消費投資“變陣” 基金經(jīng)理越來越“潮”了

    基金經(jīng)理們在消費板塊上的投資悄悄發(fā)生了變化，“潮味”越來越濃：他們一是聚焦潮玩板塊的“潮”，二是關(guān)注國潮品牌的“潮”。

    聚焦潮玩板塊

    百億級基金經(jīng)理易方達基金蕭楠以擅長消費股投資著稱，他曾在多只消費股上賺得盆滿缽滿。從近期披露的基金三季報來看，他已嗅到了新的消費投資機會。以他管理的易方達科順為例，該基金三季度增持了潮玩、運動服飾等消費細分板塊中的龍頭公司。

    先說潮玩，這一板塊究竟為何吸引了蕭楠的注意？

    蕭楠在三季報中對投資邏輯進行了解釋：“潮玩行業(yè)是最近兩年剛剛興起的，正在從亞文化小圈子中走出來。行業(yè)內(nèi)的玩家看似同質(zhì)化，實則從產(chǎn)品到精神內(nèi)核到商業(yè)模式，都差異巨大。”

    從行業(yè)市場發(fā)展空間來看，東吳證券一份研報顯示，潮玩市場正處高速增長期。如果利用潮玩人均消費額和15-40歲人口兩個指標測算國內(nèi)潮玩市場潛在規(guī)模，中性估計2026年國內(nèi)潮玩市場規(guī)?？蛇_到145億美元，2021-2026年復(fù)合增長率達22.6%。

    此外，東吳證券分析師表示，線下始終是潮玩的重要消費場景，根據(jù)贏商大數(shù)據(jù)，截至2021年2月，21個重點城市5萬平方米以上購物中心中，潮玩相關(guān)業(yè)態(tài)品牌數(shù)量占比不足1%，未來門店擴張將有利于觸及更多潛在受眾，提升轉(zhuǎn)化概率。

    關(guān)注國潮品牌

    除了布局潮玩板塊，蕭楠也闡述了對運動服飾板塊的投資邏輯。他表示，依然相信運動服飾國產(chǎn)品牌的崛起之路只是剛剛開始，產(chǎn)品力、品牌力在未來會交替上升，雖然目前的估值并不便宜，但依然值得投資。

    事實上，談到對運動服飾板塊的投資，多家機構(gòu)將其歸為對國潮投資機會的把握。易同投資一位投研人士表示，不少國潮品牌作為吃穿住行中的必選耐用消費品，市場足夠大。尤其在某些細分領(lǐng)域，比如體育、高端男女裝等，國產(chǎn)品牌的滲透率甚至都不如汽車高。“我曾經(jīng)在某個巨大的ShoppingMall的體育服飾層發(fā)現(xiàn)，品牌墻上的眾多品牌中只有一個中國品牌。”

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，共有30只基金在三季報中提及“國潮”一詞。

    銀華基金經(jīng)理李曉星表示，調(diào)整后的消費板塊機會比風(fēng)險大。一是消費升級趨勢仍在進行，中高端消費好于整體；二是雖然不少企業(yè)存在成本壓力，但可以通過小幅提價進行轉(zhuǎn)嫁，保證業(yè)績的確定性。對于消費的投資，要有長期定力。對于一些擁有高壁壘的護城河企業(yè)而言，短期的經(jīng)營壓力反而是長期的買點，企業(yè)在外部環(huán)境惡劣的時候才能展現(xiàn)出自身的競爭優(yōu)勢，投資者在這個時候能夠以合適的價格買入優(yōu)秀的公司。中長期依然看好國潮勢能強勁的國產(chǎn)體育服飾品牌。

    在交銀施羅德消費新驅(qū)動基金經(jīng)理韓威俊看來，消費渠道變遷仍在繼續(xù)，線上流量達到一定體量后增速放緩，優(yōu)質(zhì)線下渠道的價值量明顯提升。需要重點關(guān)注兩類企業(yè)的變化，一類是有強大品牌力（包括高端消費品和國潮）的公司，在渠道變遷的過程中，其品牌力下沉到渠道的溢價能力以及抗風(fēng)險能力會明顯增強；另一類是順應(yīng)渠道變遷以及有優(yōu)質(zhì)線下渠道重估可能性的大眾消費品。

    除了上述明星基金經(jīng)理頗為看好國潮投資機會外，近期成立的多只基金更是直接將國潮作為主要投資范圍，這其中既有被動指數(shù)基金也有主動權(quán)益基金。例如，富國中證新華社民族品牌工程ETF、農(nóng)銀匯理中證新華社民族品牌工程指數(shù)基金相繼成立，首發(fā)規(guī)模合計近14億元。此外，華富基金也成立了華富國潮優(yōu)選基金。