FOF基金風(fēng)起：平安基金破局居民資產(chǎn)配置難題

    “現(xiàn)在各種基金，數(shù)量太多了，不知道怎么選”，一位參加平安大講堂的基金投資者林先生說(shuō)道。

    11月12日，一場(chǎng)以《新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，居民資產(chǎn)如何下注》為主題的平安大講堂活動(dòng)在深圳成功舉辦。在活動(dòng)上，平安證券首席策略分析師魏偉、平安基金FOF投資總監(jiān)代宏坤、平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯、平安基金多資產(chǎn)投資負(fù)責(zé)人易文斐等嘉賓，圍繞居民資產(chǎn)配置路徑、FOF基金價(jià)值與優(yōu)勢(shì)、養(yǎng)老投資焦慮以及挑選基金等話題，發(fā)表了精彩演講。

    近年來(lái)，隨著理財(cái)意識(shí)和財(cái)富理念逐漸深入人心，掀起了一股基金投資潮。在基金數(shù)量快速增長(zhǎng)的背景下，如何挑選基金進(jìn)行穩(wěn)健地資產(chǎn)配置，成為縈繞在基民心頭的一道難題。正因如此，這個(gè)活動(dòng)破題居民資產(chǎn)配置難點(diǎn)，一定程度上擊中了基民當(dāng)前的痛點(diǎn)，吸引了許多基金投資者參加。

    實(shí)際上，在居民資產(chǎn)規(guī)模不斷提升、樓市調(diào)控層層加碼、全球通脹率普遍攀升、資管新規(guī)打破剛兌等新形勢(shì)下，中產(chǎn)家庭對(duì)資產(chǎn)配置困惑重重，不僅僅是如何挑選基金，更在于如何實(shí)現(xiàn)多元化、一站式的資產(chǎn)配置需求。

    宏觀層面，當(dāng)前我國(guó)新增人口持續(xù)下滑，同時(shí)在“房住不炒”的政策指引下，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易趨于平緩，居民對(duì)未來(lái)房產(chǎn)增值的預(yù)期正在瓦解，家庭財(cái)富資產(chǎn)將逐步向更多選擇的金融資產(chǎn)傾斜。

    天風(fēng)證券分析，未來(lái)10年居民非金融資產(chǎn)占比將從目前的43%降至33%，資產(chǎn)配置持續(xù)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，財(cái)富管理市場(chǎng)將從目前的253萬(wàn)億元增至660萬(wàn)億元，占居民總資產(chǎn)比例從2020年的40%提高到2030年的55%。

    微觀層面，《2020中國(guó)中產(chǎn)家庭資產(chǎn)配置白皮書(shū)》顯示，僅一成左右的中產(chǎn)家庭有充足的時(shí)間去打理投資，更多中產(chǎn)家庭只能從忙碌的生活中抽出少量的時(shí)間來(lái)打理投資。

    在這樣的趨勢(shì)下，業(yè)界逐漸形成一個(gè)共識(shí)，現(xiàn)階段我國(guó)居民資產(chǎn)配置正進(jìn)入一個(gè)關(guān)鍵拐點(diǎn)。

    FOF基金：破題資產(chǎn)配置困局

    平安基金FOF投資總監(jiān)代宏坤指出，專業(yè)化配置時(shí)代即將開(kāi)啟。中產(chǎn)家庭資產(chǎn)配置將從房產(chǎn)儲(chǔ)蓄為主轉(zhuǎn)向多元金融投資，從“投什么”轉(zhuǎn)向“跟誰(shuí)投”，同時(shí)公眾對(duì)資產(chǎn)配置的專業(yè)化水平也提出了更高的要求。

    一個(gè)重要的佐證是FOF等新的資產(chǎn)配置解決方案逐漸受到大眾的認(rèn)可。

    FOF是FundofFunds的縮寫，翻譯過(guò)來(lái)就是基金的基金，是一種專門投資于其他基金的基金。

    就FOF在國(guó)內(nèi)的發(fā)展來(lái)看，第一支FOF在2017年亮相，此后4年來(lái)一直不溫不火。進(jìn)入2021年后，公募FOF基金熱度逐漸升溫，發(fā)行數(shù)量和募集規(guī)模加速增長(zhǎng)，側(cè)面反映了大眾尋求多元化資產(chǎn)配置的迫切需求。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來(lái)，F(xiàn)OF總規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)并呈現(xiàn)出加速狀態(tài)。截止2021年10月底，F(xiàn)OF產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)1875.4億元。

