募資問題或可破解 外資私募首現(xiàn)“爆款”產(chǎn)品

    一直以來處于“募資困境”的外資私募迎來首只“爆款”產(chǎn)品。近日，由橋水（中國）投資管理有限公司（下稱橋水中國）擔任投資顧問、華潤信托為管理人的一只新產(chǎn)品短短一周時間募資約80億元。據(jù)悉，該產(chǎn)品為證券投資服務信托，由橋水中國作為投資顧問。

    業(yè)內人士表示，外資私募進入中國市場后，由于募資難度較大，管理規(guī)模相對較小。隨著信托產(chǎn)品打破剛兌，信托公司發(fā)力證券投資服務信托業(yè)務，外資私募旗下能有效替代銀行理財、信托等產(chǎn)品的穩(wěn)健型基金有望得到資金關注。

    橋水新產(chǎn)品大賣近80億元

    作為資產(chǎn)管理規(guī)模達1萬億元人民幣的全球頭號對沖基金，橋水在中國的投資之路并非一帆風順。橋水中國于2018年6月29日在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成私募基金管理人登記，并在2018年10月和2020年9月份備案了兩只私募產(chǎn)品。目前，公司管理規(guī)模僅在20億元至50億元之間。

    進入中國市場3年多后，橋水中國終于賣出“爆款”產(chǎn)品。近日，由華潤信托發(fā)行、橋水中國擔當投資顧問的一款新產(chǎn)品，短短一周時間募資約80億元，其中一家銀行代銷渠道半天時間就賣出超30億元。

    資料顯示，該產(chǎn)品的認購起點為200萬元，封閉期一年。從投資策略看，新產(chǎn)品采取全天候增強型策略，投資標的為中國股票、債券、大宗商品及其衍生品。產(chǎn)品目標是通過高度分散化投資獲取持續(xù)穩(wěn)健收益。

    1996年，橋水就發(fā)行了“全天候（AllWeather）”對沖基金，并開創(chuàng)性地運用風險平價方法管理投資組合，時至今日，橋水的全天候增強型策略還保持較高知名度。

    “橋水的全天候產(chǎn)品追求的是一年約8%的穩(wěn)定收益率，類似于中性對沖基金，對于國內機構和高凈值客戶而言，可作為信托或銀行理財?shù)奶娲a(chǎn)品。這是橋水首次在代銷渠道大范圍發(fā)行產(chǎn)品。”一位百億級私募人士稱。

    外資私募“募資困境”或可解

    外資私募在進入中國市場后，或多或少出現(xiàn)“水土不服”的情況。其中，“募資難”是其面臨的一大主要問題。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，在33家外資私募中，目前僅有元勝投資、瑞銀投資、潤暉投資、德邵投資、橋水中國的管理規(guī)模在20億元至50億元；騰勝投資、惠理投資和英仕曼（上海）投資的管理規(guī)模在10億元至20億元；其余25家外資私募的管理規(guī)模均在5億元以內，占比75.76%。目前，部分國際資管龍頭已放棄私募牌照，轉戰(zhàn)公募市場。

    橋水中國賣出“爆款”產(chǎn)品，為外資私募打破“募資困境”帶來曙光。在滬上一位第三方機構人士看來，“外資光環(huán)”對募資幫助甚微，在國內市場，只有穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)才能實實在在地吸引投資者買單。

    滬上一位信托業(yè)人士直言：“外資私募的產(chǎn)品大多絕對收益率不高，或每年實現(xiàn)7%至10%的收益率，但回撤控制較好。在信托和銀行理財產(chǎn)品凈值化轉型之前，這類產(chǎn)品在國內的優(yōu)勢并不明顯，因為不少非標信托產(chǎn)品既能剛性兌付，又能實現(xiàn)年化8%至10%的收益率。不過，隨著信托和銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉型提速，具備長期穩(wěn)健業(yè)績的外資私募或得到更多資金關注。”

    一家頭部信托公司的標品業(yè)務負責人分析稱，在行業(yè)轉型過程中，信托公司不斷發(fā)力布局標品業(yè)務，證券投資服務信托則是其中相對容易切入的突破口，因此這類業(yè)務正處于快速發(fā)展階段，服務水平不斷提升。“對于外資私募而言，與代銷機構對接系統(tǒng)、開戶、測試等程序較為繁雜，信托的證券投資服務能在很大程度上解決這一難點，助力其順利完成產(chǎn)品發(fā)行。”