新年基金發(fā)行突遇寒潮 明星云集也難“救場”

    與往年同期“日光基”頻現(xiàn)的盛況相比，今年開年不僅沒有爆款，個別基金單日募集甚至出現(xiàn)“個位數(shù)”

    從歷史來看，1月往往是基金發(fā)行的“爆款季”，無論是渠道還是基金公司都非常重視“開門紅”這個營銷窗口。

    但在今年，“開門紅”落空了。證券時報記者從多個渠道了解到，開年的基金銷售情況十分慘淡，不僅沒有爆款，甚至有多只基金的單日募集規(guī)模僅“個位數(shù)”，即使是明星績優(yōu)基金經(jīng)理掌舵也未能例外，和往年同期“日光基”、“百億基”頻現(xiàn)的盛況形成鮮明對比。

    對此，不少市場人士將其歸因于近期跌跌不休的市場，也有業(yè)內(nèi)人士表示，市場觀望情緒濃厚，可能是擔心今年重現(xiàn)去年初的風格劇烈切換，新基金再次建倉在高位。

    “開門紅”落空

    明星云集卻銷量慘淡

    2022年首周，基金發(fā)行市場明星云集，既有大成基金韓創(chuàng)、廣發(fā)基金唐曉斌和楊冬等去年排名靠前的績優(yōu)基金經(jīng)理，也有銀華基金李曉星、信達澳銀基金馮明遠、興證全球基金任相棟、匯豐晉信基金陸彬等中長期業(yè)績優(yōu)異的大將；既有廣發(fā)基金、興證全球基金等頭部基金公司激烈角逐，也有外資基金公司貝萊德基金同臺競技。

    渠道方面，各大銀行券商對開年的基金銷售戰(zhàn)況極其看重。其中，“零售之王”招商銀行和銀華基金、匯豐晉信基金合作，分別主銷了李曉星的銀華心興三年持有、陸彬的匯豐晉信研究精選；農(nóng)業(yè)銀行則分別選擇了當前大熱的基金經(jīng)理韓創(chuàng)，和有著近13年投資經(jīng)驗的老將崔建波；大成聚優(yōu)成長和方正富邦泰利12個月持有均由農(nóng)業(yè)銀行主銷。

    因此，不少業(yè)內(nèi)人士曾預計，在明星基金經(jīng)理和渠道力推的雙重保障下，1月的基金發(fā)行市場將迎來“開門紅”，甚至可能出現(xiàn)多只爆款。

    但顯然，這一預期未能實現(xiàn)，甚至有渠道人士直接用“慘不忍睹”來形容近期的基金發(fā)行市場。記者從多個渠道了解到，多只基金的單日募集規(guī)模僅“個位數(shù)”，即使是明星基金經(jīng)理掌舵也未能例外。

    例如，有渠道人士透露，某2021年業(yè)績前十的熱門基金經(jīng)理，新基金發(fā)行首日僅獲得6億元認購；一位管理規(guī)模超500億元的頂流基金經(jīng)理，發(fā)行首日的募集規(guī)模也不過9億元左右，而在去年，該基金經(jīng)理也曾在1月份開年發(fā)行過一只新基金，半天便募集近50億元，首募規(guī)模過百億。

    此外，還有渠道人士表示，某主投港股的新基金，即使由大行主銷，有多年海內(nèi)外投資經(jīng)驗背書，發(fā)行首日也僅獲得5億元左右的資金認購。

    “真的是捏一把汗，已經(jīng)開始擔心我們的新基金咋賣了。”某即將在下周發(fā)行旗下明星基金經(jīng)理新產(chǎn)品的基金人士表示。

    市場風格切換

    觀望情緒濃厚

    從歷史來看，1月往往是基金發(fā)行的“爆款季”。例如，兩年前，劉格菘的廣發(fā)科技先鋒以超900億元的認購規(guī)模，打響了2020年爆款基金的第一槍；2021年1月，全市場一共誕生了16只百億級別的爆款基金，其中8只基金一日售罄，王明旭的廣發(fā)均衡優(yōu)選、易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)等基金首募規(guī)模甚至近150億，基金發(fā)行市場一片火爆。

