增消費減醫(yī)藥 基金持倉“枝分葉散”

    1月24日，公募基金2021年四季報披露完畢。整體來看，消費股再次成為公募基金青睞的投資方向，基金對于瀘州老窖、貴州茅臺的持股市值增加最多；醫(yī)藥股則成為公募基金減持的主要方向。在持股市值減少最多的前10只個股中，醫(yī)藥股占據(jù)5席。2021年四季度末，公募基金股票倉位穩(wěn)中有升，但持股集中度進一步下降，持倉分散也成為眾多“頂流”基金經(jīng)理的共識。

    消費為主要增持方向

    與2021年三季度公募基金整體增持新能源產(chǎn)業(yè)鏈個股不同，天相數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度，立訊精密被公募基金增持最多，持股市值增加262.68億元。消費股成為公募基金持股市值主要增加的方向，白酒股瀘州老窖、貴州茅臺的公募基金持股市值大幅增加。

    截至2021年12月31日，基金持有市值最高的10家A股公司中，白酒股占據(jù)3個席位，分別是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。值得一提的是，貴州茅臺重回公募基金第一大重倉股寶座。2021年三季度末，公募基金持有貴州茅臺市值減少了172.29億元，這使得貴州茅臺繼2019年三季度以來，首次失去公募基金第一大重倉股的名號，寧德時代取而代之。2021年四季度，雖然公募基金持有寧德時代市值增加了28.4億元，但貴州茅臺重新成為公募基金第一大重倉股。

    景順長城基金劉彥春認為，從全球角度看，滯后于消費復蘇的投資端有望逐步回歸正常，市場風格將重新平衡。招商基金侯昊指出，目前，白酒板塊估值已回落至合理配置區(qū)間，經(jīng)濟穩(wěn)增長預期下消費韌性較強，白酒板塊具備較好的配置價值。銀華基金李曉星認為，在細分領域，看好高端白酒和有全國化擴張潛力的次高端品種，目前已加倉白酒，因為中長期業(yè)績確定性較高。

    醫(yī)藥股被陸續(xù)減持

    醫(yī)藥板塊成為2021年四季度基金持股市值減少最多的板塊。在基金持股市值減少前10名的股票中，醫(yī)藥股占據(jù)5席，包括藥明康德、通策醫(yī)療、愛爾眼科、智飛生物、康龍化成。不過，醫(yī)藥股在2021年四季度經(jīng)歷了大幅回調(diào)，持股市值減少也并非全是基金經(jīng)理主動減持所致。

    工銀瑞信基金趙蓓表示，在2021年四季度前期減持了部分估值偏高的CXO領域二線個股，增持了一些低估值成長穩(wěn)健的個股，其管理的工銀前沿醫(yī)療2021年四季度末的股票倉位環(huán)比下降了3.22個百分點。

    中歐基金葛蘭認為，國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈有望長期維持在高景氣度的狀態(tài)。趙蓓表示，經(jīng)過這一輪調(diào)整，部分生物醫(yī)藥個股已進入估值相對合理階段，一級市場投融資熱度依然維持在較高水平，未來創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍會維持在較高增長狀態(tài)。

    持倉分散漸成共識

    2021年四季度末，公募基金整體股票倉位穩(wěn)中有升，但持倉分散成為許多基金經(jīng)理的共識。“投資最困難的階段已經(jīng)過去。”劉彥春表示，2022年市場風格將重新平衡。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在可比數(shù)據(jù)下，2021年四季度末全部公募基金股票平均倉位為74.44%，比前一季度提升了2.84個百分點。其中，股票型開放式基金平均股票倉位88.49%，前一季度為86.85%；混合型開放式基金平均股票倉位71.51%，前一季度為68.55%。與此同時，公募基金持股集中度（前10大重倉股占基金持倉的比例）進一步下降。2021年四季度，全部公募基金持股集中度為55.87%，前一季度為58.57%。

    李曉星管理的銀華心怡2021年四季度末股票倉位為94.59%，較前一季度上升1.86個百分點，但其持倉進一步分散，占基金資產(chǎn)凈值比超過5%的個股從前一季度末的7只減少到5只。2021年四季度末，該基金前10大重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例為52.98%，前一季度為57.87%。

    周應波管理的中歐創(chuàng)新未來同樣對持倉做了分散，除了舜宇光學科技和立訊精密兩只個股持倉占基金資產(chǎn)凈值比例超過9%外，有5只個股占基金凈值比均為3%左右。而在前一季度末，占基金資產(chǎn)凈值比超過4%的個股達8只。

    農(nóng)銀匯理基金趙詣同樣進行了分散操作。2021年四季度末，農(nóng)銀匯理新能源前10大重倉股中，已經(jīng)沒有占基金資產(chǎn)凈值比超過8%的個股，占基金資產(chǎn)凈值比超過6%的個股從前一季度的8只減少至7只。

    雖然葛蘭進一步加倉藥明康德，但前10大重倉股中，對其它個股的持倉比例均有所降低。愛爾眼科、凱萊英、泰格醫(yī)藥、康龍化成等股票占中歐醫(yī)療健康基金資產(chǎn)凈值比例均下降超過2個百分點。