做強(qiáng)基金投顧需全面解鎖互聯(lián)網(wǎng)

    證券時(shí)報(bào)記者 孫翔峰

    資本市場之所以越來越被全社會(huì)所重視，是因?yàn)閺暮Ｍ鈱?shí)踐來看，通過鼓勵(lì)居民投資權(quán)益市場，一方面可以將資金聚集于高效運(yùn)轉(zhuǎn)的上市公司，提高全社會(huì)的資源運(yùn)用效率；另一方面，可以讓居民分享上市公司資產(chǎn)升值收益，從而提高居民財(cái)富水平。

    基金投顧業(yè)務(wù)興起于海外，之所以被我們看重并引進(jìn)，是因?yàn)樵陂L期實(shí)踐中，它能夠幫助解決“基金賺錢基民不賺錢”等問題，最終將企業(yè)融資發(fā)展與居民資產(chǎn)保值增值掛鉤，推動(dòng)居民財(cái)富和企業(yè)資產(chǎn)共同壯大。

    海外基金投顧的客戶以機(jī)構(gòu)投資者為主，基金投顧的戶均資產(chǎn)規(guī)模大，管理成本小，管理效率高，基金投顧業(yè)務(wù)收入也高。中國市場的基金投顧發(fā)展環(huán)境與海外完全不同，中國市場以個(gè)人投資者為主。2020年一季度投?；鸢l(fā)布的《2019年度全國股票市場投資者狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，截至2019年12月31日，全國股票投資者數(shù)量達(dá)15975.24萬，其中自然人投資者占比99.76%。

    因此，境內(nèi)基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展，必須通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以金融科技的諸多手段增加受眾覆蓋面積，實(shí)現(xiàn)投顧業(yè)務(wù)的規(guī)?；?，提高投顧業(yè)務(wù)發(fā)展效率。

    首先，券商通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展基金投顧業(yè)務(wù)，要平衡好內(nèi)部平臺(tái)和外部平臺(tái)之間的關(guān)系?；鹜额櫂I(yè)務(wù)試點(diǎn)開展以來，無論是基金公司還是券商，都在一些頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上發(fā)布了相關(guān)組合策略，也通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)收獲了不少用戶。不過，從長期來看，外部平臺(tái)和基金投顧業(yè)務(wù)本身之間尚存在一些邏輯裂縫。一方面合作中，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)收取基金產(chǎn)品代銷費(fèi)，券商收取投顧管理費(fèi)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)天然存在推動(dòng)投資者交易換手的動(dòng)力，與基金投顧業(yè)務(wù)初心不符；另一方面，基金投顧重點(diǎn)在于“顧”，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)無論在后臺(tái)開發(fā)還是在權(quán)限開放方面，很難充分滿足券商個(gè)性化服務(wù)客戶的需求。因此，即便是頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)流量優(yōu)勢突出，券商也要持續(xù)加強(qiáng)自身平臺(tái)建設(shè)。

    其次，要平衡好策略收益和策略風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。個(gè)人投資者天然風(fēng)險(xiǎn)偏好高，但是風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱，高收益策略會(huì)得到更多個(gè)人投資者支持，但是卻會(huì)帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。券商投顧策略在兼顧收益的基礎(chǔ)上，要以風(fēng)險(xiǎn)管控為重點(diǎn)，通過幫助投資者長期持有換取收益，避免陷入短期業(yè)績“焦慮癥”。

    最后，要強(qiáng)化投資者的風(fēng)險(xiǎn)管控。海外市場個(gè)人投資者在享受基金投顧服務(wù)的同時(shí)，會(huì)接受更多風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。比如，必須每年申報(bào)現(xiàn)金流、婚姻狀況等信息，以得到更詳盡的風(fēng)險(xiǎn)偏好測評。國內(nèi)投資者散戶眾多，風(fēng)險(xiǎn)偏好測評等任務(wù)重、難度高，但是仍然需要堅(jiān)持通過對客戶特征、交易行為等數(shù)據(jù)的挖掘、持續(xù)分析改進(jìn)客戶畫像功能，建立一套貼合客戶真實(shí)交易行為的客戶畫像體系，以更精細(xì)、更精準(zhǔn)地匹配和映射客戶需求與資產(chǎn)配置方案，從而做好風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)工作。