百億級(jí)私募倉(cāng)位跌破八成 密集調(diào)研大市值公司

    面對(duì)9月以來震蕩加劇的A股市場(chǎng)，私募大佬如何操作？最新數(shù)據(jù)顯示，9月首周，百億級(jí)私募倉(cāng)位便降至79.94%，結(jié)束了連續(xù)18周倉(cāng)位維持八成以上的紀(jì)錄。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前部分標(biāo)的由于估值過高，依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)獲取持續(xù)回報(bào)的可能性降低，短期減倉(cāng)規(guī)避估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)或是優(yōu)選，但資金逐步向頭部企業(yè)集中將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

    高位抱團(tuán)股籌碼松動(dòng)

    今年以來，A股演繹結(jié)構(gòu)性行情，龍頭股股價(jià)一路狂飆，但進(jìn)入9月后，多只白馬股大幅回調(diào)，市場(chǎng)也開始對(duì)抱團(tuán)股行情能否持續(xù)產(chǎn)生分歧。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，9月14日長(zhǎng)春高新小幅高開，隨后單邊下挫封死跌停，截至當(dāng)日收盤，該股9月跌幅超過20%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月16日，9月以來跌幅超過10%的市值超千億元個(gè)股達(dá)17家。從行業(yè)分布來看，上述股票集中在醫(yī)藥和食品板塊，如新希望、雙匯發(fā)展和牧原股份等。

    “企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)決定了可持續(xù)回報(bào)率，如果股價(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了內(nèi)生增長(zhǎng)帶來的可持續(xù)回報(bào)率，投資者就可能要忍受低回報(bào)或負(fù)回報(bào)。當(dāng)前一些資金抱團(tuán)的標(biāo)的由于估值過高，依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)去獲取持續(xù)回報(bào)的預(yù)期較低，所以可能需要較長(zhǎng)時(shí)間來修復(fù)。”高毅資產(chǎn)鄧曉峰表示。

    百億級(jí)私募倉(cāng)位降低

    在抱團(tuán)股出現(xiàn)籌碼松動(dòng)之際，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股動(dòng)作明顯，百億級(jí)私募倉(cāng)位也出現(xiàn)新的變化。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，股票私募整體倉(cāng)位為77.29%，環(huán)比此前一周加倉(cāng)了0.18個(gè)百分點(diǎn)。其中，備受關(guān)注的百億級(jí)私募則逆勢(shì)減倉(cāng)，同期倉(cāng)位指數(shù)為79.94%，環(huán)比此前一周減倉(cāng)了1.44個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了其18周倉(cāng)位維持八成以上的紀(jì)錄，倉(cāng)位回歸至今年4月下旬水平。

    與此同時(shí)，私募整體的新產(chǎn)品備案情況也在降溫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周（9月7日至9月11日）共有561只私募產(chǎn)品完成備案登記，單周備案數(shù)量跌破600只。

    “百億級(jí)私募一向偏愛具備高確定性的龍頭股，今年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的主角也是這些龍頭股，因此百億級(jí)私募業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，但當(dāng)上述個(gè)股估值過高、市場(chǎng)情緒過熱時(shí)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的頭部私募大概率會(huì)選擇降倉(cāng)避險(xiǎn)，因此，需警惕高估值個(gè)股回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。”滬上一位私募研究員分析稱。

    依然瞄準(zhǔn)大市值個(gè)股

    從調(diào)研情況來看，近期保持謹(jǐn)慎的百億級(jí)私募加大了精選個(gè)股的力度，且依舊緊盯大市值公司。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度以來截至9月16日，高毅資產(chǎn)、星石投資、重陽投資、景林資產(chǎn)、淡水泉和千合資本等知名私募先后調(diào)研了上百家A股公司，其中市值超過百億元的上市公司有90余家，千億元市值以上的公司共12家。比如，洽洽食品、?？低暫蜕衅氛湮烁咭阗Y產(chǎn)、景林投資在內(nèi)的多家百億級(jí)私募前去調(diào)研。

    東方港灣董事長(zhǎng)但斌認(rèn)為，未來A股大概率將呈現(xiàn)長(zhǎng)牛、慢牛走勢(shì)，資金也將繼續(xù)集中于確定性和成長(zhǎng)性較強(qiáng)的上市公司。他解釋稱：“能夠長(zhǎng)期在賽道上取得優(yōu)異成績(jī)的公司，將逐漸加強(qiáng)定價(jià)權(quán)，其市值會(huì)越來越大，做投資要與偉大的公司為伍，才能應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)并創(chuàng)造巨大財(cái)富，所以這部分股票被高估可能是長(zhǎng)期現(xiàn)象。”

    滬上一位私募基金經(jīng)理也表示，市場(chǎng)公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)仍具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，由于其前期累積升幅較大，近期回調(diào)屬于正?，F(xiàn)象，目前可暫時(shí)減倉(cāng)避險(xiǎn)，但后續(xù)加倉(cāng)方向依舊是醫(yī)藥、食品等板塊中的一流企業(yè)。