人民幣對(duì)美元匯率收復(fù)“7.2”大關(guān) 向好的經(jīng)濟(jì)基本面是人民幣走強(qiáng)基礎(chǔ)

    本報(bào)記者 韓昱

    11月20日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)拉升。截至記者發(fā)稿，二者已雙雙收復(fù)“7.2”關(guān)口。Wind數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最高觸及7.1700，日內(nèi)大漲超600點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最高觸及7.1703，日內(nèi)漲超300點(diǎn)。11月份以來，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率分別上漲約1.91%、2.20%。而從中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)看，11月20日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.1612，較11月1日（7.1778）累計(jì)調(diào)升也達(dá)166個(gè)基點(diǎn)。

    “近日人民幣匯率企穩(wěn)回升，主要是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。”中國(guó)銀行研究院研究員范若瀅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從外部看，人民幣面臨的外部擾動(dòng)減弱。由于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大，美聯(lián)儲(chǔ)宣布暫停加息，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期發(fā)生變化，近期美元指數(shù)也出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

    從內(nèi)部看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不斷增強(qiáng)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，三季度以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，消費(fèi)、投資、企業(yè)利潤(rùn)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)邊際改善，人民幣匯率的經(jīng)濟(jì)基本面支撐得以增強(qiáng)。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問李建杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面向好是人民幣走強(qiáng)的基礎(chǔ)。隨著美國(guó)最新的CPI和PPI數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)未來的降息可能性逐漸納入議題，美債利率快速下行，美元指數(shù)隨之走弱，有助于國(guó)際資金回流新興市場(chǎng)，人民幣匯率也因此受益。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，自11月份以來，美元指數(shù)即呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下行的態(tài)勢(shì)。11月1日，美元指數(shù)報(bào)收106.6600點(diǎn)，仍在高位，但隨即持續(xù)走低。截至11月20日記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)盤中最低探至103.5330點(diǎn)，跌破“104”關(guān)口。11月份以來，美元指數(shù)累計(jì)下跌約達(dá)到2.81%。

    “未來人民幣仍將保持雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步企穩(wěn)回升的概率較大。”范若瀅也認(rèn)為，一方面，美元指數(shù)未來大概率繼續(xù)高位回落。本輪美元強(qiáng)周期是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)疫后恢復(fù)以及美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的支撐下形成的。未來隨著美國(guó)通脹壓力放緩、美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)處于緊縮貨幣周期尾聲，美元大概率迎來強(qiáng)弱周期的轉(zhuǎn)換。

    另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行是人民幣匯率穩(wěn)定的根本。隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地顯效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程有望保持穩(wěn)定向好的態(tài)勢(shì)，給予人民幣匯率較強(qiáng)的基本面支撐。

    “同時(shí)，我國(guó)外匯市場(chǎng)的調(diào)節(jié)能力和適應(yīng)性顯著增強(qiáng)。”范若瀅進(jìn)一步談道，我國(guó)匯率工具箱較為充足，包括外匯存款準(zhǔn)備金率、遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率等，可在必要時(shí)繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行合理有效引導(dǎo)，緩釋外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。

    在國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉看來，人民幣匯率走強(qiáng)也有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的提高。歷史回溯來看，北上資金的流向往往會(huì)受到人民幣匯率升貶值預(yù)期的影響。隨著匯率轉(zhuǎn)向，北上資金有望企穩(wěn)回流。