紅利投資時代 多因子選股增強 華夏紅利量化選股股票基金即將發(fā)行

    近兩年來，A股市場整體維持震蕩調(diào)整格局，偏防御型的高股息資產(chǎn)受到了市場的青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，中證紅利指數(shù)震蕩上升，股息率一度接近7%，截至2024年3月末，指數(shù)股息率為5.39%，顯著高于萬得全A（2.20%）、滬深300（2.97%）、中證500（1.89%）等主要寬基指數(shù)。在這種背景下，即將發(fā)行的華夏紅利量化選股股票基金（A類：021570；C類：021571）引發(fā)市場關(guān)注。

    紅利基金前景廣闊

    歷史數(shù)據(jù)表明，紅利策略在盈利周期上行、流動性周期下行、風(fēng)險偏好下行階段表現(xiàn)更好，當前正好處于這樣的環(huán)境，未來在低利率環(huán)境下該策略可能會得到進一步強化。

    4月12日，國務(wù)院印發(fā)新“國九條”《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中一項重要內(nèi)容是進一步強化了上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，明確對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風(fēng)險警示。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率、增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。在政策催動下，勢必會對紅利策略產(chǎn)生深遠影響。

    截至4月末，3859家上市公司公布或?qū)嵤?023年現(xiàn)金分紅方案，合計現(xiàn)金分紅金額達2.24萬億元，創(chuàng)歷史新高。這意味著，未來的A股市場，紅利策略會有更加廣闊的空間。

    多因子選股深挖超額收益

    華夏紅利量化選股股票基金（A類：021570；C類：021571）擬任基金經(jīng)理孫然曄是美國德克薩斯農(nóng)工大學(xué)統(tǒng)計學(xué)博士，曾就職于美林銀行與AQR Capital，擁有豐富的多因子策略模型開發(fā)經(jīng)驗，現(xiàn)任華夏基金旗下數(shù)量投資部基金經(jīng)理。

    孫然曄介紹，該基金將采用多因子選股策略，包括諸多因子維度：動量風(fēng)格、價值風(fēng)格、質(zhì)量風(fēng)格、情緒風(fēng)格、算法類風(fēng)格、另類數(shù)據(jù)風(fēng)格，以及其他類風(fēng)格等，各個維度分別以若干個變量來定義。

    “多因子策略模式的優(yōu)勢是從不同的角度豐富alpha的來源，有效減少對單一因子的依賴，在提高收益來源多樣化的同時保持alpha的持續(xù)穩(wěn)定。”

    而在風(fēng)險控制方面，孫然曄強調(diào)，在構(gòu)建組合時，通過在組合優(yōu)化中加入行業(yè)偏離、風(fēng)格偏離、市值偏離、個股權(quán)重等約束條件，控制組合與基準指數(shù)的主動偏離程度，從而達到控制組合超額收益波動的目標，力爭實現(xiàn)凈值穩(wěn)步增長。

    引入AI輔助決策

    據(jù)了解，華夏紅利量化選股股票基金的一大特色是引入AI輔助決策，面向市場的海量數(shù)據(jù)做出選擇與分析。

    一般來說，傳統(tǒng)基本面、量化分析手段，只能對有限的數(shù)據(jù)進行假設(shè)、分析、驗證及應(yīng)用，對海量數(shù)據(jù)對應(yīng)的模式識別難以實現(xiàn)全覆蓋，機會的挖掘能力取決于個人能力。而華夏紅利量化選股股票基金則會充分挖掘不同數(shù)據(jù)源的海量數(shù)據(jù)，比如歷史行情走勢、行業(yè)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系、宏觀數(shù)據(jù)、交易情況、政策信息等，進而從其中尋找相關(guān)性低但穩(wěn)定性強的alpha源，互相補充、交叉驗證，結(jié)合成為穩(wěn)定的策略。

    此外，相比主觀決策程序，AI輔助能去除基金經(jīng)理的情緒影響，及時反饋市場真實信號，快速作出應(yīng)對策略。

    基金管理團隊擁有豐富的多因子策略投資經(jīng)驗

    資料顯示，華夏基金管理有限公司成立于1998年，是經(jīng)中國證監(jiān)會批準成立的首批全國性基金管理公司之一，是管理產(chǎn)品及組合最多的基金公司之一。公司定位于綜合性、全能化的資產(chǎn)管理公司，服務(wù)范圍覆蓋多個資產(chǎn)類別、行業(yè)和地區(qū)，構(gòu)建以公募基金和機構(gòu)業(yè)務(wù)為核心，涵蓋華夏香港、華夏資本、華夏財富的多元化資產(chǎn)管理平臺。

    公司擁有豐富的多因子策略投資管理經(jīng)驗。據(jù)了解，華夏基金數(shù)量投資部成立于2005年，是業(yè)內(nèi)最早成立的獨立數(shù)量投資團隊之一。為滿足不同的投資人需求，華夏基金構(gòu)建了涵蓋Beta投資和Alpha投資的完整生態(tài)系統(tǒng)。截至2024年3月末，公司主動量化產(chǎn)品共14只，規(guī)模合計225億元，全市場排名第2。2023年以來管理規(guī)模增長110億元，增速達96.1%。

    業(yè)內(nèi)人士認為，6月17日正式發(fā)行的華夏紅利量化選股股票基金（A類：021570；C類：021571）選擇紅利賽道，同時采取多因子增強策略，優(yōu)勢十分突出，值得投資者重點關(guān)注。

    （CIS）