追高跨境ETF潛藏較大風(fēng)險 多家基金管理人頻發(fā)公告提示

    本報記者 吳珊 見習(xí)記者 彭衍菘

    近期，多只跨境ETF（交易型開放式指數(shù)基金）接連出現(xiàn)較高溢價交易情況，包括易方達(dá)基金、華夏基金、工銀瑞信基金等基金管理人頻頻發(fā)布旗下跨境ETF的溢價風(fēng)險提示公告，同時，為保護(hù)投資者的利益，部分產(chǎn)品采取臨時停牌。

    受訪機(jī)構(gòu)普遍表示，跨境ETF二級市場交易高溢價很大程度受短期非理性因素影響，追高跨境ETF潛藏較大風(fēng)險。若跨境ETF持續(xù)溢價，投資者依然選擇買入，付出的成本將遠(yuǎn)高于基金本身價值。當(dāng)目標(biāo)指數(shù)走勢回落或基金放開申購，可能會給投資者造成更為嚴(yán)重的損失。

    多只跨境ETF溢價率高企

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，在108只跨境ETF中，有3只跨境ETF的溢價率超過5%。其中，易方達(dá)MSCI美國50ETF（QDII）（QDII指合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，該基金下稱“美國50ETF”）溢價率最高，達(dá)到42.54%，華夏標(biāo)普500ETF（QDII）、華夏野村日經(jīng)225ETF，溢價率也分別達(dá)到10.47%、5.32%。

    實(shí)際上，跨境ETF的二級市場交易價格，經(jīng)常會與基金凈值出現(xiàn)偏離，當(dāng)交易價格高于實(shí)時參考凈值時，折溢價為正，表示ETF在二級市場上的價格高于其凈值，即溢價。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，當(dāng)折溢價率超過5%時，通常意味著ETF的二級市場價格相對于其資產(chǎn)凈值出現(xiàn)了較大的偏離，投資者需要謹(jǐn)慎對待。

    針對目前跨境ETF高溢價風(fēng)險，多家基金公司紛紛發(fā)布提示公告，同時通過臨時停牌來及時踩一腳“剎車”。

    例如，1月26日，易方達(dá)基金曾發(fā)布公告稱，近期，易方達(dá)基金管理有限公司旗下美國50ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值（IOPV）。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

    拉長時間來看，為保護(hù)基金份額持有人的利益，易方達(dá)基金自1月24日以來已連發(fā)4份該基金的溢價風(fēng)險提示及臨時停牌公告；工銀瑞信基金自1月17日以來更是連發(fā)6份關(guān)于旗下工銀瑞信大和日經(jīng)225交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）（簡稱“日經(jīng)ETF”）的二級市場交易價格溢價風(fēng)險的提示公告。

    根據(jù)最新公告，美國50ETF截至1月26日上午收盤時二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，于1月26日下午開市起停牌至收盤。

    多維度考量跨境ETF投資

    除了基金份額凈值的變化，跨境ETF二級市場的交易價格，還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他因素的影響。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，過去兩年，部分海外市場走高，進(jìn)而吸引大量投資者追捧相關(guān)指數(shù)ETF，導(dǎo)致高溢價現(xiàn)象出現(xiàn)。與此同時，A股和港股在同一時期內(nèi)震蕩加劇，使得許多投資者在對比之下更傾向于追高跨境ETF。

    “如果盲目投資這類溢價率高企的產(chǎn)品，或?qū)⒚媾R較大的損失。”楊德龍進(jìn)一步提示稱，一旦歐美日股市主要指數(shù)從高位回落，這種追漲殺跌的投資行為將給投資者帶來較大風(fēng)險。實(shí)際上，投資者可以考慮低配A股和港股的ETF或主動基金。目前，A股和港股處于全球資本市場的估值洼地，具有更高的投資性價比。通過合理配置這些資產(chǎn)，投資者可以在降低風(fēng)險的同時，尋求更好的投資回報。

    談及投資跨境ETF時投資者應(yīng)注意的事項(xiàng)，奧優(yōu)國際董事長張玥表示，一是了解跨境ETF的投資策略和風(fēng)險特性，適當(dāng)分散投資；二是關(guān)注基金管理人的風(fēng)險提示，及時了解溢價情況；三是關(guān)注基金投資標(biāo)的情況，以及對境外市場的了解；四是謹(jǐn)慎選擇入場時機(jī)，避免盲目投資；五是定期審視投資組合，根據(jù)市場變化進(jìn)行調(diào)整。

（編輯 上官夢露）