外資看好中國經(jīng)濟實現(xiàn)強勁復蘇 “投資中國不是備選項，而是必選項”

    “我們對中國市場有著長遠的信心，投資中國不是備選項，而是必選項。”瑞銀中國區(qū)總裁及瑞銀證券董事長錢于軍近日表示。

    2023年開年近一個月，中國資產(chǎn)漲勢如虹，人民幣匯率持續(xù)走高，A股、港股攜手上揚。在此過程中，外資扮演了重要角色。北向資金買入A股超千億元，刷新歷年紀錄。與此同時，隨著中國金融市場高水平對外開放穩(wěn)步推進，國際金融巨頭也在新的一年紛至沓來，積極推進在華布局展業(yè)。

    海外投資者紛紛押注中國資產(chǎn)，其背后是對中國經(jīng)濟實現(xiàn)強勁復蘇的信心。在對2023年中國經(jīng)濟前景的預測中，多數(shù)外資機構(gòu)一致認為，疫情防控措施的優(yōu)化將釋放消費潛力，中國經(jīng)濟將在2023年率先復蘇，人民幣資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中的優(yōu)勢進一步凸顯。

    經(jīng)濟基本面穩(wěn)步回升

    外資加速配置中國資產(chǎn)

    2023年開年后3周左右的交易時間，從A股到港股再到匯市，外資正以創(chuàng)紀錄的速度布局中國資產(chǎn)。

    虎年的最后一個交易周，北向資金仍未放緩買入的腳步，全周累計加倉A股485.15億元，單周凈買入額僅略低于2021年12月創(chuàng)造的488億元歷史紀錄。2023年1月以來，北向資金累計凈買入額達1311.46億元，刷新了滬深股通單月凈買入的新高。這一數(shù)字也超過2022年全年凈買入總額（900.20億元），同時超過了2014年、2015年、2016年的全年凈買入總額。

    港股方面，自2022年11月的階段底部開始計算，恒生指數(shù)的反彈幅度已超過50%。而外資機構(gòu)資金的“掃貨”為港股市場提供了重要的資金活水。匯豐證券策略亞太區(qū)主管林傳英表示，外資正積極買入港股，去年底亞洲投資者對中資股持倉的低配幅度已大幅縮小。

    同樣強勢反彈的還有人民幣匯率?；⒛曜詈笠粋€交易日，在岸人民幣對美元匯率收盤報6.7740，2023年的前14個交易日累計升值了1774個基點，升幅達到2.55%。春節(jié)長假期間，在岸人民幣對美元匯率暫停交易，但離岸市場上人民幣匯率依然保持堅挺，繼續(xù)在6.7至6.8區(qū)間波動。

    申萬宏源證券認為，進入2023年以來北向資金的大幅回流與人民幣大幅升值同時出現(xiàn)，反映出典型的經(jīng)濟基本面“中強美弱”的預期，也說明外資對中國疫后復蘇認同度極高。

    興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，外資近期的大幅流入絕不是“一時沖動”。從全球資產(chǎn)配置的角度來看，當前對經(jīng)濟、地產(chǎn)風險和美聯(lián)儲加息的擔憂，都在明顯緩解和改善。中國資產(chǎn)性價比提升，正吸引外資加速回流。

    金融開放蹄疾步穩(wěn)

    外商加速“掘金”中國市場

    除了“真金白銀”買入中國資產(chǎn)，外資加速布局的還有中國日益開放的金融市場。

    春節(jié)長假前夕，證監(jiān)會核準了渣打證券的設立申請，2023年首家新設的外商獨資證券公司浮出水面。在渣打證券設立之前，已有2家由外商參股變更為外商獨資的證券公司，分別為高盛高華證券、摩根大通證券。

    除上述三家券商，目前在華展業(yè)的還有瑞銀證券、瑞信證券、摩根士丹利證券、匯豐前海證券、野村東方國際證券、星展證券和大和證券等7家外資控股券商。此外，青島意才證券、日興證券、法巴證券等外資控股券商的設立申請也已處于審核流程中。

    渣打證券股東方渣打銀行（香港）這樣展望其在中國市場的未來：“把握中國機遇是渣打的策略性重點工作之一，去年我們宣布將于2022至2024年期間投資3億美元用于中國相關的業(yè)務。我們會緊鑼密鼓地加快籌備開展證券公司相關業(yè)務。”

    成為外資眼中“香餑餑”的還有中國公募行業(yè)。2023年開年近一個月的時間，中國金融市場迎來兩家外商獨資公募基金。

    1月19日，摩根資產(chǎn)管理控股公司受讓上投摩根基金2.5億元出資（占注冊資本比例100%）獲得證監(jiān)會批準。換言之，摩根資管將成為上投摩根基金100%全資股東，摩根大通公司成為上投摩根基金實際控制人。

    1月13日，證監(jiān)會正式核準設立施羅德基金。截至目前，境內(nèi)外商獨資的公募基金管理人共有6家，分別是貝萊德基金、富達基金、泰達宏利基金、路博邁基金、施羅德基金和上投摩根基金。

    自2020年4月正式取消對證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制后，外商紛至沓來落子中國市場，積極推進在華布局展業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，中國資本市場對國際投資者有著很強的吸引力，外資巨頭紛紛入場，是出于對中國市場的看好，也會為國內(nèi)投資者帶來成熟專業(yè)、多樣化的投資策略和管理模式。

    上調(diào)增長預期

    外資機構(gòu)看好中國經(jīng)濟前景

    自2022年11月以來，隨著國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，擴內(nèi)需、穩(wěn)增長政策加速落地，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期持續(xù)強化。與此同時，美聯(lián)儲預計在2023年進入加息周期尾聲，為資金流入新興市場創(chuàng)造了積極條件。海外投資者普遍預計，中國經(jīng)濟將在2023年率先復蘇，中國資產(chǎn)有望優(yōu)勢重現(xiàn)，也將吸引外資在2023年加速回流A股市場。

    摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強預計2023年中國GDP增速可能會達到5.7%左右。他認為消費復蘇是其中最值得期待的一環(huán)：國內(nèi)消費場景有望逐步恢復，伴隨房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，居民負債表縮水的擔憂也會緩解。

    摩根大通同樣看好消費成為中國經(jīng)濟復蘇的主要動力。摩根大通中國首席經(jīng)濟學家兼大中華區(qū)經(jīng)濟研究主管朱海斌判斷，過渡性階段給經(jīng)濟帶來陣痛的持續(xù)時間可能比之前市場預期的要短，中國經(jīng)濟將在2023年二季度開始強勁復蘇。

    強勁的經(jīng)濟基本面夯實了資本市場的上行基礎。摩根士丹利中國首席市場策略師王瀅在2023年的年度展望中將中國股票的評級從“標配”上調(diào)為“超配”。這也是該機構(gòu)時隔近兩年正式“翻多”中國股票市場。

    瑞銀證券中國研究部總監(jiān)連沛堃表示，積極樂觀看待2023年中國市場整體表現(xiàn)。在他看來，看多2023年中國市場主要有三大理由：第一，中國市場的消費復蘇有望帶動公司盈利整體回升；第二，估值方面，雖然較2022年低位有所反彈，但當前中國資產(chǎn)整體估值仍處于歷史中位數(shù)以下，有較強吸引力；第三，2023年發(fā)達經(jīng)濟體普遍將面對經(jīng)濟衰退的問題，這將影響海外市場的公司盈利增長，對比之下，中國市場的吸引力進一步增強。