ETF發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高 賽道與時機成決勝關(guān)鍵

    Wind數(shù)據(jù)顯示，按成立日計算，截至12月20日，今年以來已發(fā)行271只ETF，發(fā)行規(guī)模達到1876億元，創(chuàng)同期歷史新高。

    2021年A股的頻繁波動，為ETF這類工具型產(chǎn)品提供了較好的發(fā)展環(huán)境。Wind數(shù)據(jù)顯示，按成立日計算，截至12月20日，今年以來已發(fā)行271只ETF，發(fā)行規(guī)模達到1876億元，創(chuàng)同期歷史新高。不過，在ETF新發(fā)規(guī)?？焖僭鲩L的同時，一些存續(xù)產(chǎn)品卻在流動性欠缺等因素的影響下，淪為迷你基金甚至被迫清盤，ETF市場的優(yōu)勝劣汰正愈演愈烈。

    今年可謂ETF的“發(fā)行大年”，創(chuàng)新型產(chǎn)品層出不窮。比如，今年6月科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)發(fā)布后，就有諸多基金公司爭相布局雙創(chuàng)50ETF；10月，華夏、南方、易方達、匯添富四家頭部公司發(fā)行了首批MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF；11月，首批增強型ETF也已面世。

    然而，盡管ETF發(fā)行如火如荼，“叢林法則”卻越發(fā)嚴酷。數(shù)據(jù)顯示，今年ETF平均首發(fā)規(guī)模僅為6.9億元，觸及近9年來的同期最低值。激烈的競爭環(huán)境下，共有192只ETF首發(fā)規(guī)模低于5億元，占新發(fā)產(chǎn)品的七成以上。

    此外，最新數(shù)據(jù)顯示，目前全市場共有210只ETF是規(guī)模低于2億元的迷你基金，其中130只規(guī)模不足1億元。與快速新發(fā)對應(yīng)的是，“末位淘汰”也在延續(xù)。今年以來，共有21只ETF由于觸發(fā)合同終止條款或因持有人大會表決通過而被清盤。

    “大型基金公司無論是在ETF創(chuàng)新型產(chǎn)品的申報上，還是在發(fā)行后的后續(xù)運營上，都具有更大的優(yōu)勢。中小基金公司在寬基類ETF領(lǐng)域基本已經(jīng)沒有什么競爭力，即便是在一些細分領(lǐng)域，市場空間也已經(jīng)被一些先入場的產(chǎn)品牢牢占據(jù)。在ETF這類被動型產(chǎn)品上，馬太效應(yīng)是很難逆轉(zhuǎn)的。”某中小基金公司指數(shù)型基金經(jīng)理說。

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來熱門賽道的產(chǎn)品發(fā)行尤為擁擠，比如新能源、低碳類ETF發(fā)行了約20只，但這些產(chǎn)品的規(guī)模卻千差萬別，在一些產(chǎn)品規(guī)模雪球越滾越大的時候，另一些產(chǎn)品已經(jīng)淪為規(guī)模不足2億元的迷你基金。

    在上述基金經(jīng)理看來，國內(nèi)市場雖然ETF數(shù)量多，但是扎堆發(fā)行的現(xiàn)象明顯，部分產(chǎn)品流動性也不足，所以面臨規(guī)模不振的問題。不過，若能率先布局一些尚不擁擠的優(yōu)質(zhì)細分賽道，再等待時機出擊，仍是贏得競爭的“無上法門”。

    證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，目前有不少尚未發(fā)行過的細分賽道ETF產(chǎn)品正在申報中，包括風(fēng)能、核能、航運等ETF。

    值得注意的是，發(fā)行時機有時也會決定一款細分賽道ETF的“成敗”。“ETF基金的發(fā)行上，賽道選擇固然很重要，但這類被動產(chǎn)品的建倉時點也會影響投資者的獲得感。以醫(yī)藥行業(yè)為例，盡管經(jīng)歷了近半年的大幅調(diào)整，但由于賽道較為優(yōu)質(zhì)，其中的細分領(lǐng)域ETF若在近期的低位啟動發(fā)行，會更利于產(chǎn)品未來打開市場。”光大保德信基金經(jīng)理陶曙斌說。