大成基金姚余棟：金融政策“組合拳”對(duì)經(jīng)濟(jì)影響主要體現(xiàn)在四方面

    本報(bào)記者 周尚伃

    9月24日，國(guó)新辦就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)，推出了多項(xiàng)重要政策舉措支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)。

    對(duì)此，大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟表示，本次金融政策“組合拳”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。

    一是政策力度大且全面。

    貨幣政策方面，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，這有助于緩解資金面偏緊的狀況，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了有力的資金支持，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)融資、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等具有積極作用。同時(shí)，降準(zhǔn)也向市場(chǎng)釋放了央行支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)，有助于增強(qiáng)市場(chǎng)信心。除了降準(zhǔn)之外，央行同樣對(duì)7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)20個(gè)BP，引導(dǎo)LPR和存款利率同步下行。這將降低企業(yè)和個(gè)人的融資成本及存款人的機(jī)會(huì)成本，刺激消費(fèi)和投資，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要意義。

    二是央行直接資金入市為資本市場(chǎng)帶來(lái)更多長(zhǎng)線資金。

    支持股票市場(chǎng)方面，一是創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，包括創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司通過(guò)資產(chǎn)質(zhì)押，從央行獲取流動(dòng)性，首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來(lái)可視情況擴(kuò)大規(guī)模。同時(shí)創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款，首期規(guī)模3000億元；二是研究設(shè)立平準(zhǔn)基金；三是推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，包括大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金、完善“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的制度環(huán)境、持續(xù)改善資本市場(chǎng)生態(tài)等；四是支持并購(gòu)；五是指引上市公司依法做好市值管理。這是一個(gè)全新的嘗試，大幅提升了機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力，為資本市場(chǎng)提供了更多的流動(dòng)性支持，對(duì)于提振市場(chǎng)信心、穩(wěn)定資本市場(chǎng)具有重要意義。參考海外經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)隨著央行創(chuàng)設(shè)互換便利工具規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)未來(lái)A股的健康發(fā)展打入了一劑強(qiáng)心針。

    三是房地產(chǎn)政策針對(duì)性強(qiáng)。

    中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在發(fā)布會(huì)上表示，央行擬指導(dǎo)銀行對(duì)存量房貸利率進(jìn)行批量調(diào)整，將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均下降幅度在0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一舉措惠及眾多家庭，減輕了購(gòu)房者的利息負(fù)擔(dān)，有助于減少提前還貸行為，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，也能在一定程度上促進(jìn)消費(fèi)和投資。此外，全國(guó)層面的商業(yè)性個(gè)人住房貸款不再區(qū)分首套房和二套房，最低首付比例統(tǒng)一為15%。這一調(diào)整更好地支持了城鄉(xiāng)居民剛性和多樣化改善性住房需求，給予了購(gòu)房者更大的選擇空間，同時(shí)地方政府和商業(yè)銀行還可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行差別化安排和自主協(xié)商確定具體首付比例，兼顧了政策的統(tǒng)一性和靈活性。最后，潘功勝還提到，將年底前到期的經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款和“金融16條”這兩項(xiàng)政策文件延期到2026年底。這一舉措為房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供了更長(zhǎng)期的政策支持，有助于房企緩解資金壓力，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。研究允許政策性銀行、商業(yè)銀行貸款支持有條件的企業(yè)市場(chǎng)化收購(gòu)房企土地。這一舉措有助于盤(pán)活存量用地，緩解房企資金壓力，對(duì)于化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有積極作用。

    四是對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展具有積極推動(dòng)作用。

    此次會(huì)上發(fā)布的一系列政策對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)消費(fèi)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。這些政策的綜合效應(yīng)將有助于增強(qiáng)市場(chǎng)主體的信心，激發(fā)市場(chǎng)活力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于金融市場(chǎng)而言，政策的出臺(tái)有助于穩(wěn)定資本市場(chǎng)，改善市場(chǎng)預(yù)期，吸引更多的資金進(jìn)入市場(chǎng)，推動(dòng)股市、債市等金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)奠定基礎(chǔ)?？傮w而言，本次發(fā)布會(huì)發(fā)布的政策“組合拳”力度超出預(yù)期，具有很強(qiáng)的針對(duì)性和創(chuàng)新性，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展具有重要的積極意義。

（編輯 王江浩）