10月份LPR“按兵不動”符合市場預(yù)期 專家：未來5年期以上品種或有下行空間

    本報記者 劉琪

    10月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。

    中國人民銀行（下稱“央行”）授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，10月20日，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。兩個品種LPR均維持前值不變，符合市場預(yù)期。

    央行在10月16日開展中期借貸便利（MLF）操作時，操作利率保持2.5%不變，表明當(dāng)月LPR的定價基礎(chǔ)未發(fā)生變化，這在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR會保持不動。

    民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)前銀行缺乏繼續(xù)下調(diào)LPR報價加點的動力和空間。一方面，資金利率持續(xù)位于高位，銀行市場化負(fù)債成本上行，LPR加點下調(diào)受限。8月份以來，受政府債發(fā)行放量、信貸延續(xù)轉(zhuǎn)暖等多重因素影響，機構(gòu)融出心態(tài)相對謹(jǐn)慎，資金面整體呈現(xiàn)收斂態(tài)勢，資金利率大多時間在政策利率上方運行。另一方面，新增和存量貸款利率已明顯下行，LPR繼續(xù)下調(diào)空間相對收窄。

    據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計司司長、新聞發(fā)言人阮健弘在10月13日央行舉行的2023年三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會上介紹，9月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.85%，比上年同期低14個基點。同時，推動降低存量首套房貸利率政策落地，有效減輕居民利息負(fù)擔(dān)，改善消費者預(yù)期，增強消費能力和消費信心。9月末，存量住房貸款加權(quán)平均利率為4.29%，比上月末低42個基點，取得了顯著的下降幅度。

    東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，當(dāng)前銀行正在下調(diào)存量首套房貸利率，不可避免地會對銀行利息收入帶來一定影響，而目前銀行凈息差正處于有歷史記錄以來的最低水平。盡管9月份降準(zhǔn)落地，會為銀行每年降低大約60億元左右的資金成本，而且銀行正在實施新一輪存款利率下調(diào)，綜合考慮各類影響LPR報價加點的因素，當(dāng)前報價行主動下調(diào)LPR報價加點的動力不足。

    截至目前，今年以來LPR已經(jīng)歷了2次下調(diào)。其中，6月份，1年期LPR和5年期以上LPR同步下調(diào)10個基點；8月份，5年期以上LPR保持不變，1年期LPR單獨下調(diào)10個基點。

    在王青看來，未來LPR可能還有一定下調(diào)空間，特別是5年期以上LPR單獨下調(diào)的可能性較大。

    “三季度經(jīng)濟(jì)運行回暖，接下來宏觀政策將繼續(xù)發(fā)力，著力擴大內(nèi)需。加上當(dāng)前物價水平偏低，考慮價格因素后的企業(yè)實際融資成本偏高，未來MLF操作利率還有下調(diào)空間。這樣來看，短期內(nèi)不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動LPR跟進(jìn)調(diào)整的可能。為推動樓市企穩(wěn)回暖，新發(fā)放居民房貸利率整體上或仍需進(jìn)一步下調(diào)。”王青預(yù)計，未來5年期以上LPR報價還有30至40個基點的下行空間。這意味著未來即使MLF操作利率保持不變，5年期以上LPR單獨下調(diào)的可能性也比較大。至于保持銀行凈息差基本穩(wěn)定，將主要依靠合理下調(diào)存款利率等方式解決。

    溫彬認(rèn)為，面對我國商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄，利潤增速有所下降的情況，預(yù)計后續(xù)對于協(xié)議存款等利率相對較高的產(chǎn)品也將進(jìn)一步強化自律規(guī)范，以使利率政策在多重目標(biāo)中保持動態(tài)平衡，負(fù)債端成本管控仍將持續(xù)。