美聯(lián)儲(chǔ)“降檔”加息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾釋放暫停加息信號(hào)！美股三大指數(shù)集體反彈！

    本報(bào)記者 任世碧

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月1日（周三），美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）公布最新利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到4.50%至4.75%之間。受此消息影響，周三美股市場(chǎng)迎來了反彈，其中，納斯達(dá)克指數(shù)大幅收漲2%，報(bào)11816.32點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲1.05%，報(bào)4119.21點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)微漲0.02%，報(bào)34092.96點(diǎn)。

    業(yè)內(nèi)人士分析，加息幅度符合市場(chǎng)預(yù)期這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月份開啟本輪加息周期以來連續(xù)第八次加息，累計(jì)加息幅度為450個(gè)基點(diǎn)，也是連續(xù)的第二次放緩加息步伐。本次加息后，美國(guó)基準(zhǔn)利率水平再次刷新2008年金融危機(jī)以來的峰值。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，F(xiàn)OMC正在討論再加息幾次（acouplemore）至限制性水平，之后就暫停，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有探索暫停加息之后再重新開始加息的可能性。他還表示，政策制定者并不認(rèn)為現(xiàn)在是暫停加息的時(shí)候。

    對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，加息幅度符合市場(chǎng)預(yù)期。與之前每次加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)相比，這次加息大幅度減小，標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)加息已接近尾聲，預(yù)計(jì)今年還有最后一次加息，即將結(jié)束本輪加息周期。可以看到，美元指數(shù)自去年9月份以來開始掉頭向下，非美貨幣出現(xiàn)反彈，人民幣匯率也出現(xiàn)了一定的回升，這有利于提振A股市場(chǎng)信心。

    “1月12日，美國(guó)勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2022年12月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.1%，同比上漲6.5%，這是美國(guó)通脹數(shù)據(jù)連續(xù)第六個(gè)月出現(xiàn)下降。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，美國(guó)去年12月份核心CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲5.7%。美聯(lián)儲(chǔ)在本次聲明中表示堅(jiān)決致力于讓通脹達(dá)到2%的目標(biāo)；貨幣政策快速緊縮的全面影響尚未顯現(xiàn)；美聯(lián)儲(chǔ)官員仍有更多工作要做。當(dāng)前通脹仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)，過去三個(gè)月的通脹顯示出可喜的增速放緩，但是需要更多的證據(jù)才能確信通脹降溫。能源價(jià)格的顯著下降，成為美國(guó)去年末物價(jià)走低的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)去年12月份能源價(jià)格環(huán)比下降4.5%，其中汽油價(jià)格同比下降達(dá)9.4%。”楊德龍說。

    持有相同觀點(diǎn)的薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對(duì)記者表示，本次加息之后，利率達(dá)到4.5%—4.75%，仍無法將通脹壓縮到目標(biāo)區(qū)間，因此業(yè)界普遍預(yù)期還將有1次—2次25個(gè)基點(diǎn)的加息。在此過程中，如果有證據(jù)表明5%以上的利率能夠持續(xù)發(fā)揮抑制通脹的作用，美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息，直到通脹回到合理水平，但降息只會(huì)發(fā)生在全球主要市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)之時(shí)。認(rèn)為保持5%的利率可能無法將美國(guó)通脹降低到2.5%，但更高的利率很可能引發(fā)市場(chǎng)崩盤，未來影響美股表現(xiàn)的主要因素是經(jīng)濟(jì)是否嚴(yán)重衰退，部分抗衰退能力強(qiáng)的板塊受投資者良好預(yù)期驅(qū)動(dòng)，可能有較好表現(xiàn)。但仍需警惕引發(fā)市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性金融的風(fēng)險(xiǎn)因素正在累積。

    國(guó)盛證券表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年大概率陷入衰退，衰退起點(diǎn)最早可能在一季度末，而歷史上美聯(lián)儲(chǔ)降息開始的時(shí)間最晚滯后于衰退2個(gè)月，即使是1970年—1980年的高通脹時(shí)期也不例外。此外，歷史上衰退發(fā)生后的一年以內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)將政策利率下調(diào)至衰退前的一半左右或更低，即降息一旦開始往往是連續(xù)且快速的。因此，美聯(lián)儲(chǔ)大概率在3月份再加25個(gè)基點(diǎn)后停止加息。

    中金公司認(rèn)為，除了作為分母美債利率的影響外，分子端增長(zhǎng)的壓力也將逐步體現(xiàn)，并在二季度不斷增加。5%的通脹能夠進(jìn)一步回落促使利率下行和降息預(yù)期升溫也在這一時(shí)期，造成的擾動(dòng)可能會(huì)較大，疊加當(dāng)前美股估值并不算便宜，因此對(duì)于整體美股市場(chǎng)判斷“欲揚(yáng)先抑”。只不過，相比較為悲觀的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)回調(diào)幅度未必很大（溫和衰退）、同時(shí)年底在納斯達(dá)克的帶領(lǐng)下能夠修復(fù)。結(jié)構(gòu)上，業(yè)績(jī)提前下修的納斯達(dá)克在解決了分母端問題后，有望能實(shí)現(xiàn)率先反彈。

    國(guó)盛證券表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)已經(jīng)有所松動(dòng)，但考慮到衰退即將發(fā)生，未來3個(gè)月內(nèi)仍需警惕美股再度調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于下半年的美股表現(xiàn)可以樂觀一些。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）