密集調(diào)研中小票 基金公司謀調(diào)倉避震？

    進(jìn)入2022年，A股連續(xù)兩日回調(diào)，不少基金重倉股也未能幸免、遭受重挫，連累基金凈值出現(xiàn)大幅回撤，多個(gè)2021年績優(yōu)基金開年表現(xiàn)不佳。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年排名靠前的基金產(chǎn)品近2日多數(shù)出現(xiàn)下跌，不少重倉光伏和新能源的基金跌幅在3%以上。有基金分析人士指出，近期市場(chǎng)資金恐高明顯，對(duì)基金重倉股股價(jià)波動(dòng)更為敏感。去年底以來，不少基金的估算凈值與實(shí)際凈值已出現(xiàn)很大偏差，近期偏離程度加大，不排除機(jī)構(gòu)加大調(diào)倉力度，此舉對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的迅速切換也產(chǎn)生了極大的影響。

    2021年基金對(duì)新能源的抱團(tuán)成就了新能源基金的高回報(bào)和催化了A股新能源的又一波行情。2022年，基金公司有何動(dòng)向？或可從基金公司的近期調(diào)研動(dòng)向看出一些端倪。

    基金公司密集

    調(diào)研“中小票”

    參與上市公司調(diào)研活動(dòng)是基金經(jīng)理投資工作中重要的一部分。國信證券在研究報(bào)告中指出，基金經(jīng)理調(diào)研次數(shù)越多，則基金經(jīng)理掌握的公司基本面信息越多，經(jīng)測(cè)試，基金經(jīng)理調(diào)研數(shù)量因子與未來基金業(yè)績正相關(guān)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，近1個(gè)月（12月5日至1月5日），機(jī)構(gòu)共調(diào)研576家A股上市公司，其中基金公司參與調(diào)研了447家上市公司，嘉實(shí)基金、南方基金、富國基金、華夏基金和博時(shí)基金參與調(diào)研次數(shù)最多。

    從行業(yè)方面來看，基金公司較為青睞電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物和化工等領(lǐng)域，對(duì)采掘、房地產(chǎn)、休閑服務(wù)等板塊的關(guān)注度相對(duì)較少，另外，還有南模生物、科達(dá)自控和創(chuàng)遠(yuǎn)儀器等15家北交所公司受到基金關(guān)注。

    近1個(gè)月，基金公司加大了對(duì)中小盤股的調(diào)研力度。數(shù)據(jù)顯示，基金調(diào)研的262家A股上市公司市值均不足百億元，占調(diào)研公司總數(shù)的近六成，千億市值公司僅14家，多數(shù)為2021年股價(jià)表現(xiàn)不佳的白馬股。其中有20家市值不足50億元的公司受到至少10家基金公司的密集調(diào)研。

    為何看好

    中小市值股票？

    有基金從業(yè)人士指出，基金加大對(duì)中小市值的覆蓋關(guān)注是近年才有的新現(xiàn)象，此前多數(shù)基金公司較少觸碰小市值公司，一是A股小市值公司較多，研究成本高；二是小市值公司流動(dòng)性不強(qiáng)，基金建倉和減倉易引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng)，增加交易成本；三是小市值公司業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)定，易觸發(fā)風(fēng)控指標(biāo)。

    基金公司加強(qiáng)對(duì)中小盤股的關(guān)注首先離不開其對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)。2021年基金回報(bào)排名靠前的多只基金重倉股不乏冷門的中小市值公司，中小盤股的高性價(jià)比因此受到許多基金經(jīng)理的密切關(guān)注。

    近1個(gè)月，參與調(diào)研中小市值公司的基金經(jīng)理中也有不少知名基金經(jīng)理親自“出馬”，如信達(dá)澳銀基金馮明遠(yuǎn)參與了3家公司的調(diào)研，匯添富基金的胡昕煒、楊瑨，中歐基金周蔚文，富國基金李元博，景順長城基金詹成等一眾明星基金經(jīng)理均有參與。

    其次，政策扶持增強(qiáng)中小市值的成長空間。建信基金此前表示，2022經(jīng)濟(jì)整體將面臨一定壓力，市場(chǎng)估值整體大幅擴(kuò)張也有一定難度，滬深300可能從基本面和流動(dòng)性上都會(huì)面臨一些壓力，2022年中小市值的股票可能更加受益，例如2011年到2015年，傳統(tǒng)制造業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)處于偏下行的周期，在那個(gè)階段，股票市場(chǎng)也呈現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性行情，中小市值股票走勢(shì)相對(duì)更好。

    恒生前海基金表示，看好符合“專精特新”特質(zhì)的小而美公司的投資機(jī)會(huì)，該類公司代表著技術(shù)創(chuàng)新，引領(lǐng)著行業(yè)變革，是目前政策極力支持的公司，建議精選符合“專精特新”特質(zhì)的標(biāo)的進(jìn)行布局。

    最后，公募基金規(guī)模在不斷擴(kuò)張，其作為專業(yè)投資者不斷加強(qiáng)對(duì)上市公司定價(jià)的話語權(quán)，尤其是具有成長空間的中小市值公司。