華富基金沈成： 新能源賽道有長期投資機會

    本報記者 王思文

    9月28日，鋰礦、鋰電池、光伏、儲能、稀土等新能源板塊集體下挫，保險、銀行、紡織服裝、釀酒等板塊逆勢走強。事實上，近期新能源汽車、光伏等前期熱門板塊波動較大，市場資金對于新能源板塊后市的投資機會格外關(guān)注。

    華富新能源股票基金經(jīng)理沈成在接受《證券日報》記者專訪時表示，“站在投資端來講，我們基金經(jīng)理的職責是為持有人創(chuàng)造良好的回報，同時我們也希望把資源和資本配置到國家最需要的產(chǎn)業(yè)、最有能力的企業(yè)、最優(yōu)秀的企業(yè)家，這既能促進技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)升級，也能促進國家競爭力的提升，促進人類文明的進步。尤其對于新能源產(chǎn)業(yè)來講，這一點也不虛。”

    擁抱“變化”的心態(tài)

    是行業(yè)屬性提出的要求

    端正心態(tài)回歸本源，在變化中尋找投資機會是每一位基金經(jīng)理的必修課，尤其是重倉新能源板塊的基金經(jīng)理。

    “積極擁抱‘變化’的心態(tài)，這是行業(yè)屬性給我們提出的要求。”沈成對《證券日報》記者坦言，“我們當然也希望在新能源產(chǎn)業(yè)鏈找到護城河更深更厚的企業(yè)，去獲取一些確定性的收益。但同時也應(yīng)該看到，新能源行業(yè)每天都在變化，變化就有可能帶來創(chuàng)新，創(chuàng)新才能帶來產(chǎn)業(yè)升級，才能真正實現(xiàn)讓產(chǎn)業(yè)的蛋糕做大。”

    在沈成看來，個股的短期漲跌主要取決于交易情緒或某個事件的驅(qū)動，中期考量的是產(chǎn)業(yè)邏輯、投資邏輯以及邏輯能否兌現(xiàn)，長期則基本依賴企業(yè)的基本面情況。

    “新能源行業(yè)的特殊性在于變化非?？?，這個變化可能是長期的，也可能是短期的，所以我們要去鑒別這些變化的種類，積極擁抱這些變化。”沈成對記者稱。

    “而當市場持續(xù)處在波動階段時，還是要有信心。”沈成說道，“我管理的是新能源主題基金，又是股票型基金，所以和一些定位絕對收益的或是靈活配置型的產(chǎn)品相比，控制回撤難度要大很多。在市場波動較大時，我會傾向于去尋找有一定安全邊際的標的，更加聚焦確定性高的細分板塊和公司。”

    對于“在什么情況下會考慮賣出或減持”的問題，沈成向記者介紹了三大場景。第一類是與結(jié)構(gòu)相關(guān)，當某細分行業(yè)的投資性價比發(fā)生變動時，就會針對細分的配置做一些調(diào)整，這個調(diào)整每個季度可能會有一次，比如一季度新能源汽車的基本面比光伏強一些，針對新能源汽車的配置就更多一些；二季度疫情期間則反之。第二類是與市場相關(guān)，在熊市里更加關(guān)注確定性，關(guān)注安全邊際，在牛市里則更加關(guān)注彈性。第三類是與個股相關(guān)，比如特定的個股，可能有重大風險、甚至邏輯不成立了，我們就要賣出；再比如一些特定個股的估值已經(jīng)透支未來好幾年的預期，超出他所理解的估值范疇，也會進行調(diào)整。

    對于他接手管理不久的另一只產(chǎn)品華富科技動能，沈成表示會在新能源的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，更加聚焦儲能細分行業(yè)，與華富新能源產(chǎn)品的定位會略有區(qū)分。“華富新能源會更加均衡穩(wěn)健一些，華富科技動能會更加聚焦、更有銳度一些，這是我目前的思路和想法。”

    高景氣和強復蘇

    仍是真正的投資主線

    對于后續(xù)的市場投資機會，沈成認為基本上分兩類，第一類是以新能源為代表的高景氣行業(yè)，第二類是潛在的經(jīng)濟復蘇行業(yè)。

    “我們也不否認新能源板塊和這些復蘇板塊在短期內(nèi)可能存在一定的蹺蹺板效應(yīng)，但是把視角拉得稍微長一些來看，基本面才是硬道理，真的高景氣和真的強復蘇，才是真正的投資主線。”

    從三年維度的戰(zhàn)略上來看，沈成表示尤為看好儲能板塊，其“預估未來三年儲能是新能源產(chǎn)業(yè)鏈中愿景最為樂觀的細分板塊。”

    對于光伏行業(yè)，沈成表示，今年上半年的配置優(yōu)勢來源于確定性，即使在疫情期間都是供需兩旺。“明年供應(yīng)鏈短缺問題大幅緩解之后，需求釋放力度或?qū)⒊A期。”

    “新能源汽車也值得期待，雖然市場現(xiàn)在比較悲觀。目前我國新能源汽車產(chǎn)品越來越豐富，很多優(yōu)秀的供給可以額外創(chuàng)造一些需求，并在競爭中創(chuàng)造價值，從而進一步刺激需求。從明年的行業(yè)景氣和需求深度來說，向上的潛力還是很大的。”沈成對記者稱。

（編輯 張鈺鵬 白寶玉）