險資配置迎來新工具 投資公募REITs規(guī)范文件出臺

    11月17日，銀保監(jiān)會針對保險機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于保險資金投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_了對機(jī)構(gòu)的資質(zhì)要求、投資標(biāo)的條件、風(fēng)險管理流程等多項內(nèi)容。這也是監(jiān)管首次針對保險資金投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（下稱“公募REITs”）下發(fā)的規(guī)范性文件。

    銀保監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，此舉是“為了進(jìn)一步豐富保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，助力盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，提高直接融資比重”。

    《通知》要求，保險集團(tuán)公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司（以下統(tǒng)稱保險機(jī)構(gòu)）開展公募REITs投資業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)公司治理完善，市場信譽(yù)良好，具備健全有效的內(nèi)部控制體系和投資管理制度，經(jīng)營審慎穩(wěn)健。

    具體來看，《通知》主要內(nèi)容共十二條，主要涉及五大方面：

    一是明確機(jī)構(gòu)資質(zhì)要求，主要包括：保險機(jī)構(gòu)自行投資公募REITs的，應(yīng)當(dāng)具備不動產(chǎn)投資管理能力，近一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果不得低于80分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于150%；保險機(jī)構(gòu)委托保險資管公司或其他專業(yè)管理機(jī)構(gòu)投資公募REITs的，近一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果不得低于60分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于120%；保險資管公司受托管理險資或通過保險資管產(chǎn)品投資公募REITs的，應(yīng)當(dāng)具備債權(quán)投資計劃產(chǎn)品管理能力，且公司最近一年監(jiān)管評級結(jié)果不得低于C類。

    二是設(shè)定投資標(biāo)的條件，即險資投資的公募REITs，相關(guān)管理人在注冊資本、管理資產(chǎn)、專業(yè)人員、資產(chǎn)托管、風(fēng)險隔離等方面，應(yīng)當(dāng)符合銀保監(jiān)會關(guān)于保險資金投資不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的監(jiān)管要求。此外，保險集團(tuán)公司和保險公司投資的公募REITs及投資于公募REITs比例不低于80%的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)納入不動產(chǎn)類資產(chǎn)投資比例管理。

    三是完善風(fēng)險管理流程，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資公募REITs的風(fēng)險管理，按照上市權(quán)益類資產(chǎn)投資管理要求，建立健全內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理制度，防范內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、利益沖突和利益輸送。

    四是加強(qiáng)投資主動管理，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)審慎評估投資公募REITs可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險，制定相應(yīng)風(fēng)險處置預(yù)案?；饍糍Y產(chǎn)發(fā)生10%及以上損失，基礎(chǔ)設(shè)施項目運營、項目現(xiàn)金流或產(chǎn)生現(xiàn)金流能力發(fā)生重大變化的，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向銀保監(jiān)會報告。

    五是強(qiáng)化監(jiān)督管理要求。保險機(jī)構(gòu)投資公募REITs應(yīng)當(dāng)定期報告有關(guān)投資情況，違反《通知》規(guī)定投資的，銀保監(jiān)會將責(zé)令限期改正，并依法采取監(jiān)管措施或?qū)嵤┬姓幜P。

    同時，銀保監(jiān)會指出，險資具有期限長、規(guī)模大、來源穩(wěn)定等特性，與基礎(chǔ)設(shè)施項目融資需求天然契合。截至今年9月末，險資通過債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃等產(chǎn)品，累計投資交通、能源、水利、棚戶區(qū)改造等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域3.31萬億元，為在建項目和補(bǔ)短板重大項目提供了融資支持。公募REITs以基礎(chǔ)設(shè)施項目作為底層資產(chǎn)，項目運營周期較長，強(qiáng)制派息分紅，能夠較好匹配險資長期配置需求，為險資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了新的投資工具。

    銀保監(jiān)會表示，下一步將持續(xù)完善政策體系，強(qiáng)化分類指導(dǎo)，支持保險資金規(guī)范開展公募REITs投資業(yè)務(wù)，防范投資風(fēng)險。