    但到了今年，基金發(fā)行市場卻一片慘淡，相信各大基金公司和渠道都始料未及。對此，不少市場人士將其歸因于近期跌跌不休的市場。

    截至1月5日收盤，A股在2022年的兩個交易日均以下跌收場，上證綜指年內(nèi)下跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指更是大幅回調(diào)4.85%，失守3200點。去年高歌猛進的新能源、軍工、有色等熱門板塊大幅回調(diào)，已經(jīng)調(diào)整許久的醫(yī)藥因為CXO再次大跌，反而是養(yǎng)殖、中藥、傳媒等冷門行業(yè)領漲。

    由于回調(diào)板塊多為基金重倉，Wind數(shù)據(jù)顯示，僅1月4日，就有30只基金單日跌幅超5%，1147只基金跌幅超2%，部分重倉CXO的醫(yī)藥主題基金單日跌幅甚至達到6%以上。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，市場觀望情緒濃厚，可能是擔心今年重現(xiàn)去年年初的風格劇烈切換。2021年春節(jié)前后，市場大幅回調(diào)，尤其是以“茅指數(shù)”為代表的核心資產(chǎn)大幅下跌，讓不少建倉在高位的新基金損失慘重，甚至有部分產(chǎn)品迄今仍未回本。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年1月、2月份成立的251只基金中，有94只基金的單位凈值仍低于1元，這也在一定程度上影響了基民們對今年新基金的認購熱情。

    此外，從今年新發(fā)基金的產(chǎn)品類型來看，封閉期、持有期的產(chǎn)品眾多，少則60天，多則一年甚至三年。有渠道銷售人士表示，雖然持有期和封閉期的設計是為了避免投資者頻繁申贖、追漲殺跌，但也在一定程度上犧牲了流動性，不少投資者對該類產(chǎn)品購買意愿不強。

    基金經(jīng)理：

    好機會來自于調(diào)整

    面對當前的市場調(diào)整、風格切換，即將發(fā)行新基金的上投摩根投資總監(jiān)杜猛認為，好的建倉期來自于調(diào)整，目前估值修正已經(jīng)大體完成，年初可能是較好的建倉時機。“如果期望這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重回2019年之前的低估水平，可能并不現(xiàn)實。”杜猛在接受記者采訪時表示，A股的估值中樞將會整體得到提高，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值偏高將會成為一個常態(tài)。

    杜猛還表示，2022年的市場機會將會相對均衡。去年A股的機會主要集中在幾大賽道上，如果沒有成功抓住這些賽道，投資難度會比較大；而2022年市場不只是新能源，半導體、消費、醫(yī)藥等都會在明年有一些自下而上的機會。

    無獨有偶，大成基金的明星基金經(jīng)理韓創(chuàng)也認為，2022年的結構分化性行情大概率會收斂，風格會更加均衡。他表示，2021年是一個糾偏之年，是小市值相對大市值的糾偏，也是周期、成長等板塊相對消費板塊的糾偏，經(jīng)過一年的糾偏，前幾年的風格割裂已經(jīng)得到了很大程度的收斂，2022年的風格會更加均衡。除了部分極度擁擠的高景氣賽道外，2022年大部分行業(yè)都存在一定的機會。

    這一相對共識的判斷或許也可以為基民2022年的基金選擇、資產(chǎn)配置提供一定參考。盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇建議，2022年選擇基金，需要優(yōu)先關注基金經(jīng)理的選股能力和中觀行業(yè)調(diào)整的能力。

    鄒卓宇認為，選股能力強的基金經(jīng)理在不同的市場行情下均能獲取一定的超額收益；行業(yè)調(diào)整能力則能減少組合波動與回撤。其中，基金經(jīng)理的選股能力可通過基金經(jīng)理持有單個行業(yè)個股對比對應行業(yè)指數(shù)的超額水平來比較，行業(yè)調(diào)整能力可以通過基金經(jīng)理歷史行業(yè)調(diào)整頻率與成功率來綜合評估。此外，投資者還可以構建基金組合，分散配置一些投資理念、持倉風格不同的基金經(jīng)理，降低收益的波動，優(yōu)化持有組合的體驗。