美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，下次加息或在四季度？五大券商解讀！

    中新經(jīng)緯7月27日電當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%之間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能會(huì)在9月份加息，但也有可能維持利率不變。

    美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，下半年還會(huì)繼續(xù)加息嗎？美元如何走？中新經(jīng)緯梳理五家機(jī)構(gòu)券商分析解讀。

    中信證券：下半年不排除再次加息的可能性

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析認(rèn)為，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，美國通脹黏性不容忽視，下半年不排除美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的可能性，年內(nèi)降息概率較低。當(dāng)前市場對于下半年加息路徑還未完全pricein，因而未來10年期美債利率仍存在一定上行風(fēng)險(xiǎn)。

    鮑威爾表示更漸進(jìn)的加息步伐并不意味著每隔一次會(huì)議加息一次，可能是三次會(huì)議中加息兩次。明明認(rèn)為，鮑威爾在鴿派表態(tài)的同時(shí)，也釋放了一定鷹派信號(hào)。

    平安證券：加息預(yù)期不休美元不宜看空

    平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，從本次會(huì)議來看，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于未來會(huì)否停止加息的信號(hào)，可能比多數(shù)投資者預(yù)期的更有限。未來一段時(shí)間，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的擔(dān)憂不會(huì)戛然而止，因?yàn)橥浀难堇[仍有不確定性，而目前美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期引導(dǎo)保持靈活，美國就業(yè)仍有韌性，金融市場表現(xiàn)穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的阻力較小。

    鐘正生認(rèn)為，未來一段時(shí)間的市場風(fēng)格，可能還會(huì)出現(xiàn)由“寬松交易”再到“緊縮交易”的反復(fù)：10年美債利率波動(dòng)區(qū)間或在3.7-4.0%；美股整體仍可保持積極，經(jīng)濟(jì)韌性與企業(yè)盈利兌現(xiàn)是主要驅(qū)動(dòng)；美元不宜輕易看空，預(yù)計(jì)美元指數(shù)波動(dòng)區(qū)間保持99-103左右。

    浙商證券：對經(jīng)濟(jì)更加樂觀

    浙商證券認(rèn)為，本次議息會(huì)議聯(lián)儲(chǔ)政策表態(tài)基本符合預(yù)期，9月相機(jī)抉擇保留加息選項(xiàng)，并且否認(rèn)年內(nèi)降息；對經(jīng)濟(jì)的表述更為積極，不再把衰退作為基準(zhǔn)預(yù)期，略超預(yù)期。

    下半年跟蹤美聯(lián)儲(chǔ)決策的重心將聚焦于兩個(gè)領(lǐng)域：銀行信貸以及就業(yè)市場，二者當(dāng)前均處于邊際回落但整體依然偏強(qiáng)勢的狀態(tài)，尚不足以驅(qū)動(dòng)聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向，8月杰克遜霍爾大會(huì)也暫不宜對聯(lián)儲(chǔ)的鴿派信號(hào)有過高期待。信用收縮趨勢形成前，美債利率和美元暫不具備趨勢性下行基礎(chǔ)。

    財(cái)通證券：本輪加息周期的最后一次

    財(cái)通證券宏觀首席分析師陳興解讀稱，目前貨幣政策具有限制性，推動(dòng)通脹水平進(jìn)一步下行。在通脹繼續(xù)順暢回落的背景下，本次加息或是本輪加息周期的最后一次。一方面，現(xiàn)有通脹水平已經(jīng)持續(xù)回落，觸碰美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)上沿。另一方面，鮑威爾也暗示停止加息未必需要等到通脹達(dá)到2%增速水平。

    陳興同時(shí)指出，加息帶來的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)賬面虧損在降息前難以妥善解決，銀行業(yè)危機(jī)并未結(jié)束。近期美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性工具用量雖有回落，但仍處高位，現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)更多聚集在中小銀行和非銀機(jī)構(gòu)部門。隨著限制性利率持續(xù)，仍有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的情況，屆時(shí)或?qū)⒈粍?dòng)降息。

    中金公司：美聯(lián)儲(chǔ)下次加息或在四季度

    中金公司研報(bào)認(rèn)為，隨著通脹放緩，美聯(lián)儲(chǔ)對加息或?qū)⒏心托?，考慮到未來兩個(gè)月核心通脹或在二手車和房租帶動(dòng)下繼續(xù)下降，聯(lián)儲(chǔ)或于9月“跳過”加息。但我們也不能忽視當(dāng)前勞動(dòng)力市場和經(jīng)濟(jì)超預(yù)期帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)。隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，年底通脹仍可能抬頭，而這意味著四季度仍有加息的可能性。