)很迅速，同其他海外市場(chǎng)來比，香港市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不大。“必須承認(rèn)的是，港股具有復(fù)雜性，一般投資者沒有研究上的優(yōu)勢(shì)，不過，機(jī)構(gòu)相對(duì)普通投資者在港股市場(chǎng)投資上優(yōu)勢(shì)還是比較明顯的。”

    “我們的投資原則是，很多小股票不了解就不去碰，通過扎實(shí)深入的調(diào)研，及公司財(cái)務(wù)分析、篩選，避免‘地雷’。”李湘杰概括說。

    布局港股要抓四條主線

    QDII與滬港深基金各有所長(zhǎng)

    當(dāng)記者問及2017年的港股投資主要機(jī)會(huì)在哪里時(shí)，李湘杰很明確地給出四條主線：

    首先是科技股，聚焦在智慧手機(jī)供應(yīng)鏈，比如蘋果概念股。“今年是蘋果10周年，iPhone8今年大改款，很受市場(chǎng)關(guān)注，這是今年很大的投資機(jī)會(huì)。”李湘杰繼續(xù)表示，香港市場(chǎng)有很多內(nèi)地沒辦法投資到的稀缺品種，很多科技類的績(jī)優(yōu)公司在海外上市，從這個(gè)層面講，港股也將變成內(nèi)地投資人必備的品種。

    其次是互聯(lián)網(wǎng)，比如騰訊。“我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期看騰訊還未遇到成長(zhǎng)瓶頸，大概率能維持高速成長(zhǎng)。未來還有螞蟻金服、陸金所等大的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，都有可能去香港上市。這些都是我們投資重點(diǎn)關(guān)注的公司。”

    再次是汽車股，尤其看好SUV休旅車銷售及奔馳、寶馬高檔車銷售高速成長(zhǎng)。看好吉利，廣汽及高檔車汽車經(jīng)銷商等公司。

    最后是受惠于國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革及環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)的周期材料股，比如有色金屬、造紙、水泥及鋼鐵等品種。

    “我們覺得，這四類股票是今年投資港股的四個(gè)主軸。”李湘杰進(jìn)一步說道，“目前個(gè)人直接投資港股在研究方面很困難，又存在交易門檻，交易成本也比較高，所以普通投資者可以考慮通過基金來配置港股。”

    投資港股渠道方面，除了QDII還有滬港深基金，在李湘杰看來，兩類基金各有所長(zhǎng)。滬港深基金沒有QDII額度限制，交易機(jī)制更為方便，中長(zhǎng)期看未來滬港深基金的規(guī)模很可能會(huì)大于QDII基金。不過，滬港深基金只能通過港股通渠道定向投資港股，而QDII基金除了可以投資港股，還可以投資其他市場(chǎng)。