券商年內(nèi)發(fā)債“補(bǔ)血”近1900億元 把握低利率機(jī)遇夯實(shí)資本實(shí)力

    本報(bào)記者 周尚伃

    見(jiàn)習(xí)記者 于宏

    作為資本密集型行業(yè)，券商通過(guò)發(fā)行債券積極補(bǔ)充資本金，能夠有力支持其經(jīng)營(yíng)發(fā)展。近期，多家券商積極發(fā)債“補(bǔ)血”，同時(shí)，東方證券等券商近日百億元級(jí)別大額發(fā)債額度獲批。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至3月10日（按發(fā)行起始日計(jì)），券商已合計(jì)發(fā)行債券近1900億元，其中4家券商已發(fā)債超100億元。值得注意的是，券商在積極發(fā)債融資、提升資本實(shí)力的同時(shí)，還逐漸加強(qiáng)對(duì)發(fā)債計(jì)劃和規(guī)模的管理，注重穩(wěn)健發(fā)展。

    4家券商年內(nèi)發(fā)債超百億元

    近日，東方證券發(fā)布公告稱，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過(guò)150億元短期公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。同時(shí)，東方證券還獲批向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過(guò)100億元永續(xù)次級(jí)公司債券。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至3月10日，已有44家券商合計(jì)發(fā)行了113只債券，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)1890.68億元，同比下降8.6%。具體來(lái)看，券商已發(fā)行證券公司債64只，發(fā)行規(guī)模為1244.1億元；發(fā)行證券公司次級(jí)債19只，發(fā)行規(guī)模為213.58億元；發(fā)行證券公司短期融資券30只，發(fā)行規(guī)模為433億元。

    由于次級(jí)債中的永續(xù)次級(jí)債發(fā)行難度較大，上述19只券商發(fā)行的次級(jí)債中，只有3只為永續(xù)債，發(fā)行人分別為中信證券、中信建投、長(zhǎng)江證券。

    從單家券商發(fā)債情況來(lái)看，今年以來(lái)，上述44家已發(fā)行債券的券商中，有4家券商的發(fā)債規(guī)模超過(guò)100億元，其中，廣發(fā)證券發(fā)債規(guī)模居首，已發(fā)行債券196億元；其次是中國(guó)銀河，已發(fā)行債券184億元；華泰證券、國(guó)泰君安發(fā)債規(guī)模分別為146億元、143億元，平安證券、中信證券的發(fā)債規(guī)模也均在80億元以上。

    此外，券商也正積極利用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，增強(qiáng)資源配置能力，開拓融資渠道。境外發(fā)債方面，今年以來(lái)（按起息日計(jì)），已有3家券商在境外發(fā)行了12只債券，規(guī)模合計(jì)為9.2億美元。

    融資成本持續(xù)走低

    從募資用途來(lái)看，券商發(fā)行債券募集的資金主要用于償還到期債務(wù)、調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)、滿足公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)需要、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金等用途。

    “在當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，充足的資本金對(duì)券商的經(jīng)營(yíng)發(fā)展而言尤為關(guān)鍵。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員卜益力在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面，隨著資本市場(chǎng)改革的逐步深化和行業(yè)集中度的提升，資本實(shí)力已成為券商競(jìng)爭(zhēng)力的決定性因素之一，在監(jiān)管層和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)均對(duì)券商的資本充足率提出更高要求的背景下，發(fā)債成為券商增強(qiáng)資本實(shí)力的重要手段。另一方面，當(dāng)前，證券行業(yè)正從傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)向財(cái)富管理、衍生品交易等高附加值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，充足的資金支持有利于券商抓住市場(chǎng)機(jī)遇，擴(kuò)大創(chuàng)新型業(yè)務(wù)規(guī)模。

    從券商發(fā)債融資的成本來(lái)看，據(jù)記者梳理，今年以來(lái)，券商發(fā)行證券公司債的平均票面利率為1.97%，低于去年同期的2.69%；發(fā)行證券公司次級(jí)債的平均票面利率為2.35%，低于去年同期的3.12%；發(fā)行證券公司短期融資券的平均票面利率為1.92%，低于去年同期的2.42%。

    “對(duì)券商而言，發(fā)債融資具備多方面優(yōu)點(diǎn)。在當(dāng)前利率環(huán)境下，發(fā)債融資成本處于歷史低位。同時(shí)，與股權(quán)融資相比，發(fā)債不會(huì)稀釋股東權(quán)益。通過(guò)發(fā)債融資，券商能夠優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低對(duì)高成本融資渠道的依賴，從而降低整體融資成本。此外，發(fā)債融資還可以改善券商的資產(chǎn)負(fù)債期限匹配，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。”卜益力進(jìn)一步表示。

    值得注意的是，在行業(yè)走資本節(jié)約型道路的政策號(hào)召下，更加審慎合理地確定融資規(guī)模、加強(qiáng)對(duì)債券發(fā)行的規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)管理正成為行業(yè)趨勢(shì)。

    在此方面，東北證券表示，公司建立了基于現(xiàn)金流變動(dòng)和流動(dòng)性變化的雙支柱分析框架和多情景負(fù)債融資規(guī)劃體系，不斷完善融資規(guī)劃預(yù)期管理，為公司發(fā)債融資提供有效支持。紅塔證券也不斷優(yōu)化“四位一體”的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，將資產(chǎn)負(fù)債管理、預(yù)算管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與考核管理有機(jī)融合，持續(xù)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，力爭(zhēng)降低公司負(fù)債成本，提高資金的使用效率，確保財(cái)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。