    代宏坤分析認(rèn)為，相比于幾年前，投資者對(duì)FOF的關(guān)注度和接受度不斷提高，與市場(chǎng)環(huán)境和產(chǎn)品特性相關(guān)：一方面，大資管環(huán)境的變化，銀行理財(cái)、信托產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，對(duì)資產(chǎn)配置產(chǎn)品需求提升，客觀上促進(jìn)了對(duì)FOF產(chǎn)品的需求；另一方面，F(xiàn)OF產(chǎn)品部分解決了投資者收益與基金收益差距大的問(wèn)題，走勢(shì)更加平穩(wěn)，滿足了穩(wěn)健型投資者的需求。

    事實(shí)上，低利率背景下，隨著傳統(tǒng)銀行理財(cái)固收類產(chǎn)品收益持續(xù)下滑，與大眾理財(cái)收益目標(biāo)預(yù)期之間的差距持續(xù)拉大。加之資管新規(guī)后，凈值化成為大勢(shì)所趨，產(chǎn)品凈值波動(dòng)成常態(tài)，投資者在調(diào)整金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)時(shí)，分散化的資產(chǎn)配置就顯得尤為重要。

    同時(shí)，國(guó)內(nèi)公募基金產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)超過(guò)8000支，不同產(chǎn)品間業(yè)績(jī)差異較大。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，要在這么多支基金中找到穩(wěn)定跑贏指數(shù)的基金，難度可想而知。

    平安基金多資產(chǎn)投資負(fù)責(zé)人易文斐表示，基金的業(yè)績(jī)受很多偶然因素影響，有時(shí)候是市場(chǎng)不適合基金經(jīng)理發(fā)揮，甚至有時(shí)候是運(yùn)氣成分。過(guò)度追求年度業(yè)績(jī)搶眼的基金和基金經(jīng)理，無(wú)法忍受基金業(yè)績(jī)波動(dòng)，把基金當(dāng)成股票炒，是基金投資常見(jiàn)的誤區(qū)。在他看來(lái)，資產(chǎn)配置的重要性不言而喻，組合投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，更適合大多數(shù)基金投資人。

    而《2020中國(guó)中產(chǎn)家庭資產(chǎn)配置白皮書(shū)》顯示，有三分之一的中產(chǎn)家庭認(rèn)為難以從眾多的基金產(chǎn)品中選擇出合適的產(chǎn)品，同樣也不清楚如何進(jìn)行基金組合來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

    FOF的出現(xiàn)恰好契合了當(dāng)下投資者的需求。FOF通過(guò)多元資產(chǎn)、多元策略、多元管理人三個(gè)維度的分散組合，來(lái)構(gòu)建匹配自己收益風(fēng)險(xiǎn)偏好的解決方案，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資業(yè)績(jī)。特別是在今年市場(chǎng)風(fēng)格明顯分化和結(jié)構(gòu)性行情極致演繹的情況下，F(xiàn)OF的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，越來(lái)越受到公眾的認(rèn)可。

    眼下，已經(jīng)有越來(lái)越多的基金公司開(kāi)始大力布局FOF基金。據(jù)介紹，平安基金打造了一個(gè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)。目前已發(fā)行了7支公募FOF，涵蓋了穩(wěn)健配置、平衡配置和積極配置等不同偏好，資產(chǎn)配置規(guī)模超700億元，資產(chǎn)配置年限和規(guī)模均位居行業(yè)前列。

    養(yǎng)老FOF：緩解個(gè)人養(yǎng)老投資焦慮？

    值得一提的是，F(xiàn)OF作為一款創(chuàng)新型產(chǎn)品，具有穩(wěn)健收益特性，與養(yǎng)老金投資需求高度契合，有望成為承接養(yǎng)老資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值的載體，迎來(lái)發(fā)展黃金期。

    根據(jù)投資目標(biāo)，公募FOF通常劃分為普通型與養(yǎng)老目標(biāo)型，而養(yǎng)老目標(biāo)型又可以分為目標(biāo)日期型與目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型。

