穩(wěn)定市場預(yù)期 金融支持政策須持續(xù)加力

    2023年，提振信心、改善預(yù)期，對于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升至關(guān)重要。在金融政策方面，應(yīng)加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)企業(yè)和居民信心的修復(fù)。

    一段時(shí)期以來，金融系統(tǒng)致力于營造適合實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣金融環(huán)境，貨幣政策平衡了穩(wěn)價(jià)格、穩(wěn)就業(yè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、平衡國際收支的目標(biāo)組合。

    一些數(shù)據(jù)可以佐證：人民銀行堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，在全球通脹高企背景下，2022年全年我國CPI僅上漲2%；人民銀行實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，通過總量和結(jié)構(gòu)性工具，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，過去5年普惠小微貸款余額年均增長24%，2022年企業(yè)貸款平均利率較5年前下降了1個(gè)百分點(diǎn)；近年來，我國外匯儲(chǔ)備保持在3萬億美元以上，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

    今年以來，更多經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)顯現(xiàn)：從宏觀數(shù)據(jù)看，1月PMI數(shù)據(jù)確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢頭，制造業(yè)供需兩端改善，服務(wù)業(yè)景氣度提升，建筑業(yè)加速擴(kuò)張；從微觀主體看，兔年經(jīng)濟(jì)“開局即沖刺”，多地集中開工重大項(xiàng)目，銀行資金也抓緊跟上，許多市場人士判斷，1月信貸數(shù)據(jù)將迎來“開門紅”。

    在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，分析人士建議，不要過快地退出前期的支持性政策，繼續(xù)保持甚至加大金融政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

    “信心比黃金更重要。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，2022年以來，疫情沖擊和經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致了居民和企業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)弱、信心不穩(wěn)。前期政策優(yōu)化帶來的轉(zhuǎn)變，已經(jīng)體現(xiàn)在近期的數(shù)據(jù)上。但前期的支持政策不能在短期內(nèi)退出，要保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，提升政策的精準(zhǔn)性和有效性；要針對新情況和新問題采取新措施。比如，當(dāng)前有效信貸需求復(fù)蘇，金融部門要思考如何更高效地回應(yīng)這些需求。

    可以預(yù)期的是，今年的經(jīng)濟(jì)形勢將發(fā)生明顯變化。植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于需求快速回暖的過程中，很容易出現(xiàn)政策的調(diào)整。他建議，貨幣政策保持穩(wěn)健偏松的操作，保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，保持對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，不要有大的政策變動(dòng)。

    關(guān)于2023年的貨幣政策，人民銀行副行長劉國強(qiáng)表示，今年貨幣政策的力度不能小于去年，需要的話，還要進(jìn)一步加力；要繼續(xù)落實(shí)好一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策，效果好的可以酌情加力。

    關(guān)于提振消費(fèi)，董希淼表示，重點(diǎn)是住房消費(fèi)和汽車消費(fèi)。消費(fèi)金融將在促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需等方面發(fā)揮積極作用。他建議，從需求側(cè)發(fā)力，提振居民購房消費(fèi)意愿和能力，進(jìn)一步加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度，加快采取下調(diào)首付比例、取消“認(rèn)房又認(rèn)貸”、降低貸款利率等措施；進(jìn)一步引導(dǎo)金融加大對汽車消費(fèi)特別是二手車消費(fèi)的支持和服務(wù)。

    連平預(yù)計(jì)，今年可能會(huì)推出消費(fèi)領(lǐng)域的再貸款，以促進(jìn)消費(fèi)快速回暖。尤其是考慮到出口可能面臨的壓力，消費(fèi)快速回暖有助于內(nèi)需回升，有利于彌補(bǔ)外部產(chǎn)生的壓力。

    關(guān)于金融支持有效投資，連平表示，2022年以來推出了許多重大項(xiàng)目，既需要財(cái)政支持，也需要金融尤其是信貸的跟進(jìn)。銀行發(fā)放了大量中長期貸款，對商業(yè)銀行的資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)管理提出挑戰(zhàn)。如果短期內(nèi)銀行的中長期貸款比重明顯提升，會(huì)使得銀行資產(chǎn)端的流動(dòng)性減弱，影響銀行投放中長期貸款的積極性。連平預(yù)計(jì)，可能會(huì)推出支持重要投資方向的再貸款工具，以保持商業(yè)銀行對中長期貸款的投放力度。