3只債券型ETF披露IOPV 助力決策、進一步提升交易透明度

    本報記者 吳珊 見習記者 彭衍菘

    4月15日，華安基金、平安基金、博時基金開始對旗下3只債券型ETF（交易型開放式指數(shù)證券投資基金）的“基金份額參考凈值（IOPV，Indicative Optimized Portfolio Value）”進行揭曉，后續(xù)可能對該數(shù)值持續(xù)披露，為投資者提供價值參考。

    具體產(chǎn)品分別是：華安中債1—5年國開行債券ETF、平安中債—0—3年國開行債券ETF、博時中債0—3年國開行ETF，IOPV計算公式一致。

    排排網(wǎng)財富管理合伙人姚旭升向《證券日報》記者介紹，IOPV是由專業(yè)機構計算的ETF實時單位凈值的近似值，便于投資者估算ETF交易價格是否偏離了內(nèi)在價值。

    進一步來看，如果ETF的實時交易價格低于其IOPV，說明該ETF可能處于折價狀態(tài)，場內(nèi)價格相對便宜；反之，如果ETF的實時交易價格高于其IOPV，則說明該ETF可能處于溢價狀態(tài)，場內(nèi)價格相對較高。

    4月15日，華安中債1—5年國開行債券ETF、平安中債—0—3年國開行債券ETF、博時中債0—3年國開行ETF等3只產(chǎn)品的基金份額參考凈值分別為104.689元、103.6208元、103.8048元，單位凈值分別為104.72元、103.64元、103.83元。

    近一個月以來，3只產(chǎn)品的份額變化幅度較大，其中華安中債1—5年國開行債券ETF近一個月的基金份額變化率達到141%，份額增加63萬份。截至4月15日，華安基金、平安基金、博時基金旗下3只ETF基金的最新規(guī)模分別為62.47億元、44.58億元、106.85億元。

    整體上，今年以來，債券型ETF的回報表現(xiàn)趨于穩(wěn)健，在20只產(chǎn)品中有19只實現(xiàn)正收益，整體平均收益1.96%，其中由基金經(jīng)理施紅俊所管理的“30年國債ETF”以7.34%回報居首。

    “考慮到債券型ETF的價格波動與資金買賣密切相關，其波動性相對較大，因此投資者在做出投資決策時，需要有一個可靠的參考指標來判斷ETF的交易價格是否偏離了其內(nèi)在價值。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向《證券日報》記者表示。

    從公開數(shù)據(jù)來看，債券型ETF中披露IOPV的產(chǎn)品屈指可數(shù)，此前僅為4只，分別為：博時可轉債ETF、國泰上證5年期國債ETF、上證10年期國債ETF、海富通上證投資級可轉債ETF。

    姚旭升表示，此前由于各種原因，多數(shù)債券型ETF都沒有披露IOPV，不能實時反映價格的盤中變化。同時，ETF的每天凈值披露的時間比較晚，任何隔夜的風吹草動都有可能影響ETF表現(xiàn)，如果場內(nèi)交易的投資者只能參考前一天晚上披露的凈值來判斷ETF的漲跌，容易產(chǎn)生較大誤差。

    實時IOPV上線后，決策視角將更加清晰。姚旭升表示，上線后，盤中將按最新行情實時計算并發(fā)布基金份額凈值估計值，做市商可據(jù)此報價，投資者可據(jù)此買賣，提高了價格的透明度，使未來債券ETF的定價和交易更加合理。

    姚旭升進一步表示，債基ETF對IOPV進行披露，可以降低誤差，讓市場交易更加公平公正，充分發(fā)揮市場有效性；做市商在IOPV附近提供買賣單，投資者也能更清楚自己的買賣價格，促進市場交易活躍度，改善ETF流動性。ETF的一級市場價值和二級市場價值發(fā)生偏離的時候，會產(chǎn)生套利空間，對于普通投資者而言，關注盤中IOPV和折溢價率，可以避免買入高溢價的ETF，減少不必要的損失。

    不過，楊德龍?zhí)崾?，IOPV并非絕對準確的數(shù)值，而是存在計算誤差的可能性。在利用IOPV進行投資決策時，投資者應結合其他相關信息進行綜合分析和判斷。

    根據(jù)公告，在數(shù)值誤差方面也有相應提示。比如華安基金公告稱：“IOPV與實時的基金份額凈值可能存在差異，IOPV計算可能出現(xiàn)錯誤，投資者若參考IOPV進行投資決策可能導致?lián)p失，投資者須自行承擔由此產(chǎn)生的全部投資損失。”

（編輯 閆立良）