基金面臨年末大考，“冠軍基”呼之欲出，明年投資主線在哪？

    導(dǎo)語：2021年A股市場風(fēng)格切換頻繁，基金收益頭尾分化顯著，面對2022年，哪些資產(chǎn)更有投資機會？

    文/每日財報楚風(fēng)2021年A股跌宕起伏，大盤走勢波動顯著，行業(yè)風(fēng)格切換頻繁，公募基金收益頭尾相差嚴重。有的基金經(jīng)理一戰(zhàn)封神，也有的基金經(jīng)理跌落神壇。臨近年末，公募基金業(yè)績排名進入最后階段，整體業(yè)績水平已基本確定。

    新能源備受資本市場追捧，相關(guān)基金產(chǎn)品業(yè)績爆發(fā)，年內(nèi)冠軍基金也由此產(chǎn)生。此外，醫(yī)藥生物、食品飲料等板塊經(jīng)歷2020年上漲，年內(nèi)明顯回調(diào)。港股市場表現(xiàn)低迷，恒生科技指數(shù)年內(nèi)跌幅超30%，疊加美股上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司跌跌不休，中概互聯(lián)基金收益末尾。

    白酒、醫(yī)藥生物和新能源是近幾年最受投資者關(guān)注的賽道。白酒和生物醫(yī)藥經(jīng)過2021年回調(diào)，估值已出現(xiàn)一定消化，或存在較為明顯的投資機會。近期，以白酒為代表的消費出現(xiàn)反彈。而新能源作為長期景氣度較高的資產(chǎn)，仍是多位基金經(jīng)理重點布局對象。

    幾家歡喜幾家愁

    對于基金投資而言，2020年是大豐收年份，白酒、消費、醫(yī)藥等相關(guān)基金漲勢喜人，賺錢效應(yīng)吸引眾多新基民入市，“買股不如買基”成為熱點話題。據(jù)支付寶發(fā)布的報告，后疫情時代，中國人在線理財需求大增，存錢意愿降低，國人更喜歡拿錢去買基金而非炒股。

    進入2021年，A股市場開年延續(xù)上漲行情，而春節(jié)后大盤急轉(zhuǎn)直下，成為股市走向震蕩的分水嶺。往后，上證指數(shù)始終未能突破春節(jié)前高點，遇到3700余點便猶豫往下。

    今年以來，基金投資話題頻頻登上熱搜，且多是下跌消息。有基民甚至表示，看到基金上熱搜就知道不是什么好事。

    上證指數(shù)漲幅不高，但行業(yè)輪動頻繁，題材分化嚴重，買對了基金便是牛市，買錯了基金便是熊市。年初，部分基民繼續(xù)關(guān)注白酒、醫(yī)藥等消費領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域經(jīng)過去年上漲，今年就進入調(diào)整期。白酒板塊波動顯著，中證白酒指數(shù)年內(nèi)漲幅為-1.59%；醫(yī)藥板塊明顯回調(diào)，上證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅為-10.36%。

    對比之下，新能源相關(guān)資產(chǎn)延續(xù)去年上漲行情，走勢尤為突出。截至目前，中證新能源指數(shù)年內(nèi)收益率達到47.17%，中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)年內(nèi)收益率達到45.96%。

    另外，周期性行業(yè)漲幅同樣位居前列。煤炭與鋼鐵走勢相近，目前漲幅較高點有所回落，但年內(nèi)收益仍十分喜人，中證煤炭指數(shù)年內(nèi)收益率達到48.14%，中證鋼鐵指數(shù)年內(nèi)收益率也達到31.20%。

    規(guī)模與數(shù)量再創(chuàng)新高

    即使2021年大盤走勢偏弱，市場風(fēng)格切換頻繁，但投資者仍源源不斷入市，基金市場規(guī)模持續(xù)創(chuàng)新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月22日，公募基金市場規(guī)模達到24.52萬億元，較去年末增長22.22%；基金數(shù)量達到9097只，較去年末增長22.88%。

    與此同時，新基金發(fā)行數(shù)量超越去年全年，再創(chuàng)歷史新高。截至12月22日，按基金成立日劃分，公募市場共發(fā)布新基金數(shù)量為1814只，較去年末增長31.35%。不過，新基金雖發(fā)行數(shù)量較多，但發(fā)行份額有所減少。截至目前，今年新基金發(fā)行份額為2.91萬億份，較去年末下降6.78%。

    今年新基金發(fā)行數(shù)量增長而發(fā)行份額下降，主要是因為去年A股市場行情向好，基金賺錢效應(yīng)顯著，發(fā)行市場火熱，“日光基”“爆款基”頻出，吸引更多資金入市。而今年A股市場走勢低迷，產(chǎn)品收益分化，資金入市意愿下降。

    《每日財報》注意到，今年以來，F(xiàn)OF基金愈加受到市場關(guān)注，規(guī)模和數(shù)量也持續(xù)創(chuàng)新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，F(xiàn)OF基金規(guī)模達到2189.22億元，較年初增加1278.67億元，規(guī)模翻倍增長；FOF基金數(shù)量為232只，較年初增加89只。

    此間，F(xiàn)OF基金幾乎為混合產(chǎn)品，產(chǎn)品類型分化嚴重。目前，混合型FOF基金規(guī)模為2180.17億元，數(shù)量為228只。相比之下，股票型FOF基金數(shù)量僅為3只，債券型FOF基金數(shù)量僅為1只。

