促進指數(shù)投資多元化發(fā)展 13家頭部公募申報增強策略ETF

    增強策略ETF陣營有望大幅擴容。10月21日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，易方達、廣發(fā)、匯添富等13家頭部公募基金公司旗下的增強策略ETF申請注冊材料均已被接收，覆蓋多類寬基指數(shù)。

    在業(yè)內人士看來，此次增強策略ETF產(chǎn)品擴容，為投資者提供了更加豐富的投資工具選擇，將有助于促進指數(shù)投資多元化與差異化發(fā)展，并為資本市場帶來增量資金。

    13家公司齊申報

    從13家頭部基金公司申報的增強策略ETF來看，主要采取寬基指數(shù)增強策略，覆蓋寬基指數(shù)包括中證500指數(shù)、科創(chuàng)板50指數(shù)、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)、中證1000指數(shù)、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等。

    具體而言，易方達基金、匯添富基金、博時基金申報了中證500增強策略ETF；南方基金、鵬華基金申報了上證科創(chuàng)板50增強策略ETF；廣發(fā)基金申報了中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50增強策略ETF；招商基金、國泰基金、華泰柏瑞基金、銀華基金申報了中證1000增強策略ETF；華安基金申報了滬深300增強策略ETF；嘉實基金、富國基金申報了創(chuàng)業(yè)板增強策略ETF。

    在業(yè)內人士看來，目前境內指數(shù)和指數(shù)化投資處于戰(zhàn)略發(fā)展期，投資端對高質量指數(shù)的需求日益強烈，指數(shù)是指數(shù)化投資的基礎，而寬基指數(shù)是指數(shù)體系的最主要組成。

    近期一系列衍生品的推出更豐富了寬基產(chǎn)品生態(tài)圈。上證50、滬深300、中證500、中證1000指數(shù)股指期貨及期權的上市，一方面推動了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，為投資者提供了多樣化的風險管理工具；另一方面，對其對應的ETF現(xiàn)貨產(chǎn)生了明顯的促進作用。

    一般而言，指數(shù)衍生品上市后，相關產(chǎn)品和成分股的流動性和活躍程度有望提升，與此同時，多種掛鉤相應寬基指數(shù)的套利策略有望不斷豐富，圍繞衍生品、ETF、做市商等寬基指數(shù)投資生態(tài)圈將逐漸成形。

    此外，寬基指數(shù)的覆蓋面比較廣，而不局限在某個行業(yè)或主題。其最大優(yōu)勢之一是風險分散，不懼個股黑天鵝，而且部分寬基對成分股權重有限制，能夠降低某個股或行業(yè)權重過重導致的非系統(tǒng)性風險。因此，追蹤寬基指數(shù)的盈利比跟蹤單一成分股的更加穩(wěn)健，波動性更小，常常用來作為底倉的資產(chǎn)來配置，也更適合作為配置權益資產(chǎn)的核心工具。

    首批產(chǎn)品交投活躍

    首批5只增強策略ETF于2021年11月獲批，并于2021年末、2022年初分別成立。從上市以來的表現(xiàn)來看，首批增強策略ETF運行平穩(wěn)、交投活躍，截至2022年10月21日，5只產(chǎn)品日均成交額平均為1.76億元，其中3只相較于跟蹤指數(shù)實現(xiàn)了超額收益。

    增強策略ETF屬于我國創(chuàng)新型ETF。匯添富基金表示，作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，增強策略ETF具有獨特優(yōu)勢：與場外指數(shù)增強基金相比，指數(shù)增強ETF采用T+1方式交易，具備流動性強、交易費用低等優(yōu)點；而與被動指數(shù)ETF相比，增強策略ETF除了能獲取標的指數(shù)的貝塔收益，還能精選個股來獲取相對于標的指數(shù)的超額收益，充分發(fā)揮基金公司在主動選股上的能力優(yōu)勢。

    從海外主動管理型ETF發(fā)展經(jīng)驗來看，指數(shù)增強ETF對基金管理人的投研能力和運營能力都有較高的要求。廣發(fā)基金表示，增強策略ETF要求基金管理人在加強基本面研究的基礎上，充分運用量化交易模型和策略，把握市場交易型機會，以此實現(xiàn)“增強”的效果。

    發(fā)展空間頗為廣闊

    在多位業(yè)內人士看來，隨著境內市場衍生品應用及量化模型不斷成熟，寬基指數(shù)增強策略應用場景也不斷增加。在大資管時代來臨的背景下，這一類產(chǎn)品將成為投資者進行長期資產(chǎn)配置的重要工具：

    一是因為指數(shù)化投資本身發(fā)展?jié)摿薮?，尤其是寬基指?shù)產(chǎn)品更受到機構長期配置青睞；二是基于寬基增強的超額收益策略在境內市場仍有挖掘空間；三是個人和機構長期配置需求助推指數(shù)類產(chǎn)品發(fā)展。

    “指數(shù)增強ETF將管理人主動管理能力由場外引進場內，將進一步豐富股票ETF產(chǎn)品供給，滿足投資者多樣化投資需求，推動權益類基金創(chuàng)新發(fā)展，并為資本市場帶來增量資金。”匯添富基金表示，在傳統(tǒng)ETF市場激烈競爭的格局下，基金管理人嘗試提供具有主動管理服務的便捷式投資工具的方式，或將成為ETF市場的差異化破局方向。