    所謂的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF，是根據(jù)客戶的特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的基準(zhǔn)配置比例，并采取有效措施控制基金組合風(fēng)險(xiǎn)。

    目標(biāo)日期型則是以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資配置的基金。具體來(lái)說(shuō)，目標(biāo)日期型FOF會(huì)假設(shè)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好隨年齡增加逐漸下降，隨著目標(biāo)日期臨近，逐步降低股票基金、偏股混合基金等權(quán)益類資產(chǎn)比重，增加穩(wěn)健的債券、債券基金等非權(quán)益類資產(chǎn)，與投資者各個(gè)年齡段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

    可以發(fā)現(xiàn)，相比普通FOF，養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭更強(qiáng)。中金公司統(tǒng)計(jì)顯示，公募FOF投資者結(jié)構(gòu)中，個(gè)人投資者占比達(dá)93.22%。同時(shí)，截至今年6月底，養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模達(dá)889.47億元，二季度規(guī)模增速21.77%。表明投資者傾向通過(guò)投資公募FOF基金的方式儲(chǔ)備自己的養(yǎng)老金。

    實(shí)際上，第七次全國(guó)人口普查結(jié)果顯示，我國(guó)60歲及以上人口為26402萬(wàn)人，占18.70%，人口老齡化趨勢(shì)日益嚴(yán)峻，養(yǎng)老金體系建設(shè)加速提上日程。

    對(duì)個(gè)人而言，養(yǎng)老金從何而來(lái)，如何通過(guò)養(yǎng)老理財(cái)，做好養(yǎng)老規(guī)劃正逐漸成為現(xiàn)實(shí)難題。

    目前我國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模不大。結(jié)構(gòu)上，我國(guó)養(yǎng)老金相對(duì)更依賴第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金規(guī)模有限，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金才剛剛起步。

    平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯表示，養(yǎng)老金作為普通民眾未來(lái)生活基礎(chǔ)保障，對(duì)投資收益的長(zhǎng)期穩(wěn)健性、持續(xù)性要求很高，需要由專業(yè)的資產(chǎn)管理公司提供資產(chǎn)配置服務(wù)，以滿足民眾對(duì)未來(lái)生活基本保障的資金需求。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的推出是建設(shè)第三支柱養(yǎng)老金、改善家庭資產(chǎn)配置以及推動(dòng)養(yǎng)老體系長(zhǎng)期發(fā)展的重要途徑。

    平安基金旗下的養(yǎng)老目標(biāo)基金由專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)管理，并根據(jù)投資者的年齡特征動(dòng)態(tài)調(diào)整組合配置方案，選擇階段性最適合的公募產(chǎn)品進(jìn)行配置，為客戶提供一站式養(yǎng)老解決方案，有效滿足投資者養(yǎng)老投資的需求。

    整體看，這三年來(lái)平安基金的養(yǎng)老FOF取得了持續(xù)、平穩(wěn)的超額收益。以平安養(yǎng)老目標(biāo)日期2035FOF為例。該產(chǎn)品成立于2019年6月份，是平安基金旗下第一只養(yǎng)老FOF基金，每年均跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，成立以來(lái)收益達(dá)到50.76%，實(shí)現(xiàn)24.31%的超額收益。

    數(shù)據(jù)來(lái)源：平安基金Q3基金定期報(bào)告，截至2021年9月30日。

    穩(wěn)健收益的背后，是平安基金獨(dú)具特色的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下滑曲線設(shè)計(jì)。平安基金發(fā)揮集團(tuán)綜合金融優(yōu)勢(shì)，攜手平安人壽，立足平安人壽保險(xiǎn)精算數(shù)據(jù)及研究成果，設(shè)計(jì)并發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下滑曲線——中證平安2035退休寶指數(shù)，更真實(shí)地反映不同年齡的風(fēng)險(xiǎn)收益情況。平安養(yǎng)老2035以中證平安2035退休寶指數(shù)為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，而非股、債指數(shù)收益率的簡(jiǎn)單相加。

    高鶯表示，隨著國(guó)內(nèi)居民財(cái)富的不斷積累，資產(chǎn)管理公司專業(yè)化程度不斷提升，個(gè)人與機(jī)構(gòu)的投資理念必然會(huì)向資產(chǎn)配置模式轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)配置大時(shí)代即將來(lái)臨。

    （CIS）