    2021年即將收官，基金公司沖刺跨年行情，元旦后新基發(fā)行定檔。據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，2022年1月4日至2022年1月18日，等待發(fā)行的基金共計75只（不同份額分開計算），其中偏股混合型基金數(shù)量為69只，主動權(quán)益產(chǎn)品占主流。

    元旦后新發(fā)基金不乏明星基金經(jīng)理，比如林睿英將發(fā)布廣發(fā)睿恒進取一年持有期混合，馮明遠將發(fā)布信達澳銀智遠三年持有期混合，李曉星將發(fā)布銀華心興三年持有期混合。

    “冠軍基”呼之欲出

    臨近年末，公募基金業(yè)績大考即將出爐。由于市場風(fēng)格分化嚴重，基金收益首尾分化極為明顯，截至12月21日，收益最高的基金實現(xiàn)翻倍，而收益最低的基金虧損將近50%，首尾分化超過150%。

    根據(jù)最新收益，前海開源旗下崔宸龍所管理的兩只產(chǎn)品排名居前，成為“冠軍基”。其中，前海開源公用事業(yè)股票年內(nèi)收益率達到118.01%，前海開源新經(jīng)濟混合A收益率達到109.78%。緊隨其后是寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合A，該產(chǎn)品實現(xiàn)年內(nèi)收益率為93.47%。

    從持倉來看，上述排名前列的基金多持有新能源相關(guān)資產(chǎn)，例如新能源車、電力、光伏、鋰電池及新材料。崔宸龍擔(dān)任基金經(jīng)理年限僅為1.43年，便乘著新能源“東風(fēng)”奪下金牌。也有的基金持倉更為均衡，涉及醫(yī)藥、石油、有色等資產(chǎn)。

    相對應(yīng)的，中概互聯(lián)、醫(yī)藥生物相關(guān)基金表現(xiàn)落后。其中，交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)年內(nèi)收益率為-48.46%，凈值接近腰斬，成為公募市場表現(xiàn)末尾的基金。

    重倉醫(yī)藥生物的基金也表現(xiàn)一般。經(jīng)《每日財報》梳理，重倉醫(yī)藥生物的基金共計440只（僅計入有收益的產(chǎn)品），其中年內(nèi)錄得虧損的產(chǎn)品共計286只，虧損幅度超過10%的產(chǎn)品共計120只。

    新能源VS白酒VS醫(yī)藥生物

    展望2022年，市場主線向偏向哪些方向？新能源、白酒和醫(yī)藥生物，哪個領(lǐng)域更有投資機會？從多位基金經(jīng)理觀點來看，新能源依然被看好，未來一年將重點關(guān)注；白酒經(jīng)過震蕩回調(diào)，今年年末已出現(xiàn)一定反彈；醫(yī)藥生物經(jīng)過一年回調(diào)消化，整體估值仍不很便宜，有觀點認為個股或仍有投資機會。

    對于新能源行業(yè)，創(chuàng)金合信基金李游表示，明年重點看好新能源（包括光伏、光電、電動車、儲能）、軍工和傳統(tǒng)的機械、建材、化工等龍頭公司。對于新能源領(lǐng)域，李游預(yù)計明年這一領(lǐng)域投資難度會大于今年，更需要精選個股。

    泰達宏利基金王鵬對光伏行業(yè)較為重視。王鵬公開表示，明年光伏大概率會產(chǎn)生很多不錯的機會，首先今年四季度和明年一二季度硅料價格過高的因素有可能會被打破，從裝機量上可以看到巨大的增長空間；而且明年一旦硅料價格下降，大概率會帶來組件和輔料的利潤提升，所以光伏明年很可能量出價提升的機會。

    2021年消費領(lǐng)域經(jīng)過回調(diào)，明年或有更大的投資機會。在嘉實基金大消費研究總監(jiān)吳越看來，2022年可能是“消費反轉(zhuǎn)年”。2022年部分品類的景氣開始逐步見底回升，伴隨著收入和成本的剪刀差的再度擴張，有可能會使得今年得到大幅壓制的細分方向在明年會出現(xiàn)全面的爆發(fā)式反轉(zhuǎn)。

    白酒作為消費領(lǐng)域重點部署的資產(chǎn)，近期出現(xiàn)一定回彈。東方基金王然公開表示，白酒行業(yè)的盈利模式?jīng)]有發(fā)生改變，當(dāng)前估值處于歷史中樞偏上的水平，高端白酒龍頭仍具備一定的中長期配置價值。

    醫(yī)療板塊經(jīng)過兩年多的大行情，整體估值偏高，華寶基金胡潔表示中長期看好。胡潔認為，從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，醫(yī)療板塊的景氣度及成長性是持續(xù)在線的，短期之內(nèi)可能會有一些政策端和主流機構(gòu)資金流動的擾動，但中長期的投資邏輯是不變的。

    不過，華泰柏瑞基金張惠的觀點有所不同。張惠表示，對于大家倍加關(guān)注的消費和醫(yī)藥，長期來看這些都是不錯的賽道，2022年也可能會有一些結(jié)構(gòu)性機會，但行業(yè)的整體景氣抬升，還需要更為明確的市場信號出現(xiàn)。

    張惠還認為，白酒等細分行業(yè)，由于業(yè)績增速與估值匹配經(jīng)過前期調(diào)整已經(jīng)比較合適，因此可能存在較明顯的機會，而醫(yī)藥行業(yè)，如果與新能源車一樣展望未來5年，略顯估值性價比不足，但不排除一些個股機會。