中央政治局會議提出“活躍資本市場”，傳遞出怎樣的信號？

    7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心。

    當前宏觀經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)，總體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。但經(jīng)濟恢復(fù)不是一帆風順、一蹴而就的過程，而是波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程。因此，既要凝聚經(jīng)濟發(fā)展信心，又要提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力。而活躍資本市場，有助于促進各類企業(yè)釋放市場活力和創(chuàng)造力。從當前工作重點來說，活躍資本市場，重點要以金融要素助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，打造以科技創(chuàng)新為特征的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，大力促進科創(chuàng)經(jīng)濟發(fā)展。

    首要的就是要激活金融市場

    7月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年上半年國民經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)表明，今年以來，隨著經(jīng)濟社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，我國經(jīng)濟運行逐步企穩(wěn)向好，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，但也面臨著一些風險挑戰(zhàn)。因此，在保持經(jīng)濟穩(wěn)增長的同時，要發(fā)力促進宏觀經(jīng)濟高增長，要在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的重點行業(yè)部門進行提速增長?；钴S資本市場，首要的就是要激活金融市場，使其保持活躍的市場溫度，這對提振社會經(jīng)濟發(fā)展信心有益，也對金融端發(fā)力推動GDP較快增長有利。

    第一，發(fā)揮金融服務(wù)經(jīng)濟的基礎(chǔ)作用。特別是重視金融服務(wù)業(yè)發(fā)展，激發(fā)金融主體的服務(wù)意識，使其提供優(yōu)質(zhì)的差異化服務(wù)；激發(fā)金融服務(wù)實體經(jīng)濟的積極性，主動對接經(jīng)濟發(fā)展的新需求，針對新情況提供創(chuàng)造性服務(wù)，把優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)送達經(jīng)濟的各種場景。

    第二，調(diào)動金融市場的資源配置作用。資本市場是金融資源配置的地方，是投資和投機資金的聚集地，也是資金盈虧轉(zhuǎn)換屬性的分流地。既能把集聚的資金歸集起來，分配給急需發(fā)展的經(jīng)濟主體，有利于建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，打造先進科學(xué)技術(shù)生產(chǎn)力；也能把聚集的資金轉(zhuǎn)移出去，分散給能夠?qū)崿F(xiàn)增值的“金錢管家”，有利于挽回消費者信心指數(shù)，盤活消費市場帶動消費增長，最終推動GDP增長。

    第三，發(fā)揮資本市場的金融刺激作用。不僅通過創(chuàng)造寬松的資本市場機會，吸納上市公司擴大資本市場容量，支持參與科技創(chuàng)新的實力公司融資發(fā)展，而且通過刺激股市的市場漲幅，提升居民消費能力。

    第四，提升股票市場的交易活躍作用。經(jīng)濟復(fù)蘇是一盤大棋，金融活，則全盤活；而金融活，資本市場必活。因此，要調(diào)動第三產(chǎn)業(yè)中高端金融業(yè)的活力，把第二產(chǎn)業(yè)中科技生產(chǎn)力的動能釋放出來，使第二和第三兩大產(chǎn)業(yè)在市場聚集交匯起來，集中優(yōu)質(zhì)資源合力推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快前沿技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣，使科創(chuàng)經(jīng)濟在擴大內(nèi)需中提振資本和投資的信心。要從建立現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的高度看待活躍的資本市場作用，推動科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)造一流技術(shù)，推動先進技術(shù)應(yīng)用于更多社會場景。

    以科技創(chuàng)新筑牢產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化根基

    中國式現(xiàn)代化，首先應(yīng)該是科技產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化的必由之路。國家從設(shè)立科創(chuàng)板開始，就是瞄準世界先進產(chǎn)業(yè)奮起直追，最終實現(xiàn)科創(chuàng)經(jīng)濟的發(fā)展。而資本市場已經(jīng)成為融通金融與實業(yè)、支持科技創(chuàng)新的重要力量。

    但是，在資本市場利用科創(chuàng)板完成資金和技術(shù)的“融會貫通”，并不是一件容易的事。它要把高成本的企業(yè)有息債券融資轉(zhuǎn)變成低成本的市場無息投資，使具備創(chuàng)新優(yōu)勢和發(fā)展前景的企業(yè)獲得更多便宜的金融資源供給，也讓技術(shù)領(lǐng)先的頭部技術(shù)企業(yè)獲得超額供給的市場資金支持。通過資本市場和實體科技融合創(chuàng)新實現(xiàn)超額價值增值，并使財力資本和人力智慧能在科創(chuàng)板市場實現(xiàn)價值加持，驅(qū)動先進科技生產(chǎn)力變?yōu)閯?chuàng)造財富的現(xiàn)實生產(chǎn)力，驅(qū)動科學(xué)研究的生產(chǎn)關(guān)系變?yōu)橛行ЫM織資源的生產(chǎn)關(guān)系。

    科技產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展過程，離不開金融市場的風險投資和社會投資。因此，要推動整個科技創(chuàng)新所需要的金融保障，在先進產(chǎn)業(yè)布局上提供更堅實的硬核基礎(chǔ)，使創(chuàng)新型國家建設(shè)得到金融市場和“創(chuàng)新工廠”的全力支持，提升全要素生產(chǎn)率，賦能經(jīng)濟增長。

    （作者：溫建寧，上海立信會計金融學(xué)院教授、上海市統(tǒng)計學(xué)會理事）